Quality growth businesses will eventually create value
Gaurav Misra
CO- Head, Equity
Mirae Asset Investment Managers (India) Pvt. Ltd.
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The set of winners and losers among stocks in the short to medium term will change significantly as the world reacts to the ongoing geopolitical strife and its aftermath. For India, a key variable will be how soon a sense of normalcy can get restored. There will be sectors that benefit from commodity price spikes and there will be those that will face margin pressure. Notwithstanding the ongoing volatility, eventually quality growth businesses will create value for themselves and investors – and that’s where Gaurav wants to continue maintaining his focus.
WF: With oil above $100, what are implications for India’s fiscal deficit at a macro level and for various sectors at a market level?
Gaurav: The implications for the fiscal deficit will depend on how much higher and for how long crude oil sustains above USD 100. Additionally at such elevated levels of crude oil, the burden will also have to be shared between the government, customers, possibly some with the Oil value chain and some with the industry in terms of lower margins. Clearly elevated levels of Crude Oil will significantly hurt inflation, current account deficit and growth prospects for the domestic as well as the global economy. While some degree on inflation is good for revenue and earnings growth, a sudden strong and sustained surge in inflation will impact demand. Sectors such as IT, telecom, BFSI, pharma, commodity producers and utilities should be more immune from the first order effect but automobiles, cement and consumer good companies will see cost pressures to start with.
WF: All commodities are spiking up – not just oil. What implications do you see on inflation and on earnings of consumer facing sectors?
Gaurav: In the current shock caused by the Russia Ukraine war, other commodities ranging from fertilisers, metals, wheat/barley, edible oil, etc have all seen a huge surge in prices. The effect of all these can be severe from a macro perspective as well as at an industry / sector level if they were to sustain. For instance, the earlier expectation was peaking of global agriculture food inflation in 1/2q of CY2022 and a subsequent move to a more deflationary environment by 2h CY2022. Similarly for crude prices, given the earlier projected demand supply mismatch. Now all expectations are in a flux. The impact on inflation will depend on how soon the shock is reversed. At current spot prices, margins are going to be under immense pressure but over the long term consumer facing sectors typically command more pricing power than otherwise. From automobiles, to consumer – discretionary/staples the impact beyond the short term will depend on the competitive dynamics and the pricing power of the firms. While recouping margins we expect managements to tread in a measured manner to avoid a hit to demand. Thus only with time would we expect firms to claw back their margins.
WF: How significantly does this geopolitical development impact our earnings growth story over the medium term?
Gaurav: While near term earnings will be impacted for some of the sectors mentioned above, the medium term impact will depend on the magnitude and duration of this shock. There is a heightened level of uncertainty and various outcomes are possible. At this juncture, I think over the medium term at an aggregate level – many sectors would be more resilient. We expect banking and financials (already clean asset quality), telecom, metals, utilities, IT, pharmaceuticals, oil & gas, etc to have fairly resilient earnings, assuming overall demand has not collapsed. Other consumer facing sectors – will gradually recover their earnings in this period.
WF: How are you navigating your portfolios – in terms of sectoral realignment – in the face of recent developments?
Gaurav: Markets tend to over overreact either ways in the short term. We would like to keep our decision making timeline with the medium term in mind and broadly hold our stock positions. Notwithstanding the ongoing volatility, eventually quality growth businesses will create value for themselves and investors. We would like to be invested in such businesses spread across various sectors. Depending on the degree of vulnerability over the medium term, for each individual business on a bottom up basis, we will build or hold positions where we are not adequately represented. This will be funded by stocks where valuations are near to fair value.
शॉर्ट से मीडियम टर्म में शेयरों के बीच विजेताओं और हारने वालों का सेट महत्वपूर्ण रूप से बदल जाएगा क्योंकि दुनिया चल रहे भू-राजनीतिक संघर्ष और उसके बाद की प्रतिक्रिया देती है। भारत के लिए, एक प्रमुख चर यह होगा कि कितनी जल्दी सामान्य स्थिति की भावना बहाल हो सकती है। ऐसे क्षेत्र होंगे जो कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी से लाभान्वित होंगे और कुछ ऐसे भी होंगे जो मार्जिन दबाव का सामना करेंगे। चल रही अस्थिरता के बावजूद, गुणवत्तापूर्ण विकास व्यवसाय अंततः अपने और निवेशकों के लिए मूल्य पैदा करेंगे - और यहीं पर गौरव अपना ध्यान बनाए रखना जारी रखना चाहते हैं।
डब्ल्यूएफ: 100 डॉलर से ऊपर के तेल के साथ, मैक्रो स्तर पर भारत के राजकोषीय घाटे के लिए और बाजार स्तर पर विभिन्न क्षेत्रों के लिए क्या निहितार्थ हैं?
