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As the economy slowly recovers from the pandemic shock, it is important to continue focusing on quality first and opt for companies which have withstood the pressure of the credit shock and pandemic without any fundamental deterioration in credit profile. Ritesh does not believe in yield search or a ratings driven strategy. For now, he likes the front to medium part of the curve that is offering a relatively attractive carry over funding cost.

WF: Interest rate hikes are being discussed for US in 2023, while some countries are looking at sooner target dates. Where do you think India stands on rate hikes? How do you see talks of global inflation impacting rate hike calendars that are being discussed?

Ritesh: The RBI made a comment earlier that Notwithstanding the monetary policy tightening guidance given by the US Federal reserve, India’s’ own monetary policy will be driven by domestic considerations. As such, India’s rate scenario at this juncture will be somewhat independent of the global rate hikes and the domestic economic scenario will be the key driver of determining the rate cycle in India. The Central Bank in India has clearly indicated its preference for growth as a priority over inflation (among other factors) for now. Therefore, the trajectory of economic growth and revival will be the key. While inflation may prove to be a cause of unease, it will only prevent RBI from taking aggressive steps. However, as the growth trajectory improves we could see RBI gradually withdrawing its accommodative stance by acting first towards liquidity (via not continuing with OMOs, Twist Operations and G-SAPs and higher quantum of longer dated VRRRs), and then towards the policy stance. However, a standalone rate action is quite some time away. The withdrawal of its accommodative stance will nevertheless be priced in as a proxy for rate actions then and we could see yields hardening as and when that happens.
Global inflation in particular may prompt global central banks to hike rates and that could impact FII flows in general; However, we believe that the reserves of over USD 600bn+ will act as a strong cushion with RBI to avoid any undue volatility if any. In addition, global central banks are also mindful of the impact on rates (with the taper tantrum of 2013 not a very distant memory) and therefore have promised an orderly rate action. Both the factors taken together suggest that global inflation and rate actions is perhaps a lesser concern at this point versus domestic factors.

WF: Is the credit environment in India now healthy enough for you to venture down the rating curve in search of yield? What is your stance on credit risk now in your portfolios?

Ritesh: The credit environment in India is still evolving after-shocks of the episode which is as latest as April 2020 (mutual fund event), following the defaults of few large companies since 2018. Furthermore, the onset of pandemic has not given much room for the nervousness to correct itself with time. The pandemic has only intensified the worries on the asset quality of the borrowers, bringing about an additional layer of risk aversion manifesting in the low single digit credit growth figures of the banking industry. However, the silver lining is that liquidity support is strong, and company balance sheets are also stronger than the pre-credit shock periods, to withstand asset quality pressures. Therefore, one can expect the credit environment to have softened, but only at the margin. The test of strength of the companies will continue for some more time until the economy sees strong recovery. The credit environment can perhaps see a thrust of confidence when the real economy will pick up and we will see a revival of long term credit for capex and not just working capital.
With this background, we continue to maintain a quality first approach. As the credit environment improves, and recovery gets entrenched our preference will be for companies which have withstood the pressure of the credit shock and pandemic without any fundamental deterioration in credit profile. Our philosophy has always been to invest in credits based on the fundamental strength of each company and not a “yield search” or “rating” driven approach. We will continue to maintain this orienting our portfolio with the ideal credit quality in line with the product construct.

WF: Some fund houses have opted to convert their corporate bond funds into 10 yr roll-down maturity products to enhance predictability of returns while others – including you – are adopting a more conventional strategy. What are the pros and cons of both alternatives?

Ritesh: In an evolving markets there are different themes catering to different segment playing out at any particular point of time. Not to say one is good or bad against other but it just that these are different and caters to different risk/return appetite. Our philosophy has always been “true to label” and we will maintain the philosophy irrespective of credit and economic cycles. Our corporate bond fund was envisaged for investors with at least a 3-year investment horizon with the highest credit quality and run as an active strategy. While interest rate cycle at this juncture may not favour a capital gain scenario and too high a duration positioning, we believe that an accrual strategy will work well for investors who have come in with the stated product construct in mind. Therefore, we do not see any reason to change the product construct and will continue to offer the current proposition to investors believing the product do have enough of shelf space in the investors basket of choice.

WF: How much latitude does your Corporate Bond Fund’s mandate gives you in terms of moving lower than AAA rated securities? What are plans to utilize this latitude?

Ritesh: The latitude given by SEBI is to invest up to 20% in non-AAA/ G-sec securities in this category. However, we are very mindful of the credit environment at this juncture and as discussed sticking to quality approach. We do not intend to play in the credit space from tactical view point. Our philosophy has always been to invest in credits based on the fundamental strength of each company and not a “yield search” or “rating” driven short-term approach. We will continue to maintain this, orienting our portfolio with the ideal credit quality in line with the product construct. However, structurally, as the credit environment improves, and there is emergence of value proposition in the non AAA space then we can look to provide value to our investors without compromising on the basis construct of the mandate.

WF: What is your duration strategy in your Corporate Bond Fund and why?

Ritesh: Capitalizing on the sweet spots on the yield curve, and taking a call on risk/return trade off, our current duration strategy is to maintain a duration of under 3 years in the fund. Viewing a liquidity surplus environment over next few quarters, the front/medium part of the curve looks quite attractive from carry perspective. The RBI is not likely to unwind the accommodative measures in a haste as that will lead to unwinding of all the good work done so far in an effort to help growth. With this backdrop a moderate short/medium duration strategy seems ideally suited to capitalize on the attractive carry over funding cost and at the same time the strategy does leave some scope for roll down capital gain at the front end of the curve.

WF: Investing in short term funds and ultra-short term funds has been cited as value destructive as they offer negative real returns. Is this a fair comment? What are portfolio yields in your short term fund?

Ritesh: We do not think that investments in any part of the curve could be cited as value destruction. One needs to understand short-term investments from the option availability perspective, duration of investment perspective as well as investment need rather than the returns. Any category of product will provide return in tandem with the risk and liquidity of the category. The objective of the short-category fund is not to provide super normal capital gain and out do long term inflation for all points in time, but to provide adequate liquidity and safe investment option with adequate return for a short-period of time. Our short-term funds return commensurate with the quality and duration it holds.

WF: Where do you see the best opportunities in the fixed income space in India?

Ritesh: Different products present different opportunities and these cater to different risk and return appetite. Investors positioning and investment in the market is more a function of their asset allocation and risk appetite, and it is only from an investors point of view that the best opportunities in tandem with their risk/return preference could be identified. While short-end funds tend to do well with respect to consistency and volatility, their ability to generate return in a falling interest rate regime is limited. Similarly, while Long duration strategy tend to be higher in terms of volatility, hence are categorize are relatively risky, their ability to generate capital gain is much higher in environment when interest rate moving down. For now, we like the front to medium part of the curve that is offering a relatively attractive carry over funding cost. With the overnight remaining close to reverse repo (currently at 3.35%), and expectation of a steep yield curve, we expect the risk reward ratio to be favourable at those points in the curve. As such, the short/medium duration products with medium term investment horizon seems apt.

HSBC Corporate Bond Fund
(An open ended debt scheme predominantly investing in AA+ and above rated corporate bonds)

Mutual fund investments are subject to market risks, read all scheme related documents carefully.

जैसा कि अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे महामारी के झटके से उबरती है, पहले गुणवत्ता पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखना और उन कंपनियों को चुनना महत्वपूर्ण है, जिन्होंने क्रेडिट प्रोफाइल में किसी भी बुनियादी गिरावट के बिना क्रेडिट शॉक और महामारी के दबाव को झेला है। रितेश यील्ड सर्च या रेटिंग संचालित रणनीति में विश्वास नहीं करते हैं। अभी के लिए, वह वक्र के सामने से मध्यम भाग को पसंद करता है जो कि अपेक्षाकृत आकर्षक कैरी ओवर फंडिंग लागत की पेशकश कर रहा है।

डब्ल्यूएफ: 2023 में अमेरिका के लिए ब्याज दरों में बढ़ोतरी पर चर्चा हो रही है, जबकि कुछ देश जल्द ही लक्ष्य तिथियों को देख रहे हैं। आपको क्या लगता है कि भारत दर वृद्धि पर कहां खड़ा है? आप वैश्विक मुद्रास्फीति की बातचीत को कैसे देखते हैं जो दरों में वृद्धि कैलेंडर को प्रभावित कर रही है, जिन पर चर्चा की जा रही है?

रितेश: आरबीआई ने पहले एक टिप्पणी की थी कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा दिए गए मौद्रिक नीति कड़े मार्गदर्शन के बावजूद, भारत की अपनी मौद्रिक नीति घरेलू विचारों से संचालित होगी। इस प्रकार, इस समय भारत का दर परिदृश्य वैश्विक दर वृद्धि से कुछ हद तक स्वतंत्र होगा और घरेलू आर्थिक परिदृश्य भारत में दर चक्र को निर्धारित करने का प्रमुख चालक होगा। भारत में सेंट्रल बैंक ने अभी के लिए मुद्रास्फीति (अन्य कारकों के बीच) पर प्राथमिकता के रूप में विकास के लिए अपनी प्राथमिकता का स्पष्ट रूप से संकेत दिया है। इसलिए, आर्थिक विकास और पुनरुद्धार का प्रक्षेपवक्र महत्वपूर्ण होगा। जबकि मुद्रास्फीति बेचैनी का कारण साबित हो सकती है, यह केवल आरबीआई को आक्रामक कदम उठाने से रोकेगी। हालाँकि, जैसा कि विकास प्रक्षेपवक्र में सुधार होता है, हम देख सकते हैं कि RBI धीरे-धीरे पहले तरलता की दिशा में कार्य करके (ओएमओ, ट्विस्ट ऑपरेशंस और जी-एसएपी और लंबे समय तक वीआरआरआर की उच्च मात्रा के साथ जारी नहीं) और फिर नीतिगत रुख की ओर अपना समायोजनवादी रुख वापस ले रहा है। हालांकि, एक स्टैंडअलोन रेट एक्शन में काफी समय लगता है। इसके उदार रुख को वापस लेने की कीमत तब भी दर क्रियाओं के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में तय की जाएगी और जब ऐसा होता है तो हम पैदावार को सख्त होते देख सकते हैं।
विशेष रूप से वैश्विक मुद्रास्फीति वैश्विक केंद्रीय बैंकों को दरों में वृद्धि करने के लिए प्रेरित कर सकती है और यह सामान्य रूप से एफआईआई प्रवाह को प्रभावित कर सकता है; हालांकि, हमारा मानना है कि 600 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक का भंडार किसी भी तरह की अनुचित अस्थिरता से बचने के लिए आरबीआई के साथ एक मजबूत कुशन के रूप में कार्य करेगा। इसके अलावा, वैश्विक केंद्रीय बैंक भी दरों पर प्रभाव के प्रति सचेत हैं (2013 के टेंपर टेंट्रम के साथ बहुत दूर की स्मृति नहीं है) और इसलिए एक व्यवस्थित दर कार्रवाई का वादा किया है। दोनों कारकों को एक साथ लेने से पता चलता है कि वैश्विक मुद्रास्फीति और दर की कार्रवाइयां इस बिंदु पर घरेलू कारकों की तुलना में कम चिंता का विषय हैं।

डब्ल्यूएफ: क्या भारत में क्रेडिट का माहौल अब आपके लिए इतना स्वस्थ है कि आप यील्ड की तलाश में रेटिंग कर्व को नीचे कर सकें? आपके पोर्टफोलियो में अब क्रेडिट जोखिम पर आपका क्या रुख है?

रितेश: 2018 के बाद से कुछ बड़ी कंपनियों की चूक के बाद, भारत में क्रेडिट वातावरण अभी भी एपिसोड के झटके के बाद विकसित हो रहा है जो कि अप्रैल 2020 (म्यूचुअल फंड इवेंट) के रूप में नवीनतम है। इसके अलावा, महामारी की शुरुआत ने ज्यादा जगह नहीं दी है। घबराहट के लिए समय के साथ खुद को ठीक करने के लिए। महामारी ने केवल उधारकर्ताओं की संपत्ति की गुणवत्ता पर चिंताओं को तेज कर दिया है, जिससे बैंकिंग उद्योग के कम एकल अंक ऋण वृद्धि के आंकड़ों में जोखिम से बचने की एक अतिरिक्त परत सामने आई है। हालांकि, उम्मीद की बात यह है कि चलनिधि समर्थन मजबूत है, और कंपनी की बैलेंस शीट भी पूर्व-क्रेडिट शॉक अवधि की तुलना में अधिक मजबूत है, ताकि परिसंपत्ति गुणवत्ता दबावों का सामना किया जा सके। इसलिए, कोई उम्मीद कर सकता है कि क्रेडिट का माहौल नरम होगा, लेकिन केवल मार्जिन पर। कंपनियों की मजबूती की परीक्षा कुछ और समय तक जारी रहेगी जब तक कि अर्थव्यवस्था में मजबूत सुधार नहीं होता। जब वास्तविक अर्थव्यवस्था में तेजी आएगी और हम केवल कार्यशील पूंजी ही नहीं, बल्कि पूंजीगत व्यय के लिए दीर्घकालिक ऋण का पुनरुद्धार देखेंगे, तो क्रेडिट वातावरण में शायद विश्वास का एक जोर दिखाई दे सकता है।
इस पृष्ठभूमि के साथ, हम गुणवत्ता पहले दृष्टिकोण को बनाए रखना जारी रखते हैं। जैसे-जैसे क्रेडिट वातावरण में सुधार होता है, और रिकवरी मजबूत होती जाती है, हमारी प्राथमिकता उन कंपनियों के लिए होगी, जिन्होंने क्रेडिट प्रोफाइल में किसी भी बुनियादी गिरावट के बिना क्रेडिट शॉक और महामारी के दबाव का सामना किया है। हमारा दर्शन हमेशा प्रत्येक कंपनी की मौलिक ताकत के आधार पर क्रेडिट में निवेश करने का रहा है, न कि "उपज खोज" या "रेटिंग" संचालित दृष्टिकोण के आधार पर। हम उत्पाद निर्माण के अनुरूप आदर्श क्रेडिट गुणवत्ता के साथ अपने पोर्टफोलियो को इस उन्मुखीकरण को बनाए रखना जारी रखेंगे।

डब्ल्यूएफ: कुछ फंड हाउस ने अपने कॉरपोरेट बॉन्ड फंड को 10 साल के रोल-डाउन मैच्योरिटी उत्पादों में बदलने का विकल्प चुना है ताकि रिटर्न की भविष्यवाणी को बढ़ाया जा सके, जबकि अन्य - आप सहित - एक अधिक पारंपरिक रणनीति अपना रहे हैं। दोनों विकल्पों के पक्ष और विपक्ष क्या हैं?

रितेश: एक विकसित बाजारों में अलग-अलग सेगमेंट के लिए अलग-अलग थीम हैं जो किसी विशेष समय पर खेल रहे हैं। यह कहने के लिए नहीं कि एक दूसरे के खिलाफ अच्छा या बुरा है, लेकिन यह सिर्फ इतना है कि ये अलग हैं और अलग-अलग जोखिम / वापसी की भूख को पूरा करते हैं। हमारा दर्शन हमेशा "लेबल के लिए सही" रहा है और हम क्रेडिट और आर्थिक चक्रों के बावजूद दर्शन को बनाए रखेंगे। हमारे कॉरपोरेट बॉन्ड फंड की परिकल्पना उन निवेशकों के लिए की गई थी, जिनकी क्रेडिट गुणवत्ता उच्चतम क्रेडिट गुणवत्ता के साथ कम से कम 3 साल का निवेश क्षितिज है और एक सक्रिय रणनीति के रूप में चलती है। हालांकि इस समय ब्याज दर चक्र पूंजीगत लाभ परिदृश्य और बहुत अधिक अवधि की स्थिति के पक्ष में नहीं हो सकता है, हमारा मानना है कि एक प्रोद्भवन रणनीति उन निवेशकों के लिए अच्छी तरह से काम करेगी जो बताए गए उत्पाद निर्माण को ध्यान में रखते हुए आए हैं। इसलिए, हम उत्पाद निर्माण को बदलने का कोई कारण नहीं देखते हैं और निवेशकों को मौजूदा प्रस्ताव की पेशकश करना जारी रखेंगे, यह मानते हुए कि उत्पाद के पास निवेशकों की पसंद की टोकरी में पर्याप्त शेल्फ स्थान है।

डब्ल्यूएफ: आपके कॉरपोरेट बॉन्ड फंड का मैंडेट आपको एएए रेटेड सिक्योरिटीज से कम मूविंग के मामले में कितना अक्षांश देता है? इस अक्षांश का उपयोग करने की क्या योजना है?

रितेश: सेबी द्वारा दिया गया अक्षांश इस श्रेणी में गैर-एएए/जी-सेक प्रतिभूतियों में 20% तक निवेश करना है। हालाँकि, हम इस समय ऋण के माहौल के प्रति बहुत सचेत हैं और जैसा कि चर्चा की गई है कि गुणवत्ता के दृष्टिकोण से चिपके रहते हैं। सामरिक दृष्टिकोण से हम क्रेडिट स्पेस में खेलने का इरादा नहीं रखते हैं। हमारा दर्शन हमेशा प्रत्येक कंपनी की मौलिक ताकत के आधार पर क्रेडिट में निवेश करने का रहा है, न कि "उपज खोज" या "रेटिंग" संचालित अल्पकालिक दृष्टिकोण के आधार पर। हम उत्पाद निर्माण के अनुरूप आदर्श क्रेडिट गुणवत्ता के साथ अपने पोर्टफोलियो को उन्मुख करते हुए इसे बनाए रखना जारी रखेंगे। हालाँकि, संरचनात्मक रूप से, जैसे-जैसे क्रेडिट वातावरण में सुधार होता है, और गैर-एएए क्षेत्र में मूल्य प्रस्ताव का उदय होता है, तब हम अधिदेश के आधार पर समझौता किए बिना अपने निवेशकों को मूल्य प्रदान करने पर विचार कर सकते हैं।

डब्ल्यूएफ: आपके कॉरपोरेट बॉन्ड फंड में आपकी अवधि की रणनीति क्या है और क्यों?