गौरव: राजकोषीय घाटे के लिए निहितार्थ इस बात पर निर्भर करेगा कि कितना अधिक और कितने समय तक कच्चा तेल 100 अमरीकी डालर से ऊपर बना रहता है। इसके अतिरिक्त कच्चे तेल के ऐसे ऊंचे स्तर पर, सरकार, ग्राहकों, संभवतः कुछ के बीच बोझ भी साझा करना होगा। तेल मूल्य श्रृंखला के साथ और कुछ उद्योग के साथ कम मार्जिन के मामले में। कच्चे तेल का स्पष्ट रूप से ऊंचा स्तर मुद्रास्फीति, चालू खाता घाटे और घरेलू और वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए विकास की संभावनाओं को काफी नुकसान पहुंचाएगा। जबकि मुद्रास्फीति पर कुछ हद तक राजस्व और आय वृद्धि के लिए अच्छा है, मुद्रास्फीति में अचानक मजबूत और निरंतर वृद्धि मांग को प्रभावित करेगी। आईटी, टेलीकॉम, बीएफएसआई, फार्मा, कमोडिटी प्रोड्यूसर्स और यूटिलिटीज जैसे क्षेत्रों को पहले ऑर्डर के प्रभाव से अधिक प्रतिरक्षा होनी चाहिए, लेकिन ऑटोमोबाइल,
डब्ल्यूएफ: सभी जिंसों में तेजी आ रही है - सिर्फ तेल नहीं। आप मुद्रास्फीति और उपभोक्ता सामना करने वाले क्षेत्रों की आय पर क्या प्रभाव देखते हैं?
गौरव: रूस यूक्रेन युद्ध के कारण मौजूदा झटके में उर्वरक, धातु, गेहूं/जौ, खाद्य तेल आदि से लेकर अन्य वस्तुओं की कीमतों में भारी उछाल देखा गया है। इन सभी का प्रभाव एक वृहद परिप्रेक्ष्य के साथ-साथ एक उद्योग / क्षेत्र स्तर पर भी गंभीर हो सकता है यदि उन्हें बनाए रखना है। उदाहरण के लिए, पहले की उम्मीद CY2022 के 1/2q में वैश्विक कृषि खाद्य मुद्रास्फीति के चरम पर थी और बाद में 2h CY2022 तक एक अधिक अपस्फीतिकारी वातावरण के लिए एक कदम था। इसी तरह कच्चे तेल की कीमतों के लिए, पहले से अनुमानित मांग आपूर्ति बेमेल को देखते हुए। अब सभी उम्मीदों पर पानी फिर रहा है। मुद्रास्फीति पर असर इस बात पर निर्भर करेगा कि झटका कितनी जल्दी उलट जाता है। मौजूदा हाजिर कीमतों पर, मार्जिन पर भारी दबाव होने वाला है, लेकिन लंबी अवधि के उपभोक्ता सामना करने वाले क्षेत्रों में आम तौर पर अन्यथा की तुलना में अधिक मूल्य निर्धारण शक्ति होती है। ऑटोमोबाइल से लेकर उपभोक्ता तक - विवेकाधीन/स्टेपल पर अल्पावधि से परे प्रभाव प्रतिस्पर्धात्मक गतिशीलता और फर्मों की मूल्य निर्धारण शक्ति पर निर्भर करेगा। मार्जिन की भरपाई करते समय हम उम्मीद करते हैं कि प्रबंधन मांग पर हिट से बचने के लिए मापा तरीके से आगे बढ़ें। इस प्रकार केवल समय के साथ ही हम कंपनियों से अपने मार्जिन को वापस लेने की उम्मीद करेंगे।
डब्ल्यूएफ: यह भू-राजनीतिक विकास मध्यम अवधि में हमारी आय वृद्धि की कहानी को कितना महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करता है?
गौरव: जबकि ऊपर उल्लिखित कुछ क्षेत्रों के लिए निकट अवधि की आय प्रभावित होगी, मध्यम अवधि का प्रभाव इस झटके की परिमाण और अवधि पर निर्भर करेगा। अनिश्चितता का एक बढ़ा हुआ स्तर है और विभिन्न परिणाम संभव हैं। इस समय, मुझे लगता है कि मध्यम अवधि में समग्र स्तर पर - कई क्षेत्र अधिक लचीले होंगे। हम उम्मीद करते हैं कि बैंकिंग और वित्तीय (पहले से ही साफ संपत्ति की गुणवत्ता), दूरसंचार, धातु, उपयोगिताओं, आईटी, फार्मास्यूटिकल्स, तेल और गैस, आदि को काफी लचीला आय होगी, यह मानते हुए कि समग्र मांग में गिरावट नहीं आई है। अन्य उपभोक्ता सामना करने वाले क्षेत्र- इस अवधि में धीरे-धीरे अपनी कमाई की वसूली करेंगे।
डब्ल्यूएफ: हाल के घटनाक्रमों के मद्देनजर आप अपने पोर्टफोलियो को किस तरह से व्यवस्थित कर रहे हैं - क्षेत्रीय पुनर्संरेखण के संदर्भ में?
गौरव: बाजार अल्पावधि में किसी भी तरह से ओवररिएक्ट करते हैं। हम अपने निर्णय लेने की समय-सीमा को मध्यम अवधि को ध्यान में रखते हुए रखना चाहते हैं और मोटे तौर पर अपने स्टॉक की स्थिति को बनाए रखना चाहते हैं। चल रही अस्थिरता के बावजूद, अंततः गुणवत्तापूर्ण विकास व्यवसाय अपने और निवेशकों के लिए मूल्य पैदा करेंगे। हम विभिन्न क्षेत्रों में फैले ऐसे व्यवसायों में निवेश करना चाहेंगे। मध्यम अवधि में भेद्यता की डिग्री के आधार पर, प्रत्येक व्यक्तिगत व्यवसाय के लिए नीचे से ऊपर के आधार पर, हम ऐसे पदों का निर्माण या धारण करेंगे जहां हमारा पर्याप्त प्रतिनिधित्व नहीं है। यह उन शेयरों द्वारा वित्त पोषित किया जाएगा जहां मूल्यांकन उचित मूल्य के करीब है।
सध्या चालू असलेल्या भू-राजकीय कलहावर आणि त्याच्या परिणामांवर जगाची प्रतिक्रिया असल्याने अल्प ते मध्यम मुदतीच्या स्टॉकमधील विजेते आणि पराभूतांचा संच लक्षणीयपणे बदलेल. भारतासाठी, सामान्यतेची भावना किती लवकर पुनर्संचयित केली जाऊ शकते हे एक महत्त्वाचे व्हेरिएबल असेल. अशी काही क्षेत्रे असतील ज्यांना कमोडिटीच्या किमतीच्या वाढीचा फायदा होईल आणि असे क्षेत्र असतील ज्यांना मार्जिनच्या दबावाचा सामना करावा लागेल. चालू असलेल्या अस्थिरतेला न जुमानता, अखेरीस दर्जेदार वाढीव व्यवसाय स्वतःसाठी आणि गुंतवणूकदारांसाठी मूल्य निर्माण करतील – आणि तिथेच गौरवला त्याचे लक्ष कायम ठेवायचे आहे.
WF: $100 च्या वर तेल असताना, भारताच्या वित्तीय तुटीवर मॅक्रो स्तरावर आणि बाजार स्तरावरील विविध क्षेत्रांसाठी काय परिणाम होतात?
गौरव: कच्च्या तेलाची किंमत USD 100 च्या वर किती आणि किती काळ टिकते यावर राजकोषीय तुटीचे परिणाम अवलंबून असतील. शिवाय कच्च्या तेलाच्या अशा उच्च पातळीवर, भार सरकार, ग्राहक, कदाचित काही लोकांमध्ये देखील सामायिक करावा लागेल. तेल मूल्य साखळीसह आणि कमी मार्जिनच्या दृष्टीने काही उद्योगांसह. कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या पातळीमुळे महागाई, चालू खात्यातील तूट आणि देशांतर्गत तसेच जागतिक अर्थव्यवस्थेच्या वाढीच्या शक्यतांवर लक्षणीय परिणाम होईल. चलनवाढीच्या बाबतीत काही प्रमाणात महसूल आणि कमाईच्या वाढीसाठी चांगली असली तरी, महागाईत अचानक मजबूत आणि सतत वाढ झाल्याने मागणीवर परिणाम होईल. आयटी, दूरसंचार, बीएफएसआय, फार्मा, कमोडिटी उत्पादक आणि उपयुक्तता यासारख्या क्षेत्रांनी पहिल्या ऑर्डरच्या प्रभावापासून अधिक प्रतिकारशक्ती असली पाहिजे परंतु ऑटोमोबाईल्स,
WF: सर्व वस्तू वाढत आहेत – फक्त तेलच नाही. महागाईवर आणि ग्राहकांना तोंड देणार्या क्षेत्रांच्या कमाईवर तुम्हाला काय परिणाम दिसतात?
गौरव: रशिया युक्रेन युद्धामुळे झालेल्या सध्याच्या धक्क्यामध्ये खते, धातू, गहू/जव, खाद्यतेल इत्यादींपासून इतर वस्तूंच्या किमतीत मोठी वाढ झाली आहे. या सर्वांचा परिणाम मॅक्रो दृष्टीकोनातून तसेच उद्योग/क्षेत्र पातळीवर टिकून राहिल्यास गंभीर असू शकतो. उदाहरणार्थ, पूर्वीची अपेक्षा ही CY2022 च्या 1/2q मध्ये जागतिक कृषी खाद्यान्न चलनवाढीच्या शिखरावर होती आणि त्यानंतर 2h CY2022 पर्यंत अधिक चलनवाढीच्या वातावरणाकडे जाण्याची होती. त्याचप्रमाणे क्रूडच्या किंमतींसाठी, पूर्वीचा अंदाजित मागणी पुरवठ्यात जुळत नाही. आता सर्व अपेक्षा धुळीला मिळाल्या आहेत. हा धक्का किती लवकर उलटतो यावर महागाईवर होणारा परिणाम अवलंबून असेल. सध्याच्या स्पॉट किमतींमध्ये, मार्जिन प्रचंड दबावाखाली असणार आहेत परंतु दीर्घकालीन ग्राहकांना तोंड देणारी क्षेत्रे सामान्यत: अन्यथापेक्षा जास्त किंमतीची शक्ती देतात. मोटारगाड्यांपासून ते ग्राहकांपर्यंत - विवेकाधीन/स्टेपल्सपर्यंतचा अल्पकालीन परिणाम स्पर्धात्मक गतिमानता आणि कंपन्यांच्या किंमती शक्तीवर अवलंबून असेल. मार्जिनची परतफेड करताना मागणीला फटका बसू नये म्हणून व्यवस्थापनांनी मोजमाप करून चालावे अशी आमची अपेक्षा आहे. अशा प्रकारे केवळ वेळेनुसार आम्ही अपेक्षा करू की कंपन्यांनी त्यांचे मार्जिन परत मिळवावे.
WF: या भू-राजकीय विकासाचा मध्यम कालावधीत आमच्या कमाई वाढीच्या कथेवर किती लक्षणीय परिणाम होतो?