रितेश: यील्ड कर्व पर मीठे स्थानों पर पूंजीकरण, और जोखिम/रिटर्न ट्रेड ऑफ पर कॉल लेते हुए, हमारी वर्तमान अवधि की रणनीति फंड में 3 साल से कम की अवधि बनाए रखने की है। अगली कुछ तिमाहियों में एक तरलता अधिशेष वातावरण को देखते हुए, वक्र का अगला/मध्य भाग कैरी के नजरिए से काफी आकर्षक लगता है। आरबीआई के जल्द से जल्द सुधारात्मक उपायों को खोलने की संभावना नहीं है क्योंकि इससे विकास में मदद करने के प्रयास में अब तक किए गए सभी अच्छे कामों को समाप्त कर दिया जाएगा। इस पृष्ठभूमि के साथ एक मध्यम लघु/मध्यम अवधि की रणनीति आकर्षक कैरी ओवर फंडिंग लागत को भुनाने के लिए आदर्श रूप से अनुकूल लगती है और साथ ही यह रणनीति वक्र के सामने के छोर पर पूंजीगत लाभ को कम करने के लिए कुछ गुंजाइश छोड़ती है।

WF: शॉर्ट टर्म फंड्स और अल्ट्रा-शॉर्ट टर्म फंड्स में निवेश को वैल्यू डिस्ट्रक्टिव के रूप में उद्धृत किया गया है क्योंकि वे नकारात्मक वास्तविक रिटर्न देते हैं। क्या यह उचित टिप्पणी है? आपके शॉर्ट टर्म फंड में पोर्टफोलियो यील्ड क्या हैं?

रितेश: हमें नहीं लगता कि वक्र के किसी भी हिस्से में निवेश को मूल्य विनाश के रूप में उद्धृत किया जा सकता है। विकल्प उपलब्धता के नजरिए से अल्पकालिक निवेश को समझने की जरूरत है, निवेश की अवधि के साथ-साथ रिटर्न के बजाय निवेश की जरूरत है। उत्पाद की कोई भी श्रेणी श्रेणी के जोखिम और तरलता के साथ मिलकर प्रतिफल प्रदान करेगी। शॉर्ट-कैटेगरी फंड का उद्देश्य सुपर नॉर्मल कैपिटल गेन प्रदान करना और सभी बिंदुओं के लिए लंबी अवधि की मुद्रास्फीति को समाप्त करना नहीं है, बल्कि कम समय के लिए पर्याप्त रिटर्न के साथ पर्याप्त तरलता और सुरक्षित निवेश विकल्प प्रदान करना है। हमारे शॉर्ट-टर्म फंड उसके पास मौजूद गुणवत्ता और अवधि के अनुरूप रिटर्न देते हैं।

डब्ल्यूएफ: आप भारत में फिक्स्ड इनकम स्पेस में सबसे अच्छे अवसर कहां देखते हैं?

रितेश: विभिन्न उत्पाद अलग-अलग अवसर पेश करते हैं और ये विभिन्न जोखिम और वापसी की भूख को पूरा करते हैं। बाजार में निवेशकों की स्थिति और निवेश उनके परिसंपत्ति आवंटन और जोखिम की भूख का एक कार्य है, और यह केवल निवेशकों के दृष्टिकोण से है कि उनके जोखिम / वापसी वरीयता के साथ मिलकर सर्वोत्तम अवसरों की पहचान की जा सकती है। जबकि शॉर्ट-एंड फंड स्थिरता और अस्थिरता के संबंध में अच्छा प्रदर्शन करते हैं, गिरती ब्याज दर व्यवस्था में रिटर्न उत्पन्न करने की उनकी क्षमता सीमित है। इसी तरह, जबकि लंबी अवधि की रणनीति अस्थिरता के मामले में अधिक होती है, इसलिए श्रेणीबद्ध करना अपेक्षाकृत जोखिम भरा होता है, ब्याज दर नीचे जाने पर पर्यावरण में पूंजीगत लाभ उत्पन्न करने की उनकी क्षमता बहुत अधिक होती है। अभी के लिए, हम वक्र के सामने से मध्यम भाग को पसंद करते हैं जो कि अपेक्षाकृत आकर्षक कैरी ओवर फंडिंग लागत की पेशकश कर रहा है। रातोंरात शेष रिवर्स रेपो (वर्तमान में 3.35% पर) के करीब, और एक तेज उपज वक्र की उम्मीद के साथ, हम उम्मीद करते हैं कि वक्र में उन बिंदुओं पर जोखिम इनाम अनुपात अनुकूल होगा। जैसे, मध्यम अवधि के निवेश क्षितिज वाले लघु/मध्यम अवधि के उत्पाद उपयुक्त प्रतीत होते हैं।

एचएसबीसी कॉरपोरेट बॉन्ड फंड
(एक ओपन एंडेड डेट स्कीम जो मुख्य रूप से एए+ और उससे ऊपर के कॉरपोरेट बॉन्ड में निवेश करती है)

म्यूचुअल फंड निवेश बाजार के जोखिम के अधीन हैं, योजना से संबंधित सभी दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।

अर्थव्यवस्थेस साथीच्या धक्क्यापासून हळूहळू सावरत असताना, प्रथम गुणवत्तेवर लक्ष केंद्रित करणे आणि क्रेडिट प्रोफाइलमध्ये कोणताही मूलभूत बिघाड न करता क्रेडिट शॉक आणि महामारीचा दबाव सहन करणार्‍या कंपन्यांची निवड करणे महत्वाचे आहे. रितेश उत्पन्नाच्या शोधात किंवा रेटिंगद्वारे चालविलेल्या रणनीतीवर विश्वास ठेवत नाही. आत्तापर्यंत, त्याला वक्रातील अग्रभागी ते मध्यम भाग आवडतो जो तुलनेने आकर्षक वाहून ओव्हर फंडिंग कॉस्ट देत आहे.

डब्ल्यूएफ: 2023 मध्ये अमेरिकेसाठी व्याज दर वाढीबाबत चर्चा होत आहे, तर काही देश लवकरच लक्ष्य तारखांकडे पहात आहेत. आपणास असे वाटते की दर दरवाढीवर भारत कुठे उभा आहे? चलनवाढीचा दर वाढीच्या कॅलेंडर्सवर परिणाम होत असल्याची चर्चा आपण कशी पाहता?

रितेशः आरबीआयने यापूर्वी एक टिप्पणी केली होती की अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हने दिलेली आर्थिक धोरण कडक करण्याच्या मार्गदर्शनाशिवाय भारताचे स्वतःचे चलनविषयक धोरण देशांतर्गत विचारांच्या आधारे चालवले जाईल. त्याप्रमाणे, या काळात भारताचे दर परिस्थिती जागतिक दराच्या वाढीपेक्षा काही प्रमाणात स्वतंत्र असेल आणि देशातील आर्थिक परिस्थिती भारतातील दर चक्र निश्चित करण्यासाठी मुख्य वाहनचालक असेल. भारतातील सेंट्रल बँकेने महागाईच्या तुलनेत (इतर घटकांसह) वाढीला प्राधान्य म्हणून स्पष्ट केले आहे. म्हणूनच, आर्थिक वाढ आणि पुनरुज्जीवनचा मार्ग महत्त्वाचा ठरणार आहे. महागाई अस्वस्थतेचे कारण असल्याचे सिद्ध होऊ शकते, परंतु यामुळे आरबीआय केवळ आक्रमक पावले उचलण्यास प्रतिबंध करेल. तथापि, वाढीचा मार्ग सुधारत असताना आपण आरबीआय हळूहळू लिक्विडिटीकडे (ओएमओ, ट्विस्ट ऑपरेशन्स आणि जी-एसएपी आणि पुढे दिनांकित व्हीआरआरआरच्या उच्च प्रमाणात) पुढे न राहता आपले अनुकूल स्थान मागे घेतो आणि नंतर पॉलिसीच्या भूमिकेकडे पाहू शकतो. तथापि, स्टँडअलोन रेट क्रिया थोडा वेळ दूर आहे. तथापि, त्याच्या सोयीस्कर स्टँडवर पैसे परत घेण्याची किंमत दर क्रियांची प्रॉक्सी म्हणून निश्चित केली जाईल आणि जेव्हा तसे होते तेव्हा आम्हाला उत्पादन घट्ट होऊ शकते.
विशेषत: जागतिक महागाईमुळे जागतिक मध्यवर्ती बँकांना दर वाढीस उद्युक्त करता येईल आणि याचा परिणाम सर्वसाधारणपणे एफआयआयच्या प्रवाहावर होऊ शकतो; तथापि, आमचा विश्वास आहे की 600 अब्ज डॉलरपेक्षा जास्त साठा आरबीआयकडे असणारी अस्थिरता टाळण्यासाठी मजबूत उशी म्हणून कार्य करेल. याव्यतिरिक्त, जागतिक मध्यवर्ती बँकादेखील दरावर होणा impact्या परिणामांबद्दल जागरूक आहेत (२०१ 2013 चा टेंटरम फार दूरची मेमरी नाही) आणि म्हणून त्यांनी ऑर्डरली दराच्या कारवाईचे आश्वासन दिले आहे. दोन्ही घटक एकत्रितपणे सूचित करतात की जागतिक महागाई आणि दराच्या कारवाई या तुलनेत घरगुती घटकांपेक्षा कमी चिंता असू शकते.

डब्ल्यूएफ: भारतातील पतपुरवठा वातावरण आता उत्पन्नाच्या शोधात रेटिंग वक्र खाली आणण्यासाठी पुरेसे निरोगी आहे का? आपल्या पोर्टफोलिओमध्ये आता क्रेडिट जोखीमबद्दल आपले काय मत आहे?

रितेशः २०१ The पासून काही मोठ्या कंपन्यांच्या चुकांनंतर एप्रिल २०२० (म्युच्युअल फंडाचा कार्यक्रम) इतका ताज्या मालिकेनंतर भारतातील पतपुरवठा वातावरण अजूनही विकसित होत आहे. शिवाय, साथीच्या रोगाला सुरुवात झाल्याने फारशी जागा दिली गेली नाही. चिंताग्रस्त वेळेसह स्वतःला सुधारण्यासाठी. (साथीचा रोग) सर्व देश (साथीच्या रोगाचा) साथीदारांनी केवळ कर्ज घेणा of्यांच्या मालमत्ता गुणवत्तेवरच चिंता वाढविली आहे आणि यामुळे बँकिंग उद्योगातील एकल अंकांतील पत वाढीच्या आकडेवारीत जोखीमपासून बचावाची आणखी एक थर आली आहे. तथापि, मालमत्ता गुणवत्तेच्या दबावाचा सामना करण्यासाठी चांदीचे अस्तर म्हणजे तरलता समर्थन मजबूत आहे, आणि प्री-क्रेडिट शॉक कालावधीपेक्षा कंपनीची ताळेबंद देखील अधिक मजबूत आहे. म्हणून, एखादी व्यक्ती क्रेडिट वातावरण नरम झाल्याची अपेक्षा करू शकते, परंतु केवळ फरकावर. अर्थव्यवस्था मजबूत पुनर्प्राप्ती होईपर्यंत कंपन्यांच्या ताकदीची कसोटी आणखी काही काळ चालू राहील. वास्तविक अर्थव्यवस्था उचलला जाईल तेव्हा पत वातावरणात आत्मविश्वास वाढू शकेल आणि केवळ कार्यशील भांडवलानेच नव्हे तर कॅपेक्ससाठी दीर्घ मुदतीच्या कर्जाचे पुनरुज्जीवन आपल्याला दिसेल.
या पार्श्वभूमीवर आम्ही प्रथम दर्जेदार दृष्टीकोन राखत आहोत. जसा पत वातावरणात सुधारणा होते आणि पुनर्प्राप्ती वाढत जाते तसतसे आमचे प्राधान्य क्रेडिट कंपन्यामध्ये कोणत्याही मूलभूत बिघाडशिवाय क्रेडिट शॉक आणि महामारीचा दबाव सहन करणार्‍या कंपन्यांसाठी असेल. आमचे तत्त्वज्ञान नेहमीच प्रत्येक कंपनीच्या मूलभूत सामर्थ्यावर आधारित क्रेडिटमध्ये गुंतवणूक करणे असते आणि “उत्पन्न शोध” किंवा “रेटिंग” चालवण्याच्या दृष्टीकोनातून नव्हे. आम्ही उत्पादनाच्या बांधकामानुसार आमच्या पत पोर्टफोलिओचा आदर्श क्रेडिट गुणवत्तेसह अभिमुखता ठेवत राहू.

डब्ल्यूएफ: काही फंड हाऊसनी त्यांच्या कॉर्पोरेट बाँड फंडांना 10 वर्षांच्या रोल-डाऊन मॅच्युरिटी उत्पादनांमध्ये रूपांतरित करण्याचा पर्याय निवडतात आणि परताव्याची भविष्यवाणी वाढवू शकतात तर आपल्यासह इतरही अधिक पारंपारिक धोरण स्वीकारत आहेत. दोन्ही पर्यायांचे साधक आणि बाधक काय आहेत?

रितेश: विकसनशील बाजारपेठांमध्ये वेगवेगळ्या थीम्सची पूर्तता केली जाते जी कोणत्याही विशिष्ट वेळी खेळत असते. एक दुस other्याविरुद्ध चांगले किंवा वाईट आहे असे म्हणू नका परंतु ते फक्त भिन्न आहेत आणि भिन्न जोखीम / परताव्याची भूक भागवतात. आमचे तत्त्वज्ञान नेहमीच “लेबल लावण्यास खरे” असते आणि क्रेडिट व आर्थिक चक्रे विचारात न घेता आम्ही तत्त्वज्ञान टिकवून ठेवू. आमचा कॉर्पोरेट बाँड फंडाची गुंतवणूक क्रेडीट क्वालिटीसह कमीतकमी 3-वर्षाच्या गुंतवणूकीसाठी आणि एक कार्यनीती म्हणून चालविणार्‍या गुंतवणूकदारांसाठी केली होती. या टप्प्यावर असलेले व्याज दर चलन भांडवलाची वाढ आणि जास्त कालावधीसाठी अनुकूल नसल्यास, आमचा विश्वास आहे की नमूद केलेल्या उत्पादनाची रचना लक्षात घेऊन आलेल्या गुंतवणूकदारांसाठी एक चांगले धोरण चांगले कार्य करेल. म्हणूनच, उत्पादनाच्या बांधकामामध्ये बदल करण्याचे कोणतेही कारण आपल्याकडे दिसत नाही आणि उत्पादकांचा विश्वास असलेल्या गुंतवणूकदारांना सध्याच्या प्रस्तावाची गुंतवणूकदारांच्या पसंतीच्या बास्केटमध्ये पुरेसे शेल्फ उपलब्ध आहे असा विश्वास आहे.

डब्ल्यूएफ: तुमच्या कॉर्पोरेट बाँड फंडाचा आदेश तुम्हाला एएए रेटर्ड सिक्युरिटीजपेक्षा कमी जाण्याच्या बाबतीत किती अक्षांश देतो? या अक्षांश वापरण्यासाठी काय योजना आहेत?

रितेशः सेबीने दिलेले अक्षांश हे या श्रेणीतील नॉन-एएए / जी-सेकंद सिक्युरिटीजमध्ये 20% पर्यंत गुंतवणूक करणार आहे. तथापि, आम्ही या क्षणी क्रेडिट वातावरणाबद्दल अतिशय जागरूक आहोत आणि गुणवत्तेच्या दृष्टिकोनावर चिकटून राहिल्याबद्दल चर्चा केली आहे. रणनीतिकेच्या दृष्टिकोनातून क्रेडिट जागेमध्ये खेळण्याचा आमचा हेतू नाही. आमचे तत्त्वज्ञान नेहमीच प्रत्येक कंपनीच्या मूलभूत सामर्थ्यावर आधारित क्रेडिटमध्ये गुंतवणूक करणे असते आणि “उत्पन्न शोध” किंवा “रेटिंग” नसलेल्या अल्पावधी पध्दतीवर आधारित असते. आम्ही हे देखरेख ठेवू, उत्पादन पध्दतीच्या अनुरूप आदर्श पत गुणवत्तेसह आमच्या पोर्टफोलिओचा अभिमुख करतो. तथापि, रचनात्मकदृष्ट्या, जसे पतपुरवठा वातावरणात सुधारणा होते आणि एएए नसलेल्या जागेत मूल्य प्रस्तावाचा उदय होतो तेव्हा आम्ही अधिवेशनाच्या आधारे बांधणीवर तडजोड न करता आमच्या गुंतवणूकदारांना मूल्य प्रदान करण्यास पाहू शकतो.

डब्ल्यूएफ: तुमच्या कॉर्पोरेट बाँड फंडामध्ये तुमच्या कालावधीची रणनीती काय आहे आणि का?