गौरव: वर नमूद केलेल्या काही क्षेत्रांसाठी नजीकच्या मुदतीच्या कमाईवर परिणाम होणार असला तरी, मध्यम मुदतीचा परिणाम या धक्क्याची तीव्रता आणि कालावधी यावर अवलंबून असेल. अनिश्चिततेची उच्च पातळी आहे आणि विविध परिणाम शक्य आहेत. या क्षणी, मला असे वाटते की मध्यम कालावधीसाठी एकूण स्तरावर - अनेक क्षेत्रे अधिक लवचिक असतील. बँकिंग आणि वित्तीय (आधीपासूनच स्वच्छ मालमत्ता गुणवत्ता), दूरसंचार, धातू, उपयुक्तता, IT, फार्मास्युटिकल्स, तेल आणि वायू इ.ची एकूण मागणी कमी झालेली नाही असे गृहीत धरून बऱ्यापैकी लवचिक कमाई होण्याची आमची अपेक्षा आहे. इतर ग्राहक क्षेत्रे - या कालावधीत त्यांची कमाई हळूहळू वसूल करतील.
WF: अलीकडच्या घडामोडींच्या पार्श्वभूमीवर तुम्ही तुमचे पोर्टफोलिओ कसे नेव्हिगेट करत आहात - क्षेत्रीय पुनर्संरचनाच्या दृष्टीने?
गौरव: बाजार अल्पावधीत कोणत्याही मार्गाने जास्त प्रतिक्रिया देतात. आम्ही आमची निर्णय घेण्याची टाइमलाइन मध्यम मुदती लक्षात घेऊन ठेवू इच्छितो आणि आमच्या स्टॉक पोझिशन्स व्यापकपणे धारण करू इच्छितो. चालू असलेल्या अस्थिरतेला न जुमानता, अखेरीस दर्जेदार वाढ व्यवसाय स्वतःसाठी आणि गुंतवणूकदारांसाठी मूल्य निर्माण करतील. आम्ही विविध क्षेत्रांमध्ये पसरलेल्या अशा व्यवसायांमध्ये गुंतवणूक करू इच्छितो. मध्यम मुदतीच्या असुरक्षिततेच्या प्रमाणानुसार, प्रत्येक वैयक्तिक व्यवसायासाठी बॉटम अप आधारावर, आम्ही पोझिशन्स तयार करू किंवा धारण करू जेथे आमचे पुरेसे प्रतिनिधित्व नाही. ज्या समभागांचे मूल्यमापन वाजवी मूल्याच्या जवळ असते अशा समभागांद्वारे याला निधी दिला जाईल.
ટૂંકાથી મધ્યમ ગાળાના શેરોમાં વિજેતાઓ અને હારનારાઓનો સમૂહ નોંધપાત્ર રીતે બદલાશે કારણ કે વિશ્વ વર્તમાન ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષ અને તેના પછીના પરિણામો પર પ્રતિક્રિયા આપે છે. ભારત માટે, એક મુખ્ય પરિવર્તન એ હશે કે કેટલી જલ્દી સામાન્યતાની ભાવના પુનઃસ્થાપિત થઈ શકે છે. એવા ક્ષેત્રો હશે જે કોમોડિટીના ભાવ વધારાથી લાભ મેળવશે અને એવા ક્ષેત્રો હશે જે માર્જિન દબાણનો સામનો કરશે. ચાલુ વોલેટિલિટી હોવા છતાં, આખરે ગુણવત્તાયુક્ત વૃદ્ધિના વ્યવસાયો પોતાને અને રોકાણકારો માટે મૂલ્ય બનાવશે - અને તે જ જગ્યાએ ગૌરવ તેનું ધ્યાન જાળવી રાખવા માંગે છે.
WF: $100 થી ઉપરના તેલ સાથે, મેક્રો સ્તરે અને બજાર સ્તરે વિવિધ ક્ષેત્રો માટે ભારતની રાજકોષીય ખાધ માટે શું અસર પડે છે?
ગૌરવ: રાજકોષીય ખાધની અસરો કેટલી ઉંચી અને કેટલા સમય સુધી ક્રૂડ ઓઈલ USD 100 થી ઉપર ટકી રહે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે. વધુમાં ક્રૂડ ઓઈલના આવા એલિવેટેડ સ્તરે, બોજ સરકાર, ગ્રાહકો, સંભવતઃ કેટલાક લોકો વચ્ચે વહેંચવો પડશે. ઓઇલ વેલ્યુ ચેઇન સાથે અને કેટલાક નીચા માર્જિનની દ્રષ્ટિએ ઉદ્યોગ સાથે. સ્પષ્ટપણે ક્રૂડ ઓઈલના ઊંચા સ્તરો ફુગાવા, ચાલુ ખાતાની ખાધ અને સ્થાનિક તેમજ વૈશ્વિક અર્થતંત્ર માટે વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને નોંધપાત્ર રીતે નુકસાન પહોંચાડશે. જ્યારે ફુગાવા પર અમુક અંશે આવક અને આવક વૃદ્ધિ માટે સારી છે, ફુગાવામાં અચાનક મજબૂત અને સતત વધારો માંગને અસર કરશે. આઈટી, ટેલિકોમ, બીએફએસઆઈ, ફાર્મા, કોમોડિટી ઉત્પાદકો અને ઉપયોગિતાઓ જેવા ક્ષેત્રો પ્રથમ ઓર્ડરની અસરથી વધુ પ્રતિરક્ષા હોવા જોઈએ પરંતુ ઓટોમોબાઈલ,
WF: તમામ કોમોડિટીમાં વધારો થઈ રહ્યો છે - માત્ર તેલ જ નહીં. તમે ફુગાવા પર અને ઉપભોક્તાનો સામનો કરતા ક્ષેત્રોની કમાણી પર શું અસર જુઓ છો?
ગૌરવ: રશિયા યુક્રેન યુદ્ધના કારણે હાલના આંચકામાં, ખાતર, ધાતુઓ, ઘઉં/જવ, ખાદ્ય તેલ વગેરેથી માંડીને અન્ય ચીજવસ્તુઓના ભાવમાં ભારે ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. આ બધાની અસર મેક્રો પરિપ્રેક્ષ્યમાં તેમજ ઉદ્યોગ/ક્ષેત્ર સ્તરે જો તે ટકાવી રાખવાની હોય તો ગંભીર હોઈ શકે છે. દાખલા તરીકે, અગાઉની અપેક્ષા CY2022 ના 1/2q માં વૈશ્વિક કૃષિ ખાદ્ય ફુગાવાની ટોચ પર હતી અને ત્યારબાદ 2h CY2022 સુધીમાં વધુ ડિફ્લેશનરી વાતાવરણ તરફ આગળ વધવાની હતી. એ જ રીતે ક્રૂડના ભાવ માટે, અગાઉના અનુમાનિત માંગ પુરવઠાની મેળ ખાતી નથી. હવે બધી અપેક્ષાઓ પર પાણી ફરી વળ્યું છે. ફુગાવા પરની અસર કેટલી જલદી આંચકો પાછો ફરે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે. હાલના સ્પોટ પ્રાઇસ પર, માર્જિન ભારે દબાણ હેઠળ હશે પરંતુ લાંબા ગાળા માટે ગ્રાહકનો સામનો કરતા ક્ષેત્રો સામાન્ય રીતે અન્ય કરતા વધુ પ્રાઇસિંગ પાવર ધરાવે છે. ઓટોમોબાઈલથી લઈને ઉપભોક્તા સુધી - વિવેકાધીન/સ્ટેપલ્સ ટૂંકા ગાળાની બહારની અસર સ્પર્ધાત્મક ગતિશીલતા અને કંપનીઓની કિંમત નિર્ધારણ શક્તિ પર નિર્ભર રહેશે. માર્જિન પુનઃપ્રાપ્ત કરતી વખતે અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે માંગને હિટ ટાળવા માટે મેનેજમેન્ટ માપેલ રીતે ચાલશે. આમ માત્ર સમય જતાં અમે અપેક્ષા રાખીશું કે કંપનીઓ તેમના માર્જિનને પાછી ખેંચી લેશે.
WF: આ ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસ મધ્યમ ગાળામાં અમારી કમાણી વૃદ્ધિ વાર્તાને કેટલી નોંધપાત્ર અસર કરે છે?
ગૌરવ: ઉપરોક્ત કેટલાક ક્ષેત્રો માટે નજીકની મુદતની કમાણી પર અસર થશે, ત્યારે મધ્યમ ગાળાની અસર આ આંચકાની તીવ્રતા અને અવધિ પર આધારિત રહેશે. અનિશ્ચિતતાનું ઉચ્ચ સ્તર છે અને વિવિધ પરિણામો શક્ય છે. આ સમયે, મને લાગે છે કે મધ્યમ ગાળા માટે એકંદર સ્તરે - ઘણા ક્ષેત્રો વધુ સ્થિતિસ્થાપક હશે. અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે બેન્કિંગ અને ફાઇનાન્શિયલ (પહેલેથી જ ક્લીન એસેટ ક્વોલિટી), ટેલિકોમ, મેટલ્સ, યુટિલિટીઝ, IT, ફાર્માસ્યુટિકલ્સ, ઓઇલ એન્ડ ગેસ વગેરેની એકંદર માંગમાં ઘટાડો થયો નથી એમ ધારીને એકદમ સ્થિતિસ્થાપક કમાણી થશે. અન્ય ઉપભોક્તા ક્ષેત્રો - આ સમયગાળામાં ધીમે ધીમે તેમની કમાણી પુનઃપ્રાપ્ત કરશે.
WF: તમે તમારા પોર્ટફોલિયોને કેવી રીતે નેવિગેટ કરી રહ્યાં છો - ક્ષેત્રીય પુન: ગોઠવણીની દ્રષ્ટિએ - તાજેતરના વિકાસનો સામનો કરીને?
ગૌરવ: બજારો ટૂંકા ગાળામાં કોઈપણ રીતે વધુ પડતી પ્રતિક્રિયા આપે છે. અમે મધ્યમ ગાળાને ધ્યાનમાં રાખીને અમારી નિર્ણય લેવાની સમયરેખા રાખવા માંગીએ છીએ અને અમારી સ્ટોક પોઝિશનને વ્યાપકપણે પકડી રાખીએ છીએ. ચાલુ અસ્થિરતા હોવા છતાં, આખરે ગુણવત્તા વૃદ્ધિ વ્યવસાયો પોતાને અને રોકાણકારો માટે મૂલ્ય બનાવશે. અમે વિવિધ ક્ષેત્રોમાં ફેલાયેલા આવા વ્યવસાયોમાં રોકાણ કરવા ઈચ્છીએ છીએ. મધ્યમ ગાળામાં નબળાઈની ડિગ્રીના આધારે, દરેક વ્યક્તિગત વ્યવસાય માટે બોટમ અપ ધોરણે, અમે એવા સ્થાનો બનાવીશું અથવા હોલ્ડ કરીશું જ્યાં અમારું પૂરતું પ્રતિનિધિત્વ નથી. આ સ્ટોક્સ દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવશે જ્યાં મૂલ્યાંકન વાજબી મૂલ્યની નજીક છે.