रितेशः उत्पन्नाच्या वक्रातील गोड डागांवर भांडवल करणे आणि जोखीम / परतीचा व्यापार यावर विचार करणे, ही सध्याची आमची रणनीती फंडामध्ये 3 वर्षांपेक्षा कमी कालावधीसाठी ठेवणे आहे. पुढच्या काही तिमाहींमध्ये लिक्विडिटी सरप्लस वातावरण पाहणे, वक्राचा पुढचा / मध्यम भाग वाहून नेण्याच्या दृष्टीकोनातून आकर्षक दिसतो. घाईघाईत योग्य उपाययोजना रिझर्व्ह बॅंकेने उघडकीस आणण्याची शक्‍यता नाही कारण यामुळे वाढीस मदत करण्याच्या प्रयत्नात आतापर्यंत केलेल्या सर्व चांगल्या कामांना झेपेल. या पार्श्वभूमीवर एक मध्यम अल्प / मध्यम कालावधीची रणनीती आकर्षक वाहून ओव्हर फंडिंग कॉस्टवर भांडवलासाठी योग्य प्रकारे उपयुक्त ठरेल आणि त्याच वेळी वक्र्याच्या पुढच्या टोकाला डाऊनलोड कॅपिटल गेनसाठी काही मोकळीक मिळते.

डब्ल्यूएफ: अल्प मुदतीच्या फंडात आणि अल्ट्रा-शॉर्ट टर्म फंडांमध्ये गुंतवणूक करणे हे नकारात्मक रिअल रिटर्न देतात म्हणून मूल्य नष्ट करणारी म्हणून दर्शविली जाते. ही चांगली टिप्पणी आहे का? आपल्या अल्प मुदतीच्या फंडामध्ये पोर्टफोलिओचे उत्पन्न काय आहे?

रितेश: आम्हाला असे वाटत नाही की वक्राच्या कोणत्याही भागामध्ये होणारी गुंतवणूक ही मूल्य नाश म्हणून दर्शविली जाऊ शकते. परताव्यापेक्षा पर्याय उपलब्धतेच्या दृष्टीकोनातून, गुंतवणूकीच्या दृष्टीकोनाचा कालावधी तसेच गुंतवणूकीची गरज अशी अल्प मुदतीची गुंतवणूक समजून घेणे आवश्यक आहे. उत्पादनाची कोणतीही श्रेणी श्रेणीतील जोखीम आणि तरलतेसह परतावा प्रदान करेल. अल्प-श्रेणीतील फंडाचे उद्दीष्ट हे सर्व सामान्य मुदतीसाठी वेळेवर अत्यधिक सामान्य भांडवली नफा मिळवून देणे आणि दीर्घ मुदतीचा महागाई करणे नव्हे तर अल्प मुदतीच्या कालावधीसाठी पुरेसा परतावा देऊन पुरेसा तरलता आणि सुरक्षित गुंतवणूकीचा पर्याय प्रदान करणे हे आहे. आमचा अल्प-मुदतीचा फंडाल त्याच्याकडे असलेल्या गुणवत्ते आणि कालावधीसह परतावा देते.

डब्ल्यूएफ: भारतातील ठराविक उत्पन्नाच्या ठिकाणी तुम्हाला उत्तम संधी कोठे दिसतात?

रितेश: भिन्न उत्पादने वेगवेगळ्या संधी सादर करतात आणि ही भिन्न जोखीम आणि भूक परत आणतात. गुंतवणूकदारांची स्थिती आणि बाजारपेठेत गुंतवणूक ही त्यांच्या मालमत्ता वाटप आणि जोखीम भूक यांचे कार्य आहे आणि केवळ गुंतवणूकदाराच्या दृष्टिकोनातूनच त्यांच्या जोखीम / परताव्याच्या पसंतीच्या उत्तम संधी ओळखल्या जाऊ शकतात. शॉर्ट-एंड फंड्स सुसंगतता आणि अस्थिरतेच्या बाबतीत चांगले काम करण्यास प्रवृत्त करीत असताना, घसरलेल्या व्याज दरात परतावा मिळविण्याची त्यांची क्षमता मर्यादित आहे. त्याचप्रमाणे दीर्घ कालावधीची रणनीती अस्थिरतेच्या दृष्टीने जास्त असते, परंतु तुलनेने धोकादायक असतात. परंतु व्याज दर खाली येताना वातावरणात भांडवली नफा निर्माण करण्याची त्यांची क्षमता जास्त असते. आत्तापर्यंत, आम्हाला कर्व्हच्या समोरच्या ते मध्यम भागासाठी आवडते जे तुलनेने आकर्षक वाहून ओव्हर फंडिंग कॉस्टची ऑफर देत आहेत. रिव्हर्स रेपो (सध्या to.3535% वर) जवळपास रात्र राहिली असून, उभे उत्पन्न वक्र होण्याची अपेक्षा असल्याने वक्रातील त्या बिंदूंवर जोखीम बक्षीस गुणोत्तर अनुकूल राहील अशी आम्ही अपेक्षा करतो. अशाच प्रकारे, मध्यम मुदतीच्या गुंतवणुकीच्या क्षितिजासह अल्प / मध्यम कालावधीची उत्पादने योग्य वाटतात.

एचएसबीसी कॉर्पोरेट बाँड फंड
(ओपन एन्ड डेट स्कीम प्रामुख्याने एए + आणि वरील रेट कॉर्पोरेट बाँडमध्ये गुंतवणूक करते)

म्युच्युअल फंडाची गुंतवणूक ही बाजाराच्या जोखमीच्या अधीन असते, सर्व योजनेशी संबंधित सर्व कागदपत्रे काळजीपूर्वक वाचा.

જેમ જેમ અર્થતંત્ર ધીરે ધીરે રોગચાળાના આંચકાથી પાછું આવે છે, તે મહત્વનું છે કે પહેલા ગુણવત્તા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું ચાલુ રાખવું અને ક્રેડિટ પ્રોફાઇલમાં કોઈપણ મૂળભૂત બગાડ વિના ક્રેડિટ આંચકો અને રોગચાળાના દબાણનો સામનો કરી રહેલી કંપનીઓની પસંદગી કરવી જરૂરી છે. રિતેશ ઉપજ શોધ અથવા રેટિંગ્સ આધારિત વ્યૂહરચનામાં માનતો નથી. હમણાં માટે, તે વળાંકના આગળના ભાગથી મધ્યમ ભાગને પસંદ કરે છે જે ભંડોળના ખર્ચમાં પ્રમાણમાં આકર્ષક વહન આપે છે.

ડબ્લ્યુએફ: 2023 માં યુ.એસ. માટે વ્યાજ દરમાં વધારાની ચર્ચા થઈ રહી છે, જ્યારે કેટલાક દેશો વહેલા લક્ષ્યની તારીખો તરફ ધ્યાન આપી રહ્યા છે. તમને લાગે છે કે ભારત દર વધારાના મુદ્દે ક્યાં છે? વૈશ્વિક ફુગાવાના પ્રભાવમાં વધારો થનારા દર વધારાના કેલેન્ડર્સ પર ચર્ચા થવાની વાતો તમે કેવી રીતે જુઓ છો?

રિતેશ: આરબીઆઈએ અગાઉ એક ટિપ્પણી કરી હતી કે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા આપવામાં આવેલી નાણાકીય નીતિને કડક માર્ગદર્શન આપવા છતાં ભારતની પોતાની નાણાકીય નીતિ ઘરેલુ વિચારણાથી ચાલશે. આ રીતે, આ સમયે ભારતનો દર દૃશ્ય વૈશ્વિક દર વધારાથી કંઈક અંશે સ્વતંત્ર રહેશે અને ઘરેલું આર્થિક દૃશ્ય ભારતમાં રેટ ચક્ર નક્કી કરવા માટેનો મુખ્ય ચાલક રહેશે. ભારતમાં સેન્ટ્રલ બેંકે હાલના સમયગાળામાં ફુગાવા (અન્ય પરિબળો વચ્ચે) ની અગ્રતા તરીકે વૃદ્ધિ માટેની તેની પસંદગી સ્પષ્ટ રીતે દર્શાવી છે. તેથી, આર્થિક વિકાસ અને પુનરુત્થાનના માર્ગ મુખ્ય રહેશે. જ્યારે ફુગાવો અસ્વસ્થતાનું કારણ સાબિત થઈ શકે છે, તે આરબીઆઈને ફક્ત આક્રમક પગલા લેતા અટકાવશે. જો કે, વૃદ્ધિના માર્ગમાં સુધારો થતાં આપણે જોઈ શકીએ કે આરબીઆઇ ધીમે ધીમે પ્રવાહીતા તરફ (ઓએમઓ, ટ્વિસ્ટ rationsપરેશન્સ અને જી-એસએપી સાથે ચાલુ ન રાખીને અને લાંબા સમય સુધી વી.ડી.આર.આર. ની ofંચી ક્વોન્ટમ દ્વારા) તેના અનુકૂળ વલણને પાછું ખેંચી શકે છે, અને પછી નીતિના વલણ તરફ. જો કે, એકલ દર ક્રિયા ખૂબ થોડો સમય દૂર છે. તેના અનુકૂળ વલણની પાછા ખેંચવાની કિંમત તે પછી દરની ક્રિયાઓ માટેના પ્રોક્સી તરીકે રાખવામાં આવશે અને અમે જ્યારે પેદા થાય ત્યારે ઉત્પન્ન સખ્તાઇ જોઇ શકીએ છીએ.
ખાસ કરીને વૈશ્વિક ફુગાવા વૈશ્વિક સેન્ટ્રલ બેંકોને દર વધારવાની પ્રેરણા આપી શકે છે અને તે સામાન્ય રીતે એફઆઇઆઇના પ્રવાહને અસર કરી શકે છે; જો કે, અમે માનીએ છીએ કે 600 અબજ ડોલરથી વધુનો ભંડાર આરબીઆઈ સાથે મજબૂત ગાદી તરીકે કાર્ય કરશે જો કોઈ અયોગ્ય અસ્થિરતા ટાળવા માટે. આ ઉપરાંત, વૈશ્વિક સેન્ટ્રલ બેંકો પણ દરો પરની અસરને ધ્યાનમાં રાખીને છે (2013 ની સુનવણી સાથે ખૂબ દૂરની સ્મૃતિ નહીં) અને તેથી ઓર્ડરલી રેટ એક્શન આપવાનું વચન આપ્યું છે. બંને પરિબળોએ સાથે લીધા છે કે વૈશ્વિક ફુગાવા અને દર ક્રિયાઓ ઘરેલું પરિબળો વિરુદ્ધ સંભવત a આ મુદ્દે ઓછી ચિંતા છે.

ડબલ્યુએફ: શું ભારતમાં ધિરાણનું વાતાવરણ હવે ઉપજની શોધમાં રેટિંગ વળાંકને ઘટાડવા માટે પૂરતું તંદુરસ્ત છે? તમારા પોર્ટફોલિયોનામાં હવે ક્રેડિટ જોખમ વિશે તમારું વલણ શું છે?

રિતેશ: વર્ષ 2018 પછીની કેટલીક મોટી કંપનીઓના ડિફોલ્ટને પગલે એપ્રિલ 2020 (મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઇવેન્ટ) ની જેમ જ તાજેતરના એપિસોડના આંચકા પછી પણ ભારતમાં ધિરાણનું વાતાવરણ વિકસિત થઈ રહ્યું છે. વધુમાં, રોગચાળાની શરૂઆતએ વધારે જગ્યા આપી નથી. ગભરાટ માટે પોતાને સમય સાથે સુધારવા માટે. રોગચાળાએ theણ લેનારાઓની સંપત્તિ ગુણવત્તા પરની ચિંતાઓને ફક્ત તીવ્ર બનાવી દીધી છે, જેનાથી બેન્કિંગ ઉદ્યોગના ઓછા સિંગલ અંકના ધિરાણ વૃદ્ધિના આંકડા જાહેર થતાં જોખમ સામેલ થવાનો એક વધારાનો સ્તર આવે છે. જો કે, ચાંદીનો અસ્તર એ છે કે લિક્વિડિટી સપોર્ટ મજબૂત છે, અને એસેટ ગુણવત્તાના દબાણનો સામનો કરવા માટે કંપનીના બેલેન્સ શીટ્સ પૂર્વ-ક્રેડિટ આંચકાના સમયગાળા કરતા પણ મજબૂત હોય છે. તેથી, કોઈ ક્રેડિટ વાતાવરણ નરમ પડવાની અપેક્ષા કરી શકે છે, પરંતુ ફક્ત અંતરે. જ્યાં સુધી અર્થવ્યવસ્થામાં મજબૂત પુન recoveryપ્રાપ્તિ નહીં થાય ત્યાં સુધી કંપનીઓની મજબૂતાઈની કસોટી કેટલાક વધુ સમય માટે ચાલુ રહેશે. વાસ્તવિક અર્થવ્યવસ્થામાં સુધારો થશે ત્યારે ક્રેડિટ પર્યાવરણ કદાચ આત્મવિશ્વાસનો જોશ જોશે અને આપણે ફક્ત કાર્યકારી મૂડી નહીં પણ કેપેક્સ માટે લાંબા ગાળાની ક્રેડિટનું પુનરુત્થાન જોશું.
આ પૃષ્ઠભૂમિ સાથે, અમે ગુણવત્તાની પ્રથમ અભિગમ જાળવી રાખીએ છીએ. જેમ જેમ ક્રેડિટનું વાતાવરણ સુધરે છે, અને પુન recoveryપ્રાપ્તિમાં વધારો થાય છે ત્યારે અમારી પસંદગી એવી કંપનીઓ માટે હશે કે જેમણે ક્રેડિટ પ્રોફાઇલમાં કોઈપણ મૂળભૂત બગાડ વિના ક્રેડિટ આંચકો અને રોગચાળાના દબાણનો સામનો કર્યો છે. અમારું ફિલોસોફી હંમેશાં દરેક કંપનીની મૂળભૂત શક્તિના આધારે ક્રેડિટમાં રોકાણ કરવાનું રહ્યું છે, "ઉપજ શોધ" અથવા "રેટિંગ" આધારિત અભિગમ નહીં. અમે આ ઉત્પાદનને નિર્માણ સાથે અનુરૂપ આદર્શ ક્રેડિટ ગુણવત્તા સાથે અમારા પોર્ટફોલિયોને લક્ષી રાખવાનું ચાલુ રાખીશું.

ડબલ્યુએફ: કેટલાક ફંડ ગૃહોએ વળતરની આગાહી વધારવા માટે તેમના ક corporateર્પોરેટ બોન્ડ ફંડ્સને 10 વર્ષ રોલ-ડાઉન મેચ્યોરિટી પ્રોડક્ટ્સમાં રૂપાંતરિત કરવાનું પસંદ કર્યું છે જ્યારે તમે - અન્ય લોકો વધુ પરંપરાગત વ્યૂહરચના અપનાવી રહ્યા છે. બંને વિકલ્પોના ગુણદોષ શું છે?

રિતેશ: વિકસતી બજારોમાં, કોઈ પણ સમયે કોઈ ચોક્કસ સમયે જુદા જુદા સેગમેન્ટને પૂરી પાડતી વિવિધ થીમ્સ હોય છે. એક બીજાની સામે સારું કે ખરાબ છે એમ કહેવું નહીં પણ તે ફક્ત એટલું જ છે કે આ જુદા જુદા છે અને જુદા જુદા જોખમ / વળતરની ભૂખ પૂરી કરે છે. અમારું ફિલોસોફી હંમેશાં "લેબલથી સાચા" રહ્યું છે અને અમે શાસ્ત્ર અને આર્થિક ચક્રને ધ્યાનમાં લીધા વિના ફિલસૂફી જાળવીશું. અમારું કોર્પોરેટ બોન્ડ ફંડ સૌથી વધુ ક્રેડિટ ગુણવત્તાવાળા અને સક્રિય વ્યૂહરચના તરીકે ચાલતા ઓછામાં ઓછા 3-વર્ષના રોકાણ ક્ષિતિજવાળા રોકાણકારો માટે કલ્પના કરવામાં આવ્યું હતું. જ્યારે આ તબક્કે વ્યાજ દર ચક્ર મૂડી લાભની દૃષ્ટિથી અને વધુ સમયગાળાની સ્થિતિની તરફેણ કરી શકશે નહીં, તેમ છતાં અમારું માનવું છે કે નિર્ધારિત ઉત્પાદન બાંધકામ ધ્યાનમાં રાખીને આવનારા રોકાણકારો માટે એકત્રીય વ્યૂહરચના સારી રીતે કાર્ય કરશે. તેથી, અમે ઉત્પાદનના બાંધકામમાં ફેરફાર કરવાનું કોઈ કારણ જોતા નથી અને ઉત્પાદકોની પસંદગીના રોકાણકારોની ટોપલીમાં પૂરતી શેલ્ફ જગ્યા હોવાનું માનીને રોકાણકારોને વર્તમાન દરખાસ્ત આપવાનું ચાલુ રાખીશું.

ડબલ્યુએફ: તમારા ક Corporateર્પોરેટ બોન્ડ ફંડનો આદેશ તમને એએએ રેટેડ સિક્યુરિટીઝ કરતા નીચા સ્થાનાંતરણમાં કેટલો અક્ષાંશ આપે છે? આ અક્ષાંશનો ઉપયોગ કરવાની યોજના શું છે?

રિતેશ: સેબી દ્વારા આપવામાં આવેલ અક્ષાંશ એ આ કેટેગરીમાં નોન-એએએ / જી-સેકન્ડ સિક્યોરિટીઝમાં 20% સુધી રોકાણ કરવાનું છે. તેમ છતાં, અમે આ ક્ષણે ક્રેડિટ વાતાવરણ અંગે ખૂબ ધ્યાન આપીએ છીએ અને ગુણવત્તાની અભિગમમાં વળગી રહેવાની ચર્ચા કરી છે. વ્યૂહાત્મક દૃષ્ટિકોણથી ક્રેડિટ સ્પેસમાં રમવાનો અમારો ઇરાદો નથી. અમારું ફિલોસોફી હંમેશાં દરેક કંપનીની મૂળભૂત શક્તિના આધારે ક્રેડિટ્સમાં રોકાણ કરવાનું રહ્યું છે, "ઉપજ શોધ" અથવા "રેટિંગ" આધારિત ટૂંકા ગાળાના અભિગમને નહીં. અમે આ જાળવવાનું ચાલુ રાખીશું, ઉત્પાદન નિર્માણની અનુરૂપ અમારા પોર્ટફોલિયોને આદર્શ ક્રેડિટ ગુણવત્તા સાથે લક્ષી બનાવીશું. તેમ છતાં, માળખાકીય રીતે, જેમ જેમ ક્રેડિટનું વાતાવરણ સુધરે છે, અને નોન એએએ જગ્યામાં મૂલ્ય દરખાસ્તનો ઉદભવ છે, ત્યારે અમે આદેશના આધારે બાંધકામ પર સમાધાન કર્યા વિના અમારા રોકાણકારોને મૂલ્ય પ્રદાન કરી શકીએ છીએ.

ડબલ્યુએફ: તમારા કોર્પોરેટ બોન્ડ ફંડમાં તમારી અવધિ વ્યૂહરચના શું છે અને શા માટે?

રિતેશ: ઉપજ વળાંક પર મીઠા ફોલ્લીઓ પર કમાણી, અને જોખમ / વળતરના વેપારને ધ્યાનમાં રાખીને, અમારી વર્તમાન અવધિ વ્યૂહરચના એ છે કે ફંડમાં 3 વર્ષથી ઓછી અવધિ જાળવી રાખવી. આગામી થોડા ક્વાર્ટરમાં લિક્વિડિટી સરપ્લસ વાતાવરણ જોતા, વળાંકનો આગળનો / મધ્યમ ભાગ વહનના પરિપ્રેક્ષ્યથી એકદમ આકર્ષક લાગે છે. આરબીઆઈ ઉતાવળમાં અનુકૂળ પગલા ખોલી કા .વાની સંભાવના નથી કારણ કે તે વૃદ્ધિમાં મદદ કરવાના પ્રયત્નોમાં અત્યાર સુધી કરવામાં આવેલા તમામ સારા કામોને અનિચ્છનીય બનાવશે. આ પૃષ્ઠભૂમિ સાથે, મધ્યમ ટૂંકી / મધ્યમ અવધિની વ્યૂહરચના આદર્શ રૂપે આકર્ષક વહનને વધારે ભંડોળના ખર્ચ પર કમાવવા માટે યોગ્ય લાગે છે અને તે જ સમયે વ્યૂહરચના વળાંકના આગળના અંતમાં મૂડી લાભ માટે થોડો અવકાશ છોડી દે છે.

ડબલ્યુએફ: ટૂંકા ગાળાના ભંડોળ અને અલ્ટ્રા-શોર્ટ ટર્મ ફંડ્સમાં રોકાણને મૂલ્ય વિનાશક ગણાવ્યું છે કારણ કે તેઓ નકારાત્મક વાસ્તવિક વળતર આપે છે. શું આ યોગ્ય ટિપ્પણી છે? તમારા ટૂંકા ગાળાના ભંડોળમાં પોર્ટફોલિયો ઉપજ શું છે?

રિતેશ: અમને નથી લાગતું કે વળાંકના કોઈપણ ભાગમાં કરવામાં આવેલા રોકાણોને મૂલ્યના વિનાશ તરીકે દર્શાવી શકાય છે. ટૂંકા ગાળાના રોકાણોને વિકલ્પ ઉપલબ્ધતાના દ્રષ્ટિકોણથી, રોકાણના પરિપ્રેક્ષ્યનો સમયગાળો તેમજ વળતરને બદલે રોકાણની જરૂરિયાતને સમજવાની જરૂર છે. ઉત્પાદનની કોઈપણ કેટેગરી શ્રેણીના જોખમ અને પ્રવાહિતા સાથે મળીને વળતર પ્રદાન કરશે. ટૂંકા કેટેગરીના ભંડોળનો ઉદ્દેશ્ય એ છે કે તે બધા જ પોઇન્ટ્સ માટે સમયસર સુપર સામાન્ય મૂડી લાભ અને લાંબા ગાળાની ફુગાવાને પૂરા પાડવાનો નથી, પરંતુ ટૂંકા ગાળા માટે પર્યાપ્ત પરત સાથે પર્યાપ્ત પ્રવાહિતા અને સલામત રોકાણ વિકલ્પ પ્રદાન કરે છે. અમારા ટૂંકા ગાળાના ભંડોળ તે ધરાવે છે તે ગુણવત્તા અને અવધિ સાથે સુસંગત વળતર આપે છે.

ડબલ્યુએફ: ભારતમાં નિશ્ચિત આવકની જગ્યામાં તમને શ્રેષ્ઠ તકો ક્યાં દેખાય છે?

રિતેશ: વિવિધ ઉત્પાદનો વિવિધ તકો પ્રસ્તુત કરે છે અને આ વિવિધ જોખમો અને વળતરની ભૂખને પૂરો કરે છે. રોકાણકારોની સ્થિતિ અને બજારમાં રોકાણ એ તેમની સંપત્તિ ફાળવણી અને જોખમની ભૂખનું કાર્ય છે, અને તે ફક્ત રોકાણકારોના દ્રષ્ટિકોણથી જ છે કે તેમના જોખમ / વળતરની પસંદગી સાથે મળીને શ્રેષ્ઠ તકો ઓળખી શકાય છે. જ્યારે શોર્ટ-એન્ડ ફંડ્સ સુસંગતતા અને અસ્થિરતાના સંદર્ભમાં સારી કામગીરી કરે છે, ત્યારે તેમની ઘટતી વ્યાજ દરમાં વળતર પેદા કરવાની ક્ષમતા મર્યાદિત છે. તેવી જ રીતે, જ્યારે લાંબા ગાળાની વ્યૂહરચના અસ્થિરતાની દ્રષ્ટિએ beંચી હોય છે, તેથી તે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે તે પ્રમાણમાં જોખમી હોય છે, જ્યારે વ્યાજ દર નીચે જતા હોય ત્યારે પર્યાવરણમાં તેમની મૂડી લાભ પ્રાપ્ત કરવાની ક્ષમતા ઘણી વધારે હોય છે. હમણાં માટે, અમને વળાંકના આગળના ભાગથી મધ્યમ ભાગ ગમે છે જે ભંડોળના ખર્ચ કરતા પ્રમાણમાં આકર્ષક વહન આપે છે. રાતોરાત વિપરીત રેપો (હાલમાં 35.3535%) ની નજીક રહે છે અને yieldભો ઉપજ વળાંકની અપેક્ષા સાથે, અમે વળાંકના તે સ્થળોએ જોખમ પુરસ્કાર ગુણોત્તર અનુકૂળ રહેવાની અપેક્ષા રાખીએ છીએ. જેમ કે, મધ્યમ ગાળાના રોકાણ ક્ષિતિજવાળા ટૂંકા / મધ્યમ સમયગાળાના ઉત્પાદનો યોગ્ય લાગે છે.

એચએસબીસી ક Corporateર્પોરેટ બોન્ડ ફંડ
(એક ખુલ્લી અંતિમ debtણ યોજના મુખ્યત્વે એએ + અને ઉપરના રેટેડ કોર્પોરેટ બોન્ડ્સમાં રોકાણ કરે છે)

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણો બજારના જોખમોને આધિન છે, યોજના સંબંધિત બધા દસ્તાવેજો કાળજીપૂર્વક વાંચો.

ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਆਰਥਿਕਤਾ ਹੌਲੀ ਹੌਲੀ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੇ ਝਟਕੇ ਤੋਂ ਠੀਕ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਇਹ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਬੁਨਿਆਦੀ rationਣ ਦੇ ਬਗੈਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਦਮੇ ਅਤੇ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ ਗੁਣਵਤਾ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੋ. ਰਿਤੇਸ਼ ਉਪਜ ਦੀ ਭਾਲ ਜਾਂ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ਼ ਨਹੀਂ ਰੱਖਦਾ. ਫਿਲਹਾਲ, ਉਹ ਕਰਵ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਤੋਂ ਦਰਮਿਆਨੇ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਪਸੰਦ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਕਿ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਕੈਰੀ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: 2023 ਵਿੱਚ ਯੂਐਸ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਬਾਰੇ ਵਿਚਾਰ ਵਟਾਂਦਰੇ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਦੇਸ਼ ਜਲਦੀ ਟੀਚੇ ਦੀਆਂ ਤਾਰੀਖਾਂ ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰ ਰਹੇ ਹਨ. ਤੁਸੀਂ ਕਿਵੇਂ ਸੋਚਦੇ ਹੋ ਕਿ ਦਰ ਦਰ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਖੜ੍ਹਾ ਹੈ? ਤੁਸੀਂ ਗਲੋਬਲ ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਦਰਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਕੈਲੰਡਰਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਵਿਚਾਰਦੇ ਹੋ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਬਾਰੇ ਵਿਚਾਰ ਵਟਾਂਦਰੇ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ?

ਰਿਤੇਸ਼: ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਇੱਕ ਟਿੱਪਣੀ ਕੀਤੀ ਸੀ ਕਿ ਯੂਐਸ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਸਖਤ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਪਣੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਘਰੇਲੂ ਵਿਚਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਈ ਜਾਏਗੀ. ਜਿਵੇਂ ਕਿ, ਇਸ ਸਮੇਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਰੇਟ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਗਲੋਬਲ ਰੇਟ ਵਾਧੇ ਨਾਲੋਂ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਸੁਤੰਤਰ ਹੋਵੇਗਾ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਰੇਟ ਚੱਕਰ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹੋਵੇਗਾ. ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਤਰਜੀਹ ਵਜੋਂ (ਹੋਰ ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਨਾਲ) ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਆਪਣੀ ਤਰਜੀਹ ਨੂੰ ਸਪਸ਼ਟ ਤੌਰ ਤੇ ਸੰਕੇਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਪੁਨਰ ਸੁਰਜੀਤੀ ਦੀ ਚਾਲ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗੀ. ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬੇਚੈਨੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਸਿੱਧ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸਿਰਫ ਆਰਬੀਆਈ ਨੂੰ ਹਮਲਾਵਰ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਤੋਂ ਰੋਕ ਦੇਵੇਗਾ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਚਾਲ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਦੇ ਨਾਲ ਅਸੀਂ ਵੇਖ ਸਕਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਆਰਬੀਆਈ ਹੌਲੀ ਹੌਲੀ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਅਨੁਕੂਲ ਰੁਖ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈ ਰਿਹਾ ਹੈ (ਓ.ਐੱਮ.ਓ., ਟਵਿਸਟ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਾਂ ਅਤੇ ਜੀ-ਐਸ ਪੀਜ਼ ਨਾਲ ਜਾਰੀ ਨਾ ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਤਰੀਕ ਵਾਲੇ ਵੀ.ਆਰ.ਆਰ.ਆਰ. ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਮਾਤਰਾ ਦੇ ਦੁਆਰਾ), ਅਤੇ ਫਿਰ ਨੀਤੀਗਤ ਰੁਖ ਵੱਲ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੱਕਲੇ ਰੇਟ ਦੀ ਕਾਰਵਾਈ ਕਾਫ਼ੀ ਸਮਾਂ ਦੂਰ ਹੈ. ਇਸਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਰੁਖ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਦੀ ਫਿਰ ਵੀ ਰੇਟ ਐਕਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਪ੍ਰੌਕਸੀ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤ ਹੋਵੇਗੀ ਅਤੇ ਅਸੀਂ ਵੇਖ ਸਕਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਉਪਜ ਸਖਤ ਹੁੰਦੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਅਜਿਹਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ.
ਖ਼ਾਸਕਰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ ਗਲੋਬਲ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਅਸਰ ਆਮ ਤੌਰ ਤੇ ਐਫਆਈਆਈ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ; ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਸੀਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ 600 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਭੰਡਾਰ ਆਰਬੀਆਈ ਦੇ ਕੋਲ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗੱਦੀ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰੇਗਾ ਤਾਂ ਜੋ ਕਿਸੇ ਵੀ ਅਣਚਾਹੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਬਚਿਆ ਜਾ ਸਕੇ. ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਗਲੋਬਲ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵੀ ਰੇਟਾਂ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਬਾਰੇ ਯਾਦ ਰੱਖਦੇ ਹਨ (2013 ਦੇ ਟੇਟਰਮ ਨਾਲ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੂਰ ਦੀ ਯਾਦ ਨਹੀਂ) ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਉਸਨੇ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ਦਰ ਦੀ ਕਾਰਵਾਈ ਦਾ ਵਾਅਦਾ ਕੀਤਾ ਹੈ. ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਦੋਵੇਂ ਕਾਰਕ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਦਰ ਦੀਆਂ ਕਿਰਿਆਵਾਂ ਇਸ ਬਿੰਦੂ ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸ਼ਾਇਦ ਇੱਕ ਘੱਟ ਚਿੰਤਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਕੀ ਭਾਰਤ ਵਿਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਹੌਲ ਹੁਣ ਤੁਹਾਡੇ ਲਈ ਇੰਨਾ ਸਿਹਤਮੰਦ ਹੈ ਕਿ ਝਾੜ ਦੀ ਭਾਲ ਵਿਚ ਰੇਟਿੰਗ ਕਰਵ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ? ਤੁਹਾਡੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਚ ਹੁਣ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਬਾਰੇ ਤੁਹਾਡਾ ਕੀ ਰੁਖ ਹੈ?

ਰਿਤੇਸ਼: ਸਾਲ 2018 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀਆਂ ਕੁਝ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਡਿਫਾਲਟਸ ਦੇ ਬਾਅਦ, ਅਪ੍ਰੈਲ 2020 (ਮਿ mutualਚਲ ਫੰਡ ਈਵੈਂਟ) ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਤਾਵਰਣ ਅਜੇ ਵੀ ਇਸ ਘਟਨਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਦੇ ਬਾਅਦ ਵਿਕਸਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜਗ੍ਹਾ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤੀ ਘਬਰਾਹਟ ਲਈ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਸੁਧਾਰਨ ਲਈ. ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਨੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਜਾਇਦਾਦ ਦੀ ਗੁਣਵਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਤੇਜ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੈਂਕਿੰਗ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਘੱਟ ਸਿੰਗਲ ਅੰਕ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿਚ ਪ੍ਰਗਟ ਹੋਏ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਚਣ ਦੀ ਇਕ ਵਾਧੂ ਪਰਤ ਆਈ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਿਲਵਰ ਲਾਈਨਿੰਗ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਤਰਲਤਾ ਸਮਰਥਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਅਤੇ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵਤਾ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ ਪ੍ਰੀ-ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਦਮਾ ਅਵਧੀ ਨਾਲੋਂ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹਨ. ਇਸ ਲਈ, ਕੋਈ ਉਮੀਦ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਤਾਵਰਣ ਨਰਮ ਹੋਏ, ਪਰ ਸਿਰਫ ਹਾਸ਼ੀਏ 'ਤੇ. ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਤਾਕਤ ਦੀ ਪਰੀਖਿਆ ਕੁਝ ਹੋਰ ਸਮੇਂ ਲਈ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗੀ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਵਿਚ ਸੁਧਾਰ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ. ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਤਾਵਰਣ ਸ਼ਾਇਦ ਭਰੋਸੇ ਦਾ ਜ਼ੋਰ ਦੇਖ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਅਸਲ ਆਰਥਿਕਤਾ ਚੜਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸੀਂ ਸਿਰਫ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਕੈਪੈਕਸ ਲਈ ਲੰਮੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉਧਾਰ ਦੀ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤੀ ਵੇਖਾਂਗੇ.
ਇਸ ਪਿਛੋਕੜ ਦੇ ਨਾਲ, ਅਸੀਂ ਇੱਕ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਾਂ. ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਰਿਕਵਰੀ ਫੈਲ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਸਾਡੀ ਤਰਜੀਹ ਉਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਹੋਵੇਗੀ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਬੁਨਿਆਦੀ rationੰਗ ਦੇ ਬਿਨਾਂ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਦਮੇ ਅਤੇ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ. ਸਾਡਾ ਫ਼ਲਸਫ਼ਾ ਹਮੇਸ਼ਾਂ ਹਰੇਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤਾਕਤ ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਹੈ ਨਾ ਕਿ ਇੱਕ "ਉਪਜ ਦੀ ਭਾਲ" ਜਾਂ "ਦਰਜਾਬੰਦੀ" ਚਾਲੂ ਪਹੁੰਚ. ਅਸੀਂ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਉਤਪਾਦ ਨਿਰਮਾਣ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਆਦਰਸ਼ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਇਸ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਾਂਗੇ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਕੁਝ ਫੰਡ ਹਾ housesਸਾਂ ਨੇ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਆਪਣੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ 10 ਸਾਲ ਦੇ ਰੋਲ-ਡਾਉਨ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਚੋਣ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ ਤੁਹਾਡੇ ਸਮੇਤ ਹੋਰ ਵਧੇਰੇ ਰਵਾਇਤੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾ ਰਹੇ ਹਨ. ਦੋਵਾਂ ਵਿਕਲਪਾਂ ਦੇ ਫਾਇਦੇ ਅਤੇ ਵਿੱਤ ਕੀ ਹਨ?