ਥੋੜ੍ਹੇ ਤੋਂ ਮੱਧਮ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਜੇਤੂਆਂ ਅਤੇ ਹਾਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਦਾ ਸਮੂਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਦਲ ਜਾਵੇਗਾ ਕਿਉਂਕਿ ਸੰਸਾਰ ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸੰਘਰਸ਼ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਬਾਅਦ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਲਈ, ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਵੇਰੀਏਬਲ ਇਹ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕਿੰਨੀ ਜਲਦੀ ਸਧਾਰਣਤਾ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਬਹਾਲ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਅਜਿਹੇ ਖੇਤਰ ਹੋਣਗੇ ਜੋ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਗੇ ਅਤੇ ਅਜਿਹੇ ਖੇਤਰ ਹੋਣਗੇ ਜੋ ਹਾਸ਼ੀਏ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਗੇ। ਚੱਲ ਰਹੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਲ ਪੈਦਾ ਕਰਨਗੇ - ਅਤੇ ਇਹ ਉਹ ਥਾਂ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਗੌਰਵ ਆਪਣਾ ਫੋਕਸ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ।
WF: 100 ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਤੇਲ ਦੇ ਨਾਲ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਲਈ ਮੈਕਰੋ ਪੱਧਰ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ ਕੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹਨ?
ਗੌਰਵ: ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਕਿੰਨਾ ਉੱਚਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿੰਨੀ ਦੇਰ ਤੱਕ 100 ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਮੁੱਲ ਲੜੀ ਦੇ ਨਾਲ ਅਤੇ ਕੁਝ ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਨਾਲ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਲਈ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਏਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ 'ਤੇ ਕੁਝ ਹੱਦ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਵਧੀਆ ਹੈ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਵਾਧਾ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਕਰੇਗਾ। ਆਈ.ਟੀ., ਟੈਲੀਕਾਮ, ਬੀ.ਐੱਫ.ਐੱਸ.ਆਈ., ਫਾਰਮਾ, ਵਸਤੂ ਉਤਪਾਦਕ ਅਤੇ ਉਪਯੋਗਤਾਵਾਂ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲੇ ਆਰਡਰ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਪਰ ਆਟੋਮੋਬਾਈਲਜ਼,
WF: ਸਾਰੀਆਂ ਵਸਤੂਆਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ - ਸਿਰਫ਼ ਤੇਲ ਹੀ ਨਹੀਂ। ਤੁਸੀਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਕੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੇਖਦੇ ਹੋ?
ਗੌਰਵ: ਰੂਸ ਯੂਕਰੇਨ ਯੁੱਧ ਦੇ ਕਾਰਨ ਮੌਜੂਦਾ ਸਦਮੇ ਵਿੱਚ, ਖਾਦਾਂ, ਧਾਤਾਂ, ਕਣਕ/ਜੌ, ਖਾਣ ਵਾਲੇ ਤੇਲ ਆਦਿ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਹੋਰ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਭ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਮੈਕਰੋ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਗੰਭੀਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਉਦਯੋਗ/ਸੈਕਟਰ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੀ ਜੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਰੱਖਣਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ CY2022 ਦੇ 1/2q ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਐਗਰੀਕਲਚਰ ਫੂਡ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਦੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਸੀ ਅਤੇ 2h CY2022 ਦੁਆਰਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਵਾਲੇ ਮਾਹੌਲ ਵੱਲ ਇੱਕ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਕਦਮ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਈ, ਪਹਿਲਾਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਮੰਗ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਬੇਮੇਲ ਹੋਣ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ। ਹੁਣ ਸਾਰੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਪਾਣੀ ਫਿਰ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਅਸਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਇਹ ਝਟਕਾ ਕਿੰਨੀ ਜਲਦੀ ਉਲਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਸਪਾਟ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ, ਮਾਰਜਿਨ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੋਣ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ ਪਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਰ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੀਮਤ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਆਟੋਮੋਬਾਈਲਜ਼ ਤੋਂ, ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਤੱਕ - ਅਖਤਿਆਰੀ/ਸਟੈਪਲਜ਼ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਫਰਮਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਸ਼ਕਤੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਹਾਸ਼ੀਏ ਦੀ ਮੁੜ ਪੂਰਤੀ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ ਅਸੀਂ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ ਨੂੰ ਮਾਪੇ ਗਏ ਢੰਗ ਨਾਲ ਚੱਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਾਂ। ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਿਰਫ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਅਸੀਂ ਉਮੀਦ ਕਰਾਂਗੇ ਕਿ ਫਰਮਾਂ ਆਪਣੇ ਹਾਸ਼ੀਏ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣਗੀਆਂ।
WF: ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਵਿਕਾਸ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਸਾਡੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਨੂੰ ਕਿੰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਕਰਦਾ ਹੈ?
ਗੌਰਵ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਪਰੋਕਤ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤੇ ਕੁਝ ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਕਮਾਈ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਵੇਗੀ, ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਸ ਸਦਮੇ ਦੀ ਤੀਬਰਤਾ ਅਤੇ ਮਿਆਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਾ ਇੱਕ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਹੈ ਅਤੇ ਕਈ ਨਤੀਜੇ ਸੰਭਵ ਹਨ। ਇਸ ਮੋੜ 'ਤੇ, ਮੈਂ ਸੋਚਦਾ ਹਾਂ ਕਿ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਲਈ ਸਮੁੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ - ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸੈਕਟਰ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕੀਲੇ ਹੋਣਗੇ। ਅਸੀਂ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ (ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਹੀ ਸਾਫ਼ ਸੰਪੱਤੀ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ), ਦੂਰਸੰਚਾਰ, ਧਾਤਾਂ, ਉਪਯੋਗਤਾਵਾਂ, ਆਈ.ਟੀ., ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ, ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ, ਆਦਿ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਲਚਕੀਲੀ ਕਮਾਈ ਹੋਵੇਗੀ, ਇਹ ਮੰਨਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਸਮੁੱਚੀ ਮੰਗ ਨਹੀਂ ਡਿੱਗੀ ਹੈ। ਹੋਰ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰ - ਇਸ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਆਪਣੀ ਕਮਾਈ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਲੈਣਗੇ।
WF: ਤੁਸੀਂ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ - ਸੈਕਟਰਲ ਪੁਨਰਗਠਨ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ - ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ?
ਗੌਰਵ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਅਸੀਂ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਆਪਣੀ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਦੀ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਾਡੀਆਂ ਸਟਾਕ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਾਂ। ਚੱਲ ਰਹੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਲ ਪੈਦਾ ਕਰਨਗੇ। ਅਸੀਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਫੈਲੇ ਅਜਿਹੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਾਂ। ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੀ ਡਿਗਰੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਹਰੇਕ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, ਅਸੀਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਬਣਾਵਾਂਗੇ ਜਾਂ ਰੱਖਾਂਗੇ ਜਿੱਥੇ ਸਾਡੀ ਸਹੀ ਪ੍ਰਤੀਨਿਧਤਾ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਉਹਨਾਂ ਸਟਾਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਫੰਡ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਜਿੱਥੇ ਮੁੱਲ ਨਿਰਪੱਖ ਮੁੱਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
স্বল্প থেকে মাঝারি মেয়াদে স্টকগুলির মধ্যে বিজয়ী এবং পরাজিতদের সেট উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হবে কারণ বিশ্ব চলমান ভূ-রাজনৈতিক দ্বন্দ্ব এবং এর ফলাফলের প্রতি প্রতিক্রিয়া জানায়৷ ভারতের জন্য, একটি মূল পরিবর্তনশীল হবে কত তাড়াতাড়ি স্বাভাবিকতার অনুভূতি পুনরুদ্ধার করা যায়। এমন কিছু খাত থাকবে যেগুলি পণ্যের দাম বৃদ্ধির ফলে উপকৃত হবে এবং সেগুলি থাকবে যেগুলি মার্জিনের চাপের মুখোমুখি হবে। চলমান অস্থিরতা সত্ত্বেও, অবশেষে মানসম্পন্ন বৃদ্ধির ব্যবসাগুলি নিজেদের এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য মূল্য তৈরি করবে – এবং সেখানেই গৌরব তার ফোকাস বজায় রাখতে চায়।
WF: 100 ডলারের উপরে তেলের সাথে, ম্যাক্রো স্তরে এবং বাজার স্তরে বিভিন্ন ক্ষেত্রে ভারতের রাজস্ব ঘাটতির প্রভাব কী?
গৌরব: রাজস্ব ঘাটতির প্রভাব নির্ভর করবে কত বেশি এবং কতদিন অপরিশোধিত তেল 100 ডলারের উপরে টিকে থাকে তার উপর। উপরন্তু অপরিশোধিত তেলের এই ধরনের উচ্চ স্তরে, বোঝা সরকার, গ্রাহকদের মধ্যে ভাগ করে নিতে হবে, সম্ভবত কিছু তেলের মূল্য শৃঙ্খল এবং কিছু শিল্পের সাথে নিম্ন মার্জিনের পরিপ্রেক্ষিতে। স্পষ্টতই অপরিশোধিত তেলের উচ্চ মাত্রা মূল্যস্ফীতি, চলতি হিসাবের ঘাটতি এবং অভ্যন্তরীণ তথা বৈশ্বিক অর্থনীতির বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে উল্লেখযোগ্যভাবে ক্ষতিগ্রস্ত করবে। যদিও মুদ্রাস্ফীতির উপর কিছু মাত্রা রাজস্ব এবং উপার্জন বৃদ্ধির জন্য ভাল, মুদ্রাস্ফীতিতে আকস্মিক শক্তিশালী এবং টেকসই বৃদ্ধি চাহিদাকে প্রভাবিত করবে। আইটি, টেলিকম, বিএফএসআই, ফার্মা, পণ্য উৎপাদনকারী এবং ইউটিলিটিগুলির মতো সেক্টরগুলিকে প্রথম আদেশের প্রভাব থেকে আরও বেশি প্রতিরোধী হওয়া উচিত তবে অটোমোবাইল,
ডব্লিউএফ: সব পণ্যই বেড়ে চলেছে – শুধু তেল নয়। আপনি মুদ্রাস্ফীতি এবং ভোক্তামুখী খাতের আয়ের উপর কী প্রভাব দেখতে পান?