ਰਿਤੇਸ਼: ਇਕ ਵਿਕਸਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਵੱਖੋ ਵੱਖਰੇ ਹਿੱਸਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਵੱਖੋ ਵੱਖਰੇ ਥੀਮ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਖੇਡਦੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ. ਇਹ ਕਹਿਣਾ ਨਹੀਂ ਕਿ ਇਕ ਦੂਸਰੇ ਦੇ ਖ਼ਿਲਾਫ਼ ਚੰਗਾ ਜਾਂ ਬੁਰਾ ਹੈ ਪਰ ਇਹ ਸਿਰਫ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਵੱਖਰੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵੱਖੋ ਵੱਖਰੇ ਜੋਖਮ / ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਭੁੱਖ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ. ਸਾਡਾ ਫ਼ਲਸਫ਼ਾ ਹਮੇਸ਼ਾਂ "ਲੇਬਲ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਸੱਚਾ" ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸੀਂ ਫ਼ਲਸਫ਼ੇ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਰੱਖਾਂਗੇ ਚਾਹੇ ਉਧਾਰ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਚੱਕਰ ਦੇ. ਸਾਡੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਫੰਡ ਦੀ ਕਲਪਨਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਘੱਟੋ ਘੱਟ 3 ਸਾਲ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਦੂਰੀ ਨਾਲ ਉੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ ਇੱਕ ਸਰਗਰਮ ਰਣਨੀਤੀ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਚੱਲਦਾ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਮੋੜ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰ ਚੱਕਰ ਇੱਕ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਵਧੀ ਸਥਿਤੀ ਲਈ ਅਨੁਕੂਲ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ, ਪਰ ਸਾਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਉੱਚਿਤ ਰਣਨੀਤੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੰਮ ਕਰੇਗੀ ਜੋ ਬਿਆਨ ਕੀਤੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਆਉਂਦੇ ਹਨ. ਇਸ ਲਈ, ਸਾਨੂੰ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਨੂੰ ਬਦਲਣ ਦਾ ਕੋਈ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਰੱਖਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਾਂਗੇ ਕਿ ਉਤਪਾਦਾਂ ਕੋਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਪਸੰਦ ਦੀ ਟੋਕਰੀ ਵਿਚ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਥਾਂ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਹਾਡੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਫੰਡ ਦਾ ਫਤਵਾ ਤੁਹਾਨੂੰ ਏਏਏ ਦਰਜਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਜਾਣ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਕਿੰਨਾ ਵਿਥਾ ਹੈ? ਇਸ ਵਿਥਕਾਰ ਨੂੰ ਵਰਤਣ ਦੀ ਕੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ?

ਰਿਤੇਸ਼: ਸੇਬੀ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਵਿਥਕਾਰ ਇਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਗੈਰ- ਏਏਏ / ਜੀ-ਸਕਿਓਰ ਸਕਿਓਰਟੀ ਵਿੱਚ 20% ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਸੀਂ ਇਸ ਮੋੜ 'ਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਤਾਵਰਣ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਬਹੁਤ ਧਿਆਨ ਰੱਖਦੇ ਹਾਂ ਅਤੇ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੀ ਪਹੁੰਚ' ਤੇ ਟਿਕਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਤਕਨੀਕੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਖੇਡਣ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਨਹੀਂ ਰੱਖਦੇ. ਸਾਡਾ ਫ਼ਲਸਫ਼ਾ ਹਮੇਸ਼ਾਂ ਹਰੇਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤਾਕਤ ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਹੈ ਨਾ ਕਿ ਇੱਕ "ਉਪਜ ਦੀ ਭਾਲ" ਜਾਂ "ਰੇਟਿੰਗ" ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪਹੁੰਚ. ਅਸੀਂ ਇਸ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਾਂਗੇ, ਉਤਪਾਦ ਨਿਰਮਾਣ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਆਦਰਸ਼ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕੁਆਲਟੀ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹੋਏ. ਹਾਲਾਂਕਿ, structਾਂਚਾਗਤ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਗੈਰ ਏਏਏ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਾ ਸੰਕਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਦ ਅਸੀਂ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਫਤਵੇ ਦੇ ਅਧਾਰ ਨਿਰਮਾਣ' ਤੇ ਸਮਝੌਤਾ ਕੀਤੇ ਬਗੈਰ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਵੇਖ ਸਕਦੇ ਹਾਂ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਹਾਡੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਫੰਡ ਵਿਚ ਤੁਹਾਡੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਕੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਉਂ?

ਰਿਤੇਸ਼: ਝਾੜ ਦੀ ਵਾਰੀ 'ਤੇ ਮਿੱਠੇ ਚਟਾਕ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਲਗਾਉਣਾ, ਅਤੇ ਜੋਖਮ / ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਰੋਕਣ' ਤੇ, ਸਾਡੀ ਮੌਜੂਦਾ ਅਵਧੀ ਰਣਨੀਤੀ ਫੰਡ ਵਿਚ 3 ਸਾਲ ਤੋਂ ਘੱਟ ਦੀ ਅਵਧੀ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਹੈ. ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਕੁਆਰਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਵਾਧੂ ਵਾਤਾਵਰਣ ਨੂੰ ਵੇਖਣਾ, ਕਰਵ ਦਾ ਅਗਲਾ / ਦਰਮਿਆਨਾ ਹਿੱਸਾ ਕੈਰੀ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੱਗਦਾ ਹੈ. ਆਰਬੀਆਈ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਲਦਬਾਜ਼ੀ ਵਿਚ measuresੁਕਵੇਂ ਉਪਾਵਾਂ ਨੂੰ ਅਣਚਾਹੇ ਕਰ ਦੇਵੇਗਾ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸਹਾਇਤਾ ਕਰਨ ਦੇ ਯਤਨ ਵਿਚ ਹੁਣ ਤਕ ਕੀਤੇ ਸਾਰੇ ਚੰਗੇ ਕੰਮਾਂ ਨੂੰ ਅਣਚਾਹੇ ਬਣਾ ਦੇਵੇਗਾ. ਇਸ ਪਿਛੋਕੜ ਦੇ ਨਾਲ, ਇੱਕ ਮੱਧਮ ਛੋਟੀ / ਮੱਧਮ ਅਵਧੀ ਰਣਨੀਤੀ ਆਧੁਨਿਕ ਤੌਰ ਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਖਰਚੇ ਦੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਕੈਰੀ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਉੱਚਿਤ suitedੁਕਵੀਂ ਜਾਪਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਉਸੇ ਸਮੇਂ ਰਣਨੀਤੀ ਕਰਵ ਦੇ ਅਗਲੇ ਸਿਰੇ 'ਤੇ ਡਾ capitalਨ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ ਲਈ ਕੁਝ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਛੱਡਦੀ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਅਤਿ-ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਮੁੱਲ ਵਿਨਾਸ਼ਕਾਰੀ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਅਸਲ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ. ਕੀ ਇਹ ਨਿਰਪੱਖ ਟਿੱਪਣੀ ਹੈ? ਤੁਹਾਡੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫੰਡ ਵਿੱਚ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਉਪਜ ਕੀ ਹਨ?

ਰਿਤੇਸ਼: ਅਸੀਂ ਨਹੀਂ ਸੋਚਦੇ ਕਿ ਕਰਵ ਦੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਮੁੱਲ ਤਬਾਹੀ ਕਿਹਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਵਿਕਲਪ ਉਪਲਬਧਤਾ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਨਾਲ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਦੀ ਬਜਾਏ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ. ਉਤਪਾਦ ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਵਰਗ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ ਵਾਪਸੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗਾ. ਛੋਟੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦੇ ਫੰਡ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸਰਬੋਤਮ ਆਮ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਸਾਰੇ ਬਿੰਦੂਆਂ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਪਰ ਥੋੜੇ ਸਮੇਂ ਲਈ adequateੁਕਵੀਂ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਨਾਲ adequateੁਕਵੀਂ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿਕਲਪ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ. ਸਾਡੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫੰਡ ਇਸਦੀ ਗੁਣਵਤਾ ਅਤੇ ਅਵਧੀ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਵਾਪਸੀ ਕਰਦੇ ਹਨ.

ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਤੁਸੀਂ ਭਾਰਤ ਵਿਚ ਨਿਸ਼ਚਤ ਆਮਦਨੀ ਜਗ੍ਹਾ ਵਿਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਮੌਕੇ ਕਿੱਥੇ ਵੇਖਦੇ ਹੋ?

ਰਿਤੇਸ਼: ਵੱਖ ਵੱਖ ਉਤਪਾਦ ਵੱਖ ਵੱਖ ਅਵਸਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਹ ਵੱਖਰੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਭੁੱਖ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ. ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਜਾਇਦਾਦ ਦੀ ਵੰਡ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਦੀ ਭੁੱਖ ਦਾ ਵਧੇਰੇ ਕੰਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਸਿਰਫ ਇਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ ਹੈ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ / ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਨਾਲ ਵਧੀਆ ਮੌਕਿਆਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ. ਜਦੋਂ ਕਿ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫੰਡ ਇਕਸਾਰਤਾ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿਚ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਘਟ ਰਹੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧ ਵਿਚ ਵਾਪਸੀ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਸੀਮਤ ਹੈ. ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿਚ ਉੱਚੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਸ਼੍ਰੇਣੀਬੱਧ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਜੋ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਵਿਆਜ਼ ਦਰ ਹੇਠਾਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿਚ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ. ਹੁਣ ਲਈ, ਅਸੀਂ ਕਰਵ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਤੋਂ ਦਰਮਿਆਨੇ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਪਸੰਦ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਜੋ ਕਿ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਕੈਰੀ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਰਾਤੋ ਰਾਤ ਰਿਵਰਸ ਰੇਪੋ (ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ 35. at35%) ਦੇ ਨੇੜੇ ਰਹਿਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਅਤੇ ਇੱਕ ਉੱਚੀ ਉਪਜ ਦੀ ਵਕਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਾਲ, ਅਸੀਂ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਜੋਖਮ ਇਨਾਮ ਅਨੁਪਾਤ ਕਰਵ ਦੇ ਉਹਨਾਂ ਬਿੰਦੂਆਂ ਤੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਵੇਗਾ. ਜਿਵੇਂ ਕਿ, ਦਰਮਿਆਨੇ ਅਵਧੀ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਦੂਰੀ ਦੇ ਨਾਲ ਛੋਟੇ / ਦਰਮਿਆਨੇ ਅਵਧੀ ਦੇ ਉਤਪਾਦ ਸਹੀ ਲੱਗਦੇ ਹਨ.

ਐਚਐਸਬੀਸੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਫੰਡ
(ਇੱਕ ਖੁੱਲੀ ਅੰਤ ਵਾਲੀ ਕਰਜ਼ਾ ਸਕੀਮ ਮੁੱਖ ਤੌਰ ਤੇ ਏਏ + ਅਤੇ ਉੱਪਰ ਦਰਜਾ ਦਿੱਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ)

ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹਨ, ਯੋਜਨਾ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸਾਰੇ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਪੜ੍ਹੋ.

মহামারীটি ধীরে ধীরে মহামারী থেকে আক্রান্ত হওয়ার পরে, প্রথমে মানের দিকে মনোনিবেশ করা এবং ক্রেডিট প্রোফাইলের কোনও মৌলিক অবনতি ছাড়াই ক্রেডিট শক এবং মহামারীটির চাপ সহ্যকারী সংস্থাগুলির পক্ষে নির্বাচন করা গুরুত্বপূর্ণ। রীতেশ ফলন অনুসন্ধান বা রেটিং চালিত কৌশলটিতে বিশ্বাস করে না। আপাতত, তিনি বক্ররেখার সামনের থেকে মাঝারি অংশটি পছন্দ করেন যা তহবিল ব্যয়ের চেয়ে তুলনামূলকভাবে আকর্ষণীয় বহন করে।

ডাব্লুএফ: ২০২৩ সালে সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়ে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আলোচনা হচ্ছে, অন্যদিকে কয়েকটি দেশ শীঘ্রই লক্ষ্যমাত্রার তারিখগুলি খুঁজছে। আপনি ভাবেন যে ভারত হার বৃদ্ধিতে দাঁড়িয়ে? আপনি কীভাবে বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতিকে প্রভাবিত করার হার বাড়ানোর ক্যালেন্ডার নিয়ে আলোচনার বিষয়টিকে দেখছেন?

রিতেশ: আরবিআই এর আগে একটি মন্তব্য করেছিল যে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের দেওয়া মুদ্রা নীতি কঠোর নির্দেশিকা সত্ত্বেও, ভারতের নিজস্ব আর্থিক নীতি ঘরোয়া বিবেচনায় পরিচালিত হবে। যেমন, এই সময়ে ভারতের রেট পরিস্থিতি বৈশ্বিক হার বৃদ্ধির তুলনায় কিছুটা স্বতন্ত্র হবে এবং দেশীয় অর্থনৈতিক পরিস্থিতি ভারতে হার চক্র নির্ধারণের মূল চালক হবে। ভারতের কেন্দ্রীয় ব্যাংক আপাতত মুদ্রাস্ফীতির (অন্য কারণগুলির মধ্যে) চেয়ে অগ্রাধিকার হিসাবে প্রবৃদ্ধির পক্ষে তার অগ্রাধিকারটিকে স্পষ্টভাবে ইঙ্গিত করেছে। সুতরাং, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং পুনরুজ্জীবনের মূল পথ হবে। যদিও মুদ্রাস্ফীতি অস্বস্তির কারণ হিসাবে প্রমাণিত হতে পারে তবে এটি কেবল আরবিআইকে আক্রমণাত্মক পদক্ষেপ নিতে বাধা দেবে। তবে, বৃদ্ধির গতিবৃদ্ধির উন্নতির সাথে সাথে আমরা দেখতে পেলাম যে আরবিআই ধীরে ধীরে তরলতার দিকে কাজ করে (ওএমওস, টুইস্ট অপারেশনস এবং জি-এসএপি এবং দীর্ঘতর তারিখের ভেরিআরআরআর এর উচ্চতর কোয়ান্টামের মাধ্যমে না রেখে) তার উপযুক্ত অবস্থানটি প্রত্যাহার করতে পারে এবং তারপরে নীতিগত অবস্থানের দিকে এগিয়ে যায়। তবে একক হারের ক্রিয়াটি বেশ কিছুটা দূরে। তবুও এর উপযুক্ত স্থানটি প্রত্যাহারের ক্ষেত্রে তত্ক্ষণাতিক হারের ক্রয়ের জন্য প্রক্সি হিসাবে মূল্য নির্ধারণ করা হবে এবং আমরা যখন দেখি ফলন শক্ত হয়ে উঠতে পারে।
বিশেষত বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতি বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে হার বাড়ানোর জন্য প্ররোচিত করতে পারে এবং এটি সাধারণভাবে এফআইআই প্রবাহকে প্রভাবিত করতে পারে; তবে, আমরা বিশ্বাস করি যে 600০০ বিলিয়ন ডলারের বেশি রিজার্ভগুলি যদি কোনওরকম অপ্রয়োজনীয় অস্থিরতা এড়াতে আরবিআইয়ের কাছে শক্তিশালী কুশন হিসাবে কাজ করবে। তদ্ব্যতীত, বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিও হারের উপর প্রভাব (২০১৩ সালের ক্ষুদ্র ক্ষুদ্র ক্ষুদ্র ক্ষুদ্রতম স্মৃতি নয়) এর সাথে প্রভাবের বিষয়ে সচেতন এবং তাই একটি সুশৃঙ্খল হার কার্যকর করার প্রতিশ্রুতি দিয়েছে। উভয় কারণই একত্রিত হয়েছে যে বিশ্বব্যাপী মুদ্রাস্ফীতি এবং হারের ক্রিয়াগুলি এই সময়ে বনাম ঘরোয়া কারণগুলির তুলনায় সম্ভবত একটি কম উদ্বেগ।

ডাব্লুএফ: ভারতে creditণের পরিবেশ কি এখন আপনার পক্ষে ফলনের সন্ধানে রেটিং বক্ররেখার পক্ষে উদ্যোগী হতে পারে? আপনার পোর্টফোলিওগুলিতে এখন creditণ ঝুঁকি নিয়ে আপনার অবস্থান কী?

রিতেশ: ভারতে creditণের পরিবেশটি এখনও ২০১২ সালের পর থেকে কয়েকটি বড় সংস্থার খেলাপি পরে এপ্রিল ২০২০ (মিউচুয়াল ফান্ড ইভেন্ট) হিসাবে সাম্প্রতিকতম এপিসোডের পরেও বিকশিত হচ্ছে Furthermore অধিকন্তু, মহামারীর সূত্রপাত খুব একটা জায়গা দেয়নি সময় নিয়ে নিজেকে সংশোধন করার জন্য নার্ভাসনের জন্য। মহামারীটি theণগ্রহীতাদের সম্পত্তির গুণমান সম্পর্কে উদ্বেগকে আরও তীব্র করে তুলেছে, ব্যাংকিং শিল্পের স্বল্প একক অঙ্কের growthণ বৃদ্ধির পরিসংখ্যানগুলিতে প্রকাশিত ঝুঁকির বিপর্যয়ের একটি অতিরিক্ত স্তর রয়েছে। যাইহোক, রৌপ্য আস্তরণটি হ'ল তরলতা সমর্থন শক্তিশালী এবং সম্পত্তির মানের চাপ সহ্য করার জন্য কোম্পানির ব্যালান্স শিটগুলি প্রাক ক্রেডিট শক সময়কালের চেয়েও শক্তিশালী। অতএব, কেউ expectণের পরিবেশকে নরম করে আশা করতে পারে তবে কেবলমাত্র মার্জিনে। অর্থনীতি শক্তিশালী পুনরুদ্ধার না হওয়া পর্যন্ত সংস্থাগুলির শক্তির পরীক্ষা আরও কিছু সময়ের জন্য চলবে। ক্রেডিট পরিবেশ সম্ভবত আত্মবিশ্বাসের এক দৃ see়তা দেখতে পাবে যখন আসল অর্থনীতি উঠবে এবং আমরা কেবলমাত্র কার্যকরী মূলধনের জন্য নয়, কেবলমাত্র মূলধনের জন্য দীর্ঘমেয়াদী creditণের পুনরুজ্জীবন দেখতে পাব।
এই পটভূমি সহ, আমরা একটি মানের প্রথম পদ্ধতির বজায় রাখা অবিরত। Creditণের পরিবেশের উন্নতি হওয়ার সাথে সাথে পুনরুদ্ধার জমে উঠলে আমাদের অগ্রাধিকার হ'ল সংস্থাগুলির জন্য যা ক্রেডিট প্রোফাইলের কোনও মৌলিক অবনতি ছাড়াই ক্রেডিট শক এবং মহামারীটির চাপ সহ্য করেছে। আমাদের দর্শন সর্বদা প্রতিটি সংস্থার মৌলিক শক্তির উপর ভিত্তি করে ক্রেডিটে বিনিয়োগ করতে হয়েছিল এবং "ফলন অনুসন্ধান" বা "রেটিং" চালিত পদ্ধতির নয় not আমরা এই পণ্যটি নির্মাণের সাথে সামঞ্জস্য রেখে আদর্শ creditণের মানের সাথে আমাদের পোর্টফোলিওটি বজায় রাখি।

ডাব্লুএফ: কিছু ফান্ড হাউস তাদের কর্পোরেট বন্ড তহবিলগুলিকে রিটার্নের পূর্বাভাস বাড়াতে 10 বছরের রোল-ডাউন ম্যাচিউরিটি প্রোডাক্টগুলিতে রূপান্তরিত করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে যখন আপনি সহ অন্যান্যরা - আরও প্রচলিত কৌশল অবলম্বন করছেন। উভয় বিকল্পের উপকারিতা এবং কনস কী কী?

রিতেশ: একটি বিকশিত মার্কেটে বিভিন্ন বিভাগে বিভিন্ন থিম রয়েছে যে কোনও নির্দিষ্ট সময়ে খেলছে। একজনের বিরুদ্ধে অন্যের পক্ষে ভাল বা মন্দ বলা উচিত নয় তবে এগুলি পৃথক এবং বিভিন্ন ঝুঁকি / ফেরতের ক্ষুধা পূরণ করে। আমাদের দর্শন সর্বদা "লেবেল করা সত্য" এবং আমরা creditণ এবং অর্থনৈতিক চক্র নির্বিশেষে দর্শনের বজায় রাখব। আমাদের কর্পোরেট বন্ড তহবিল সর্বাধিক creditণ মানের এবং একটি সক্রিয় কৌশল হিসাবে চালিত সঙ্গে কমপক্ষে 3 বছরের বিনিয়োগের দিগন্তযুক্ত বিনিয়োগকারীদের জন্য কল্পনা করা হয়েছিল। যদিও এই মুহুর্তে সুদের হার চক্র একটি মূলধন লাভের দৃশ্য এবং খুব বেশি সময়সীমার অবস্থানের পক্ষে না পারে, তবে আমরা বিশ্বাস করি যে বিবৃত পণ্যগুলি বিবেচনায় রেখে বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি অর্জনের কৌশল ভালভাবে কাজ করবে। সুতরাং, আমরা পণ্যটির নির্মাণের পরিবর্তনের কোনও কারণ দেখতে পাই না এবং বিনিয়োগকারীদের পছন্দের বিনিয়োগকারীদের ঝুড়িতে পর্যাপ্ত পরিমাণে বালুচর স্থান রয়েছে বলে বিশ্বাসী বিনিয়োগকারীদের কাছে বর্তমান প্রস্তাবটি অবিরত রাখব।

ডাব্লুএফ: আপনার কর্পোরেট বন্ড তহবিলের এ্যান্ডএটি আপনাকে এএএ রেটেড সিকিওরিটির চেয়ে কম চলার ক্ষেত্রে কতটা অক্ষাংশ দেয়? এই অক্ষাংশটি কাজে লাগানোর পরিকল্পনা কী?

রিতেশ: এসবিআই প্রদত্ত অক্ষাংশটি এই বিভাগে নন-এএএ / জি-সেকেন্ড সিকিওরিটিতে 20% পর্যন্ত বিনিয়োগ করতে হবে। যাইহোক, আমরা এই মুহুর্তে ক্রেডিট পরিবেশ সম্পর্কে খুব সচেতন এবং মানের পদ্ধতির সাথে লেগে থাকা হিসাবে আলোচনা করেছি। কৌশলগত দৃষ্টিকোণ থেকে ক্রেডিট স্পেসে খেলতে আমাদের উদ্দেশ্য নেই। আমাদের দর্শন সর্বদা প্রতিটি সংস্থার মৌলিক শক্তির উপর ভিত্তি করে ক্রেডিটে বিনিয়োগ করতে হয়েছিল এবং "ফলন অনুসন্ধান" বা "রেটিং" চালিত স্বল্প-মেয়াদী পদ্ধতির নয়। আমরা পণ্য বজায় রাখার সাথে সঙ্গতি রেখে আদর্শ creditণ মানের সাথে আমাদের পোর্টফোলিওকে কেন্দ্র করে এটি বজায় রাখব। তবে, কাঠামোগতভাবে, যেমন creditণের পরিবেশের উন্নতি হয়, এবং অ এএএ-র স্থানটিতে মূল্য প্রস্তাবের উত্থান হয় তখন আমরা ম্যান্ডেটের ভিত্তি নির্মাণের সাথে কোনও আপস না করেই আমাদের বিনিয়োগকারীদের মূল্য সরবরাহ করতে পারি।

ডাব্লুএফ: আপনার কর্পোরেট বন্ড তহবিলে আপনার সময়কালীন কৌশল কী এবং কেন?

রিতেশ: ফলন বক্ররেখার মিষ্টি দাগকে পুঁজি করে এবং ঝুঁকি / রিটার্ন বাণিজ্য বন্ধের আহ্বান জানাতে, আমাদের বর্তমান সময়কালীন কৌশলটি তহবিলের 3 বছরের নিচে সময়কাল বজায় রাখা। পরের কয়েক প্রান্তে তরলতা উদ্বৃত্ত পরিবেশ দেখে বক্ররের সামনের / মাঝারি অংশটি বহন করার দৃষ্টিকোণ থেকে বেশ আকর্ষণীয় দেখায়। আরবিআই সম্ভবত তাড়াহুড়ো করে উপযুক্ত ব্যবস্থা গ্রহণ করতে পারে না কারণ এটি বৃদ্ধিতে সাহায্যের প্রয়াসে এখন পর্যন্ত করা সমস্ত ভাল কাজকে অনিচ্ছাকৃত করতে পারে। এই ব্যাকড্রপ সঙ্গে একটি মাঝারি স্বল্প / মাঝারি সময়কালীন কৌশলটি তহবিল ব্যয়ের উপর আকর্ষণীয় বহনকে মূলধন করতে আদর্শভাবে উপযুক্ত বলে মনে হয় এবং একই সময়ে কৌশলটি বক্ররের সামনের প্রান্তে রোল ডাউন ক্যাপিটাল লাভের কিছু সুযোগ ছেড়ে দেয়।

ডাব্লুএফ: স্বল্পমেয়াদী তহবিল এবং অতি-স্বল্পমেয়াদী তহবিলগুলিতে বিনিয়োগকে মান ধ্বংসাত্মক হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে কারণ তারা নেতিবাচক বাস্তব রিটার্ন দেয়। এটা কি ন্যায্য মন্তব্য? আপনার স্বল্পমেয়াদী তহবিলের পোর্টফোলিও ফলন কী?

রিতেশ: আমরা ভাবি না যে কার্ভের কোনও অংশে বিনিয়োগকে মূল্য ধ্বংস হিসাবে চিহ্নিত করা যেতে পারে। বিকল্পের প্রাপ্যতা দৃষ্টিকোণ, বিনিয়োগের দৃষ্টিভঙ্গির সময়কাল এবং পাশাপাশি বিনিয়োগের প্রয়োজনের তুলনায় স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগগুলি বুঝতে হবে। যে কোনও বিভাগের পণ্যটি বিভাগের ঝুঁকি এবং তরলতার সাথে তাল মিলিয়ে রিটার্ন সরবরাহ করবে। স্বল্প বিভাগের তহবিলের উদ্দেশ্যটি হ'ল সুস্পষ্ট সাধারণ মূলধন লাভ এবং সময়মতো সকল পয়েন্টের জন্য দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতি করা নয়, তবে স্বল্প সময়ের জন্য পর্যাপ্ত রিটার্ন সহ পর্যাপ্ত তরলতা এবং নিরাপদ বিনিয়োগের বিকল্প সরবরাহ করা। আমাদের স্বল্প-মেয়াদী তহবিলগুলি এটির গুণমান এবং সময়কালের সাথে সামঞ্জস্য করে।

ডাব্লুএফ: ভারতে স্থির আয়ের জায়গার সেরা সুযোগগুলি আপনি কোথায় দেখেন?

রিতেশ: বিভিন্ন পণ্য বিভিন্ন সুযোগ উপস্থাপন করে এবং এগুলি বিভিন্ন ঝুঁকি এবং ফেরত ক্ষুধা পূরণ করে। বিনিয়োগকারীদের অবস্থান এবং বাজারে বিনিয়োগ করা তাদের সম্পদ বরাদ্দ এবং ঝুঁকি ক্ষুধার আরও একটি কাজ, এবং এটি কেবল বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিভঙ্গি থেকেই যে তাদের ঝুঁকি / ফেরত পছন্দ হিসাবে সর্বাধিক সেরা সুযোগগুলি চিহ্নিত করা যেতে পারে। স্বল্প-শেষের তহবিলগুলি ধারাবাহিকতা এবং অস্থিরতার ক্ষেত্রে ভালভাবে কাজ করার ঝোঁক থাকলেও, একটি হ্রাসমান সুদের হারের ব্যবস্থায় তাদের আয় ফিরিয়ে আনার ক্ষমতা সীমাবদ্ধ। একইভাবে, দীর্ঘ মেয়াদী কৌশলটি অস্থিরতার ক্ষেত্রে উচ্চতর হয়ে থাকে, তাই তুলনামূলকভাবে ঝুঁকিপূর্ণ হিসাবে শ্রেণিবদ্ধ করা হয়, সুদের হার নীচে নেমে যাওয়ার সময় পরিবেশে তাদের মূলধন লাভের দক্ষতা অনেক বেশি। আপাতত, আমরা বক্ররেখার সামনের থেকে মাঝারি অংশটি পছন্দ করি যা তহবিল ব্যয়ের চেয়ে তুলনামূলকভাবে আকর্ষণীয় বহন করে। রাতারাতি রিভার্স রেপো (বর্তমানে 3.35% এ) কাছাকাছি থাকা এবং খাড়া ফলন বক্রের প্রত্যাশা নিয়ে, আমরা ঝুঁকির পুরষ্কারের অনুপাতটি বক্ররেখার সেই পয়েন্টগুলিতে অনুকূল হওয়ার প্রত্যাশা করি। যেমন, মধ্যমেয়াদী বিনিয়োগের দিগন্ত সহ স্বল্প / মাঝারি মেয়াদী পণ্যগুলি উপযুক্ত মনে হয়।

এইচএসবিসি কর্পোরেট বন্ড তহবিল
(একটি উন্মুক্ত সমাপ্ত debtণ প্রকল্প মূলত এএ + এবং উপরের রেটযুক্ত কর্পোরেট বন্ডে বিনিয়োগ করে)

মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগগুলি বাজারের ঝুঁকির সাথে সম্পর্কিত, সমস্ত স্কিম সম্পর্কিত নথি সাবধানে পড়ুন।

మహమ్మారి షాక్ నుండి ఆర్థిక వ్యవస్థ నెమ్మదిగా కోలుకుంటున్నందున, మొదట నాణ్యతపై దృష్టి పెట్టడం మరియు క్రెడిట్ ప్రొఫైల్‌లో ఎటువంటి ప్రాథమిక క్షీణత లేకుండా క్రెడిట్ షాక్ మరియు మహమ్మారి యొక్క ఒత్తిడిని తట్టుకున్న సంస్థలను ఎంచుకోవడం చాలా ముఖ్యం. రితేష్ దిగుబడి శోధన లేదా రేటింగ్స్ నడిచే వ్యూహంపై నమ్మకం లేదు. ప్రస్తుతానికి, అతను వక్రరేఖ యొక్క ముందు నుండి మధ్యస్థ భాగాన్ని ఇష్టపడతాడు, ఇది నిధుల వ్యయంపై ఆకర్షణీయమైన క్యారీని అందిస్తోంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: 2023 లో యుఎస్ కోసం వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై చర్చించగా, కొన్ని దేశాలు త్వరలో లక్ష్య తేదీలను పరిశీలిస్తున్నాయి. రేటు పెంపుపై భారత్ ఎక్కడ నిలబడిందని మీరు అనుకుంటున్నారు? చర్చించబడుతున్న రేటు పెంపు క్యాలెండర్లను ప్రభావితం చేసే ప్రపంచ ద్రవ్యోల్బణం చర్చలను మీరు ఎలా చూస్తారు?

రితేష్: యుఎస్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఇచ్చిన ద్రవ్య విధానాన్ని కఠినతరం చేసినప్పటికీ, భారతదేశం యొక్క సొంత ద్రవ్య విధానం దేశీయ పరిశీలనల ద్వారా నడపబడుతుందని ఆర్బిఐ ఇంతకుముందు ఒక వ్యాఖ్య చేసింది. అందుకని, ఈ సమయంలో భారతదేశ రేటు దృష్టాంతం ప్రపంచ రేటు పెంపు నుండి కొంతవరకు స్వతంత్రంగా ఉంటుంది మరియు దేశీయ ఆర్థిక దృష్టాంతంలో భారతదేశంలో రేటు చక్రాన్ని నిర్ణయించే ముఖ్య డ్రైవర్ అవుతుంది. భారతదేశంలోని సెంట్రల్ బ్యాంక్ ప్రస్తుతానికి ద్రవ్యోల్బణం కంటే ఇతర వృద్ధికి ప్రాధాన్యతనిచ్చింది (ఇతర అంశాలతో పాటు). అందువల్ల, ఆర్థిక వృద్ధి మరియు పునరుజ్జీవనం యొక్క పథం కీలకం. ద్రవ్యోల్బణం అసౌకర్యానికి కారణమని రుజువు అయితే, ఇది ఆర్బిఐ దూకుడు చర్యలు తీసుకోకుండా నిరోధిస్తుంది. ఏదేమైనా, వృద్ధి పథం మెరుగుపడుతున్నప్పుడు, ఆర్బిఐ మొదట ద్రవ్యత వైపు (OMO లు, ట్విస్ట్ ఆపరేషన్స్ మరియు G-SAP లతో కొనసాగడం ద్వారా మరియు ఎక్కువ కాలం నాటి VRRR లతో కొనసాగడం ద్వారా), ఆపై విధాన వైఖరి వైపు క్రమంగా దాని వసతి వైఖరిని ఉపసంహరించుకోవడాన్ని మనం చూడవచ్చు. ఏదేమైనా, స్వతంత్ర రేటు చర్య కొంత సమయం దూరంలో ఉంది. దాని వసతి వైఖరిని ఉపసంహరించుకోవడం అయితే రేటు చర్యలకు ప్రాక్సీగా ధర నిర్ణయించబడుతుంది మరియు అది జరిగినప్పుడు దిగుబడి గట్టిపడటం మనం చూడవచ్చు.
గ్లోబల్ ద్రవ్యోల్బణం ముఖ్యంగా గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంకులను రేట్లు పెంచమని ప్రేరేపిస్తుంది మరియు ఇది సాధారణంగా ఎఫ్ఐఐ ప్రవాహాలను ప్రభావితం చేస్తుంది; ఏదేమైనా, 600 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా నిల్వలు ఆర్బిఐతో బలమైన పరిపుష్టిగా పనిచేస్తాయని మేము నమ్ముతున్నాము. అదనంగా, గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంకులు రేట్లపై ప్రభావం చూపిస్తాయి (2013 యొక్క ప్రకోపంతో చాలా దూరపు జ్ఞాపకశక్తి కాదు) మరియు అందువల్ల క్రమబద్ధమైన రేటు చర్యకు హామీ ఇచ్చారు. ఈ రెండు కారకాలు కలిసి చూస్తే, ప్రపంచ ద్రవ్యోల్బణం మరియు రేటు చర్యలు దేశీయ కారకాలతో పోలిస్తే ఈ సమయంలో తక్కువ ఆందోళన కలిగిస్తాయి.

డబ్ల్యుఎఫ్: దిగుబడి కోసం రేటింగ్ వక్రతను తగ్గించడానికి భారతదేశంలో క్రెడిట్ వాతావరణం ఇప్పుడు ఆరోగ్యంగా ఉందా? మీ దస్త్రాలలో ఇప్పుడు క్రెడిట్ రిస్క్ గురించి మీ వైఖరి ఏమిటి?

రితేష్: 2018 నుండి కొన్ని పెద్ద కంపెనీల డిఫాల్ట్‌లను అనుసరించి, ఏప్రిల్ 2020 (మ్యూచువల్ ఫండ్ ఈవెంట్) వలె తాజాగా ఉన్న ఎపిసోడ్ యొక్క షాక్‌ల తరువాత భారతదేశంలో క్రెడిట్ వాతావరణం ఇంకా అభివృద్ధి చెందుతోంది. ఇంకా, మహమ్మారి ప్రారంభానికి ఎక్కువ స్థలం ఇవ్వలేదు నాడీ సమయం తో సరిదిద్దడానికి. మహమ్మారి రుణగ్రహీతల ఆస్తి నాణ్యతపై చింతలను తీవ్రతరం చేసింది, బ్యాంకింగ్ పరిశ్రమ యొక్క తక్కువ సింగిల్ డిజిట్ క్రెడిట్ వృద్ధి గణాంకాలలో వ్యక్తమయ్యే రిస్క్ విరక్తి యొక్క అదనపు పొరను తీసుకువచ్చింది. ఏదేమైనా, సిల్వర్ లైనింగ్ ఏమిటంటే ద్రవ్యత మద్దతు బలంగా ఉంది మరియు ఆస్తి నాణ్యత ఒత్తిళ్లను తట్టుకోవటానికి కంపెనీ బ్యాలెన్స్ షీట్లు ప్రీ-క్రెడిట్ షాక్ కాలాల కన్నా బలంగా ఉన్నాయి. అందువల్ల, క్రెడిట్ వాతావరణం మెత్తబడిందని ఎవరైనా ఆశించవచ్చు, కానీ మార్జిన్ వద్ద మాత్రమే. ఆర్థిక వ్యవస్థ బలమైన కోలుకునే వరకు కంపెనీల బలం పరీక్ష మరికొంత కాలం కొనసాగుతుంది. క్రెడిట్ పర్యావరణం నిజమైన ఆర్థిక వ్యవస్థ ఎప్పుడు పుట్టుకొస్తుందనే విశ్వాసాన్ని చూడవచ్చు మరియు పని మూలధనం మాత్రమే కాకుండా కాపెక్స్ కోసం దీర్ఘకాలిక క్రెడిట్ యొక్క పునరుద్ధరణను చూస్తాము.
ఈ నేపథ్యంతో, మేము నాణ్యమైన మొదటి విధానాన్ని కొనసాగిస్తాము. క్రెడిట్ వాతావరణం మెరుగుపడి, రికవరీ బలంగా ఉన్నందున, క్రెడిట్ ప్రొఫైల్‌లో ఎటువంటి ప్రాథమిక క్షీణత లేకుండా క్రెడిట్ షాక్ మరియు మహమ్మారి యొక్క ఒత్తిడిని తట్టుకున్న సంస్థలకు మా ప్రాధాన్యత ఉంటుంది. మా తత్వశాస్త్రం ఎల్లప్పుడూ ప్రతి సంస్థ యొక్క ప్రాథమిక బలం ఆధారంగా క్రెడిట్లలో పెట్టుబడి పెట్టడం మరియు "దిగుబడి శోధన" లేదా "రేటింగ్" నడిచే విధానం కాదు. ఉత్పత్తి నిర్మాణానికి అనుగుణంగా ఆదర్శ క్రెడిట్ నాణ్యతతో మా పోర్ట్‌ఫోలియోను ఓరియంటింగ్ చేస్తూనే ఉంటాము.

డబ్ల్యుఎఫ్: కొన్ని ఫండ్ హౌస్‌లు తమ కార్పొరేట్ బాండ్ ఫండ్స్‌ను 10 సంవత్సరాల రోల్-డౌన్ మెచ్యూరిటీ ప్రొడక్ట్స్‌గా మార్చడానికి ఎంచుకున్నాయి, అయితే రాబడి యొక్క ability హాజనిత సామర్థ్యాన్ని పెంచుతాయి, మరికొందరు - మీతో సహా - మరింత సాంప్రదాయక వ్యూహాన్ని అనుసరిస్తున్నారు. రెండు ప్రత్యామ్నాయాల యొక్క లాభాలు ఏమిటి?

రితేష్: అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలో, ఏదైనా నిర్దిష్ట సమయంలో వేర్వేరు విభాగాలకు భిన్నమైన ఇతివృత్తాలు ఉన్నాయి. ఒకటి మరొకరికి వ్యతిరేకంగా మంచి లేదా చెడు అని చెప్పలేము కాని ఇవి భిన్నమైనవి మరియు వేర్వేరు రిస్క్ / రిటర్న్ ఆకలిని తీర్చగలవు. మా తత్వశాస్త్రం ఎల్లప్పుడూ “లేబుల్‌కు నిజం” మరియు మేము క్రెడిట్ మరియు ఆర్థిక చక్రాలతో సంబంధం లేకుండా తత్వాన్ని కొనసాగిస్తాము. మా కార్పొరేట్ బాండ్ ఫండ్ పెట్టుబడిదారుల కోసం కనీసం 3 సంవత్సరాల పెట్టుబడి హోరిజోన్‌తో అత్యధిక క్రెడిట్ నాణ్యతతో మరియు క్రియాశీల వ్యూహంగా నడుస్తుంది. ఈ సమయంలో వడ్డీ రేటు చక్రం మూలధన లాభాల దృష్టాంతానికి అనుకూలంగా ఉండకపోవచ్చు మరియు చాలా ఎక్కువ వ్యవధి పొజిషనింగ్‌కు అనుకూలంగా ఉండకపోవచ్చు, అయితే, పేర్కొన్న ఉత్పత్తిని దృష్టిలో ఉంచుకుని పెట్టుబడిదారులకు ఒక సంకలన వ్యూహం బాగా పనిచేస్తుందని మేము నమ్ముతున్నాము. అందువల్ల, ఉత్పత్తి నిర్మాణాన్ని మార్చడానికి మాకు ఎటువంటి కారణం కనిపించడం లేదు మరియు పెట్టుబడిదారులకు ఎంపిక చేసే బుట్టలో ఉత్పత్తికి తగినంత షెల్ఫ్ స్థలం ఉందని నమ్మే పెట్టుబడిదారులకు ప్రస్తుత ప్రతిపాదనను అందిస్తూనే ఉంటుంది.

WF: AAA రేట్ చేసిన సెక్యూరిటీల కన్నా తక్కువ కదిలే విషయంలో మీ కార్పొరేట్ బాండ్ ఫండ్ యొక్క ఆదేశం మీకు ఎంత అక్షాంశం ఇస్తుంది? ఈ అక్షాంశాన్ని ఉపయోగించుకునే ప్రణాళికలు ఏమిటి?

రితేష్: ఈ కేటగిరీలో AAA కాని / G- సెకను సెక్యూరిటీలలో 20% వరకు పెట్టుబడి పెట్టడం సెబీ ఇచ్చిన అక్షాంశం. ఏదేమైనా, ఈ సమయంలో క్రెడిట్ వాతావరణం గురించి మేము చాలా శ్రద్ధ వహిస్తున్నాము మరియు నాణ్యమైన విధానానికి అంటుకోవడం గురించి చర్చించాము. వ్యూహాత్మక వ్యూ పాయింట్ నుండి క్రెడిట్ స్థలంలో ఆడాలని మేము అనుకోము. మా తత్వశాస్త్రం ఎల్లప్పుడూ ప్రతి సంస్థ యొక్క ప్రాథమిక బలం ఆధారంగా క్రెడిట్లలో పెట్టుబడులు పెట్టడం మరియు "దిగుబడి శోధన" లేదా "రేటింగ్" నడిచే స్వల్పకాలిక విధానం కాదు. మేము దీన్ని కొనసాగించడం కొనసాగిస్తాము, ఉత్పత్తి నిర్మాణానికి అనుగుణంగా మా పోర్ట్‌ఫోలియోను ఆదర్శ క్రెడిట్ నాణ్యతతో ఓరియంట్ చేస్తాము. ఏదేమైనా, నిర్మాణాత్మకంగా, క్రెడిట్ వాతావరణం మెరుగుపడినప్పుడు, మరియు AAA యేతర స్థలంలో విలువ ప్రతిపాదన యొక్క ఆవిర్భావం ఉన్నందున, ఆదేశం యొక్క ప్రాతిపదిక నిర్మాణంపై రాజీ పడకుండా మన పెట్టుబడిదారులకు విలువను అందించడానికి చూడవచ్చు.

WF: మీ కార్పొరేట్ బాండ్ ఫండ్‌లో మీ వ్యవధి వ్యూహం ఏమిటి మరియు ఎందుకు?

రితేష్: దిగుబడి వక్రరేఖపై తీపి మచ్చలను క్యాపిటలైజ్ చేయడం మరియు రిస్క్ / రిటర్న్ ట్రేడ్ ఆఫ్ గురించి పిలుపునివ్వడం, మా ప్రస్తుత వ్యవధి వ్యూహం ఫండ్‌లో 3 సంవత్సరాల లోపు వ్యవధిని నిర్వహించడం. రాబోయే కొద్ది త్రైమాసికాల్లో ద్రవ్య మిగులు వాతావరణాన్ని చూస్తే, వక్రరేఖ యొక్క ముందు / మధ్యస్థ భాగం క్యారీ కోణం నుండి చాలా ఆకర్షణీయంగా కనిపిస్తుంది. ఆర్‌బిఐ వసతి చర్యలను త్వరితగతిన నిలిపివేసే అవకాశం లేదు, ఎందుకంటే ఇది వృద్ధికి సహాయపడే ప్రయత్నంలో ఇప్పటివరకు చేసిన అన్ని మంచి పనులను విడదీయడానికి దారితీస్తుంది. ఈ నేపథ్యంలో మితమైన స్వల్ప / మధ్యస్థ వ్యవధి వ్యూహం నిధుల వ్యయంపై ఆకర్షణీయమైన క్యారీని పెట్టుబడి పెట్టడానికి అనువైనదిగా అనిపిస్తుంది మరియు అదే సమయంలో వ్యూహం వక్రరేఖ యొక్క ముందు చివరలో మూలధన లాభాలను తగ్గించడానికి కొంత అవకాశాన్ని ఇస్తుంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: స్వల్పకాలిక ఫండ్స్ మరియు అల్ట్రా-షార్ట్ టర్మ్ ఫండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టడం వలన అవి ప్రతికూల రియల్ రాబడిని అందిస్తాయి. ఇది న్యాయమైన వ్యాఖ్యనా? మీ స్వల్పకాలిక ఫండ్‌లో పోర్ట్‌ఫోలియో దిగుబడి ఏమిటి?

రితేష్: వక్రరేఖలోని ఏ భాగానైనా పెట్టుబడులు విలువ విధ్వంసం అని పేర్కొనవచ్చని మేము అనుకోము. ఆప్షన్ లభ్యత దృక్పథం, పెట్టుబడి దృక్పథం యొక్క వ్యవధి మరియు రాబడి కంటే పెట్టుబడి అవసరం నుండి స్వల్పకాలిక పెట్టుబడులను అర్థం చేసుకోవాలి. ఉత్పత్తి యొక్క ఏదైనా వర్గం వర్గం యొక్క ప్రమాదం మరియు ద్రవ్యతతో సమానంగా రాబడిని అందిస్తుంది. స్వల్ప-వర్గ నిధి యొక్క లక్ష్యం అన్ని పాయింట్లకు సూపర్ సాధారణ మూలధన లాభం మరియు దీర్ఘకాలిక ద్రవ్యోల్బణాన్ని అందించడం కాదు, కానీ స్వల్పకాలిక సమయానికి తగిన రాబడితో తగినంత ద్రవ్యత మరియు సురక్షిత పెట్టుబడి ఎంపికను అందించడం. మా స్వల్పకాలిక నిధులు తిరిగి వచ్చే నాణ్యత మరియు వ్యవధికి అనుగుణంగా ఉంటాయి.

డబ్ల్యుఎఫ్: భారతదేశంలో స్థిర ఆదాయ స్థలంలో ఉత్తమ అవకాశాలను మీరు ఎక్కడ చూస్తారు?

రితేష్: వేర్వేరు ఉత్పత్తులు వేర్వేరు అవకాశాలను అందిస్తాయి మరియు ఇవి వేర్వేరు రిస్క్ మరియు రిటర్న్ ఆకలిని తీర్చాయి. పెట్టుబడిదారుల స్థానం మరియు మార్కెట్లో పెట్టుబడులు వారి ఆస్తి కేటాయింపు మరియు రిస్క్ ఆకలి యొక్క పని, మరియు పెట్టుబడిదారుల దృక్కోణం నుండి మాత్రమే వారి రిస్క్ / రిటర్న్ ప్రిఫరెన్స్‌తో కలిసి ఉత్తమమైన అవకాశాలను గుర్తించవచ్చు. స్వల్ప-ముగింపు నిధులు స్థిరత్వం మరియు అస్థిరతకు సంబంధించి బాగా పనిచేస్తాయి, అయితే వడ్డీ రేటు పాలనలో రాబడిని పొందగల సామర్థ్యం పరిమితం. అదేవిధంగా, దీర్ఘకాలిక వ్యూహం అస్థిరత పరంగా ఎక్కువగా ఉంటుంది, అందువల్ల వర్గీకరించడం సాపేక్షంగా ప్రమాదకరమే, వడ్డీ రేటు తగ్గేటప్పుడు మూలధన లాభం పొందగల సామర్థ్యం వాతావరణంలో చాలా ఎక్కువ. ప్రస్తుతానికి, నిధుల ఖర్చు కంటే సాపేక్షంగా ఆకర్షణీయమైన క్యారీని అందిస్తున్న వక్రరేఖ యొక్క ముందు నుండి మధ్యస్థ భాగాన్ని మేము ఇష్టపడతాము. రాత్రిపూట రివర్స్ రెపోకు దగ్గరగా (ప్రస్తుతం 3.35% వద్ద), మరియు బాగా దిగుబడి వక్రరేఖను ఆశించడంతో, రిస్క్ రివార్డ్ నిష్పత్తి వక్రరేఖలోని ఆ పాయింట్ల వద్ద అనుకూలంగా ఉంటుందని మేము ఆశిస్తున్నాము. అలాగే, మీడియం టర్మ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ హోరిజోన్‌తో స్వల్ప / మధ్యస్థ వ్యవధి ఉత్పత్తులు సముచితంగా కనిపిస్తాయి.

హెచ్‌ఎస్‌బిసి కార్పొరేట్ బాండ్ ఫండ్
(ఓపెన్ ఎండ్ డెట్ స్కీమ్ ప్రధానంగా AA + మరియు అంతకంటే ఎక్కువ రేట్ చేసిన కార్పొరేట్ బాండ్లలో పెట్టుబడి పెట్టడం)

మ్యూచువల్ ఫండ్ పెట్టుబడులు మార్కెట్ నష్టాలకు లోబడి ఉంటాయి, పథకానికి సంబంధించిన అన్ని పత్రాలను జాగ్రత్తగా చదవండి.

தொற்று அதிர்ச்சியிலிருந்து பொருளாதாரம் மெதுவாக மீண்டு வருவதால், முதலில் தரத்தில் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்துவது அவசியம் மற்றும் கடன் சுயவிவரத்தில் எந்தவொரு அடிப்படை சரிவும் இல்லாமல் கடன் அதிர்ச்சி மற்றும் தொற்றுநோய்களின் அழுத்தத்தைத் தாங்கிய நிறுவனங்களைத் தேர்வுசெய்க. மகசூல் தேடல் அல்லது மதிப்பீடுகள் இயக்கப்படும் உத்தி ஆகியவற்றை ரித்தேஷ் நம்பவில்லை. இப்போதைக்கு, வளைவின் முன் முதல் நடுத்தர பகுதியை அவர் விரும்புகிறார், இது நிதி செலவில் ஒப்பீட்டளவில் கவர்ச்சிகரமான கேரியை வழங்குகிறது.

WF: 2023 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்காவிற்கு வட்டி விகித உயர்வு பற்றி விவாதிக்கப்படுகிறது, சில நாடுகள் விரைவில் இலக்கு தேதிகளைப் பார்க்கின்றன. விகித உயர்வில் இந்தியா எங்கே நிற்கிறது என்று நினைக்கிறீர்கள்? உலக பணவீக்கத்தின் பேச்சுவார்த்தை விகித உயர்வு காலெண்டர்களை எவ்வாறு விவாதிக்கிறது?

ரித்தேஷ்: அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வழங்கிய பணவியல் கொள்கை இறுக்கமான வழிகாட்டுதல் இருந்தபோதிலும், இந்தியாவின் சொந்த நாணயக் கொள்கை உள்நாட்டுக் கருத்தினால் இயக்கப்படும் என்று ரிசர்வ் வங்கி முன்பு ஒரு கருத்தை வெளியிட்டது. எனவே, இந்த கட்டத்தில் இந்தியாவின் வீத சூழ்நிலை உலகளாவிய விகித உயர்விலிருந்து ஓரளவு சுயாதீனமாக இருக்கும், மேலும் உள்நாட்டு பொருளாதார சூழ்நிலை இந்தியாவில் விகித சுழற்சியை நிர்ணயிக்கும் முக்கிய உந்துதலாக இருக்கும். இந்தியாவில் மத்திய வங்கி பணவீக்கத்தை விட முன்னுரிமையாக (பிற காரணிகளுக்கிடையில்) வளர்ச்சிக்கான தனது விருப்பத்தை தெளிவாக சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. எனவே, பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் மறுமலர்ச்சியின் பாதை முக்கியமாக இருக்கும். பணவீக்கம் அமைதியின்மைக்கு ஒரு காரணம் என்பதை நிரூபிக்கக்கூடும் என்றாலும், இது ஆர்பிஐ ஆக்கிரமிப்பு நடவடிக்கைகளை எடுப்பதைத் தடுக்கும். எவ்வாறாயினும், வளர்ச்சிப் பாதை மேம்படுகையில், முதலில் பணப்புழக்கத்தை நோக்கி செயல்படுவதன் மூலம் (ஓஎம்ஓக்கள், ட்விஸ்ட் ஆபரேஷன்கள் மற்றும் ஜி-எஸ்ஏபிக்கள் மற்றும் நீண்ட கால தேதியிட்ட விஆர்ஆர்ஆர்களின் அதிக அளவு ஆகியவற்றின் மூலம்), பின்னர் கொள்கை நிலைப்பாட்டை நோக்கி ரிசர்வ் வங்கி அதன் இடவசதி நிலைப்பாட்டை படிப்படியாக திரும்பப் பெறுவதைக் காணலாம். இருப்பினும், ஒரு முழுமையான விகித நடவடிக்கை சிறிது நேரம் தொலைவில் உள்ளது. அதன் இடவசதி நிலைப்பாட்டை திரும்பப் பெறுவது விகித நடவடிக்கைகளுக்கான பினாமியாக விலை நிர்ணயம் செய்யப்படும், மேலும் அது நிகழும் போது விளைச்சல் கடினமாவதைக் காணலாம்.
உலகளாவிய பணவீக்கம் குறிப்பாக உலகளாவிய மத்திய வங்கிகளை விகிதங்களை உயர்த்த தூண்டக்கூடும், மேலும் இது பொதுவாக எஃப்ஐஐ பாய்ச்சலை பாதிக்கும்; எவ்வாறாயினும், 600 பில்லியன் அமெரிக்க டாலருக்கும் அதிகமான இருப்புக்கள் எந்தவொரு தேவையற்ற நிலையற்ற தன்மையையும் தவிர்ப்பதற்காக ரிசர்வ் வங்கியுடன் ஒரு வலுவான குஷனாக செயல்படும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். கூடுதலாக, உலகளாவிய மத்திய வங்கிகளும் விகிதங்களின் தாக்கத்தை கவனத்தில் கொண்டுள்ளன (2013 ஆம் ஆண்டின் மிகக் குறைவான நினைவகம் அல்ல) எனவே ஒரு ஒழுங்கான விகித நடவடிக்கைக்கு உறுதியளித்துள்ளன. ஒன்றாக எடுத்துக் கொள்ளப்பட்ட இரண்டு காரணிகளும் உலகளாவிய பணவீக்கம் மற்றும் வீத நடவடிக்கைகள் உள்நாட்டு காரணிகளுக்கு எதிராக இந்த கட்டத்தில் குறைந்த கவலையாக இருக்கலாம் என்று கூறுகின்றன.

WF: மகசூலைத் தேடி மதிப்பீட்டு வளைவைக் குறைக்க இந்தியாவில் கடன் சூழல் இப்போது போதுமானதாக இருக்கிறதா? உங்கள் இலாகாக்களில் இப்போது கடன் ஆபத்து குறித்த உங்கள் நிலைப்பாடு என்ன?

ரித்தேஷ்: 2018 ஆம் ஆண்டிலிருந்து சில பெரிய நிறுவனங்களின் இயல்புநிலைகளைத் தொடர்ந்து, ஏப்ரல் 2020 (மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிகழ்வு) போன்ற சமீபத்திய அத்தியாயத்தின் அதிர்ச்சிகளுக்குப் பிறகு இந்தியாவில் கடன் சூழல் இன்னும் உருவாகி வருகிறது. மேலும், தொற்றுநோய்களின் ஆரம்பம் அதிக இடத்தைக் கொடுக்கவில்லை பதட்டம் தன்னை நேரத்துடன் சரிசெய்ய. இந்த தொற்றுநோய் கடன் வாங்குபவர்களின் சொத்து தரம் குறித்த கவலைகளை தீவிரப்படுத்தியுள்ளது, மேலும் வங்கித் துறையின் குறைந்த ஒற்றை இலக்க கடன் வளர்ச்சி புள்ளிவிவரங்களில் வெளிப்படும் ஆபத்து வெறுப்பின் கூடுதல் அடுக்கைக் கொண்டுவருகிறது. இருப்பினும், வெள்ளி புறணி என்னவென்றால், பணப்புழக்க ஆதரவு வலுவானது, மற்றும் நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைகளும் கடன் தரத்திற்கு முந்தைய அதிர்ச்சி காலங்களை விட வலுவானவை, சொத்து தர அழுத்தங்களைத் தாங்கும். எனவே, கடன் சூழல் மென்மையாகிவிடும் என்று ஒருவர் எதிர்பார்க்கலாம், ஆனால் விளிம்பில் மட்டுமே. பொருளாதாரம் வலுவான மீட்சியைக் காணும் வரை நிறுவனங்களின் வலிமையின் சோதனை இன்னும் சில காலம் தொடரும். உண்மையான பொருளாதாரம் எப்போது வரும் என்பதை கடன் சூழல் நம்பிக்கையின் உந்துதலைக் காணலாம், மேலும் மூலதனத்திற்கு மட்டுமல்லாமல், கேபெக்ஸிற்கான நீண்ட கால கடனின் மறுமலர்ச்சியைக் காண்போம்.
இந்த பின்னணியுடன், தரமான முதல் அணுகுமுறையை நாங்கள் தொடர்ந்து பராமரிக்கிறோம். கடன் சூழல் மேம்படுகையில், மீட்டெடுப்பு வேரூன்றும்போது, கடன் சுயவிவரத்தில் எந்தவொரு அடிப்படை சரிவும் இல்லாமல் கடன் அதிர்ச்சி மற்றும் தொற்றுநோய்களின் அழுத்தத்தைத் தாங்கிய நிறுவனங்களுக்கு எங்கள் விருப்பம் இருக்கும். எங்கள் தத்துவம் எப்போதுமே ஒவ்வொரு நிறுவனத்தின் அடிப்படை வலிமையின் அடிப்படையில் வரவுகளில் முதலீடு செய்வதே தவிர “மகசூல் தேடல்” அல்லது “மதிப்பீடு” உந்துதல் அணுகுமுறை அல்ல. தயாரிப்பு கட்டமைப்பிற்கு ஏற்ப சிறந்த கடன் தரத்துடன் எங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை நோக்குநிலைப்படுத்துவதை நாங்கள் தொடர்ந்து பராமரிப்போம்.

WF: சில நிதி நிறுவனங்கள் தங்கள் கார்ப்பரேட் பத்திர நிதியை 10 வருட ரோல்-டவுன் முதிர்வு தயாரிப்புகளாக மாற்றுவதைத் தேர்வுசெய்துள்ளன, வருமானத்தின் முன்கணிப்பை மேம்படுத்துகின்றன, மற்றவர்கள் - நீங்கள் உட்பட - மிகவும் வழக்கமான மூலோபாயத்தை பின்பற்றுகிறார்கள். இரண்டு மாற்றுகளின் நன்மை தீமைகள் என்ன?

ரித்தேஷ்: வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில், எந்தவொரு குறிப்பிட்ட நேரத்திலும் வெவ்வேறு பிரிவுகளுக்கு வெவ்வேறு கருப்பொருள்கள் உள்ளன. ஒன்று மற்றவருக்கு எதிராக நல்லது அல்லது கெட்டது என்று சொல்லக்கூடாது, ஆனால் இவை வேறுபட்டவை மற்றும் வெவ்வேறு ஆபத்து / திரும்பப் பசியைப் பூர்த்தி செய்கின்றன. எங்கள் தத்துவம் எப்போதுமே "லேபிளுக்கு உண்மை" மற்றும் கடன் மற்றும் பொருளாதார சுழற்சிகளைப் பொருட்படுத்தாமல் தத்துவத்தை பராமரிப்போம். எங்கள் கார்ப்பரேட் பத்திர நிதி முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்தபட்சம் 3 ஆண்டு முதலீட்டு அடிவானத்துடன் மிக உயர்ந்த கடன் தரத்துடன் திட்டமிடப்பட்டு செயலில் உள்ள ஒரு மூலோபாயமாக இயக்கப்படுகிறது. இந்த கட்டத்தில் வட்டி வீத சுழற்சி ஒரு மூலதன ஆதாய சூழ்நிலைக்கு சாதகமாக இருக்காது மற்றும் மிக அதிகமான கால அளவை நிலைநிறுத்துகிறது என்றாலும், கூறப்பட்ட தயாரிப்பு கட்டமைப்பை மனதில் கொண்டு வந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு திரட்டல் உத்தி நன்றாக வேலை செய்யும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். எனவே, தயாரிப்பு கட்டமைப்பை மாற்றுவதற்கான எந்த காரணத்தையும் நாங்கள் காணவில்லை, மேலும் முதலீட்டாளர்களுக்கு விருப்பமான கூடைக்கு போதுமான அளவு அடுக்கு இடம் இருப்பதாக நம்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு தற்போதைய முன்மொழிவை தொடர்ந்து வழங்குவோம்.

WF: AAA மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்களை விட குறைவாக நகரும் வகையில் உங்கள் கார்ப்பரேட் பாண்ட் ஃபண்டின் ஆணை உங்களுக்கு எவ்வளவு அட்சரேகை அளிக்கிறது? இந்த அட்சரேகையைப் பயன்படுத்த திட்டங்கள் என்ன?

ரித்தேஷ்: செபி வழங்கிய அட்சரேகை இந்த பிரிவில் ஏஏஏ / ஜி-நொடி அல்லாத பத்திரங்களில் 20% வரை முதலீடு செய்ய வேண்டும். எவ்வாறாயினும், இந்த கட்டத்தில் கடன் சூழலைப் பற்றி நாங்கள் மிகவும் கவனமாக இருக்கிறோம், மேலும் தரமான அணுகுமுறையில் ஒட்டிக்கொள்வது பற்றி விவாதிக்கப்பட்டோம். தந்திரோபாயக் கண்ணோட்டத்திலிருந்து கடன் இடத்தில் விளையாட நாங்கள் விரும்பவில்லை. எங்கள் தத்துவம் எப்போதுமே ஒவ்வொரு நிறுவனத்தின் அடிப்படை வலிமையின் அடிப்படையில் வரவுகளில் முதலீடு செய்வதே தவிர “மகசூல் தேடல்” அல்லது “மதிப்பீடு” இயக்கப்படும் குறுகிய கால அணுகுமுறை அல்ல. இதை நாங்கள் தொடர்ந்து பராமரிப்போம், எங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை தயாரிப்பு கட்டமைப்பிற்கு ஏற்ப சிறந்த கடன் தரத்துடன் நோக்குநிலைப்படுத்துகிறோம். எவ்வாறாயினும், கட்டமைப்பு ரீதியாக, கடன் சூழல் மேம்படுவதால், AAA அல்லாத இடத்தில் மதிப்பு முன்மொழிவு தோன்றுவதால், ஆணையின் அடிப்படையில் கட்டமைப்பில் சமரசம் செய்யாமல் எங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு மதிப்பை வழங்குவதைக் காணலாம்.

WF: உங்கள் கார்ப்பரேட் பாண்ட் ஃபண்டில் உங்கள் கால உத்தி என்ன, ஏன்?

ரித்தேஷ்: மகசூல் வளைவில் உள்ள இனிமையான இடங்களை மூலதனமாக்குவது, மற்றும் ஆபத்து / வருவாய் வர்த்தகத்தை நிறுத்துவது, எங்கள் தற்போதைய கால உத்தி, நிதியில் 3 வயதுக்கு குறைவான காலத்தை பராமரிப்பது. அடுத்த சில காலாண்டுகளில் ஒரு பணப்புழக்க உபரி சூழலைப் பார்க்கும்போது, வளைவின் முன் / நடுத்தர பகுதி கேரி கண்ணோட்டத்தில் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக தோன்றுகிறது. ரிசர்வ் வங்கி விரைவாக இடவசதி நடவடிக்கைகளை பிரிக்க வாய்ப்பில்லை, ஏனெனில் இது வளர்ச்சிக்கு உதவும் முயற்சியாக இதுவரை செய்யப்பட்டுள்ள அனைத்து நல்ல வேலைகளையும் அறியாமல் போகும். இந்த பின்னணியில், மிதமான குறுகிய / நடுத்தர கால மூலோபாயம் நிதி செலவினத்தின் மீது கவர்ச்சிகரமான பயணத்தை பயன்படுத்துவதற்கு மிகவும் பொருத்தமானது என்று தெரிகிறது, அதே நேரத்தில் மூலோபாயம் வளைவின் முன் இறுதியில் மூலதன ஆதாயத்தை குறைக்க சில வாய்ப்புகளை விட்டுச்செல்கிறது.

WF: குறுகிய கால நிதிகள் மற்றும் தீவிர குறுகிய கால நிதிகளில் முதலீடு செய்வது எதிர்மறையான உண்மையான வருமானத்தை வழங்குவதால் அவை மதிப்பு அழிவுகரமானவை எனக் குறிப்பிடப்படுகின்றன. இது நியாயமான கருத்தா? உங்கள் குறுகிய கால நிதியில் போர்ட்ஃபோலியோ விளைச்சல் என்ன?

ரித்தேஷ்: வளைவின் எந்தப் பகுதியிலும் முதலீடுகள் மதிப்பு அழிவு என்று குறிப்பிடப்படலாம் என்று நாங்கள் நினைக்கவில்லை. குறுகிய கால முதலீடுகளை விருப்பம் கிடைக்கும் கண்ணோட்டத்தில், முதலீட்டு முன்னோக்கின் காலம் மற்றும் வருமானத்தை விட முதலீட்டு தேவை ஆகியவற்றிலிருந்து ஒருவர் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். எந்தவொரு வகை தயாரிப்புகளும் அந்த வகையின் ஆபத்து மற்றும் பணப்புழக்கத்துடன் இணைந்து வருமானத்தை வழங்கும். குறுகிய வகை நிதியத்தின் நோக்கம் சூப்பர் சாதாரண மூலதன ஆதாயத்தை வழங்குவதல்ல, எல்லா நேரங்களுக்கும் நீண்ட கால பணவீக்கத்தை வழங்குவதல்ல, மாறாக குறுகிய காலத்திற்கு போதுமான வருமானத்துடன் போதுமான பணப்புழக்கம் மற்றும் பாதுகாப்பான முதலீட்டு விருப்பத்தை வழங்குதல். எங்கள் குறுகிய கால நிதிகள் அதன் தரம் மற்றும் கால அளவைக் கொண்டுள்ளன.

WF: இந்தியாவில் நிலையான வருமான இடத்தில் சிறந்த வாய்ப்புகளை எங்கே காணலாம்?

ரித்தேஷ்: வெவ்வேறு தயாரிப்புகள் வெவ்வேறு வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன, இவை வெவ்வேறு ஆபத்து மற்றும் திரும்பப் பசியைப் பூர்த்தி செய்கின்றன. முதலீட்டாளர்களின் நிலை மற்றும் சந்தையில் முதலீடு என்பது அவர்களின் சொத்து ஒதுக்கீடு மற்றும் இடர் பசியின் செயல்பாடாகும், மேலும் முதலீட்டாளர்களின் பார்வையில் இருந்துதான் அவர்களின் ஆபத்து / வருவாய் விருப்பத்துடன் இணைந்து சிறந்த வாய்ப்புகள் அடையாளம் காண முடியும். குறுகிய கால நிதிகள் நிலைத்தன்மை மற்றும் நிலையற்ற தன்மையைப் பொறுத்து சிறப்பாக செயல்படுகின்றன, வீழ்ச்சியடைந்த வட்டி வீத ஆட்சியில் வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கான அவற்றின் திறன் குறைவாகவே உள்ளது. இதேபோல், நீண்ட கால மூலோபாயம் ஏற்ற இறக்கம் அடிப்படையில் அதிகமாக இருக்கும்போது, எனவே வகைப்படுத்தப்படுவது ஒப்பீட்டளவில் ஆபத்தானது, வட்டி விகிதம் குறையும் போது மூலதன ஆதாயத்தை உருவாக்குவதற்கான அவற்றின் திறன் சூழலில் மிக அதிகமாக இருக்கும். இப்போதைக்கு, வளைவின் முன் முதல் நடுத்தர பகுதியை நாங்கள் விரும்புகிறோம், இது நிதி செலவில் ஒப்பீட்டளவில் கவர்ச்சிகரமான பயணத்தை வழங்குகிறது. ஒரே இரவில் தலைகீழ் ரெப்போவுக்கு (தற்போது 3.35% ஆக உள்ளது), மற்றும் செங்குத்தான மகசூல் வளைவின் எதிர்பார்ப்புடன், வளைவின் அந்த புள்ளிகளில் ஆபத்து வெகுமதி விகிதம் சாதகமாக இருக்கும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம். எனவே, நடுத்தர கால முதலீட்டு அடிவானத்துடன் கூடிய குறுகிய / நடுத்தர கால தயாரிப்புகள் பொருத்தமாகத் தெரிகிறது.

எச்எஸ்பிசி கார்ப்பரேட் பாண்ட் ஃபண்ட்
(ஒரு திறந்த முடிக்கப்பட்ட கடன் திட்டம் முக்கியமாக ஏஏ + மற்றும் அதற்கு மேல் மதிப்பிடப்பட்ட கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்கிறது)

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடுகள் சந்தை அபாயங்களுக்கு உட்பட்டவை, திட்டம் தொடர்பான அனைத்து ஆவணங்களையும் கவனமாகப் படியுங்கள்.