গৌরব: রাশিয়া ইউক্রেন যুদ্ধের কারণে সৃষ্ট বর্তমান ধাক্কায়, সার, ধাতু, গম/যব, ভোজ্য তেল, ইত্যাদি থেকে শুরু করে অন্যান্য পণ্যের দামে বিশাল ঊর্ধ্বগতি দেখা গেছে। এগুলোর প্রভাব সামষ্টিক দৃষ্টিকোণ থেকেও মারাত্মক হতে পারে সেইসাথে শিল্প/খাতের পর্যায়েও যদি এগুলো টিকিয়ে রাখা যায়। উদাহরণস্বরূপ, পূর্বের প্রত্যাশা ছিল CY2022-এর 1/2q-এ বৈশ্বিক কৃষি খাদ্য মুদ্রাস্ফীতির শীর্ষে এবং পরবর্তীকালে 2h CY2022-এর মধ্যে আরও বেশি মুদ্রাস্ফীতিমূলক পরিবেশে চলে যাওয়া। একইভাবে অপরিশোধিত দামের জন্য, পূর্বে প্রত্যাশিত চাহিদা সরবরাহের অমিলের কারণে। এখন সব প্রত্যাশা এক প্রবাহে। মূল্যস্ফীতির উপর প্রভাব নির্ভর করবে কত শীঘ্র ধাক্কাটি বিপরীত হবে তার উপর। বর্তমান স্পট মূল্যে, মার্জিনগুলি প্রচুর চাপের মধ্যে থাকবে তবে দীর্ঘমেয়াদী ভোক্তা-মুখী সেক্টরগুলি সাধারণত অন্যথার চেয়ে বেশি দামের ক্ষমতা রাখে। অটোমোবাইল থেকে শুরু করে ভোক্তা পর্যন্ত - স্বল্পমেয়াদে বিচক্ষণ/স্ট্যাপল প্রভাব প্রতিযোগিতামূলক গতিশীলতা এবং সংস্থাগুলির মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতার উপর নির্ভর করবে। মার্জিন পুনরুদ্ধার করার সময় আমরা প্রত্যাশা করি যে চাহিদার আঘাত এড়াতে ব্যবস্থাপনাগুলি পরিমাপক পদ্ধতিতে চলাফেরা করবে। এইভাবে শুধুমাত্র সময়ের সাথে সাথে আমরা আশা করব যে সংস্থাগুলি তাদের মার্জিন ফিরে পাবে।
WF: এই ভূ-রাজনৈতিক উন্নয়ন মধ্যমেয়াদে আমাদের আয় বৃদ্ধির গল্পকে কতটা উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করে?
গৌরব: যদিও উপরে উল্লিখিত কিছু সেক্টরের নিকটবর্তী আয়ের উপর প্রভাব পড়বে, তবে মধ্যমেয়াদী প্রভাব এই ধাক্কার মাত্রা এবং সময়কালের উপর নির্ভর করবে। অনিশ্চয়তার একটি উচ্চ স্তর রয়েছে এবং বিভিন্ন ফলাফল সম্ভব। এই মুহুর্তে, আমি মনে করি একটি সামগ্রিক স্তরে মাঝারি মেয়াদে - অনেক সেক্টর আরও স্থিতিস্থাপক হবে। আমরা আশা করি ব্যাঙ্কিং এবং আর্থিক (ইতিমধ্যেই পরিষ্কার সম্পদের গুণমান), টেলিকম, ধাতু, ইউটিলিটি, আইটি, ফার্মাসিউটিক্যালস, তেল ও গ্যাস, ইত্যাদি মোটামুটি স্থিতিস্থাপক আয় হবে, ধরে নিই যে সামগ্রিক চাহিদা ধসে যায়নি। অন্যান্য ভোক্তা-মুখী সেক্টর - এই সময়ের মধ্যে ধীরে ধীরে তাদের উপার্জন পুনরুদ্ধার করবে।
ডব্লিউএফ: আপনি কীভাবে আপনার পোর্টফোলিওগুলি নেভিগেট করছেন - সেক্টরাল রিলাইনমেন্টের পরিপ্রেক্ষিতে - সাম্প্রতিক উন্নয়নের মুখে?
গৌরব: বাজারগুলি স্বল্পমেয়াদে যে কোনও উপায়ে অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখায়। আমরা আমাদের সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময়সীমাকে মধ্যমেয়াদী মাথায় রেখে এবং বিস্তৃতভাবে আমাদের স্টক অবস্থানগুলি ধরে রাখতে চাই। চলমান অস্থিরতা সত্ত্বেও, অবশেষে গুণমান বৃদ্ধির ব্যবসাগুলি নিজেদের এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য মূল্য তৈরি করবে। আমরা বিভিন্ন সেক্টর জুড়ে ছড়িয়ে থাকা এই ধরনের ব্যবসায় বিনিয়োগ করতে চাই। মাঝারি মেয়াদে দুর্বলতার মাত্রার উপর নির্ভর করে, প্রতিটি পৃথক ব্যবসার জন্য নীচের উপরে ভিত্তিতে, আমরা এমন অবস্থান তৈরি করব বা ধরে রাখব যেখানে আমাদের পর্যাপ্ত প্রতিনিধিত্ব করা হয় না। এটি স্টক দ্বারা অর্থায়ন করা হবে যেখানে মূল্যায়ন ন্যায্য মূল্যের কাছাকাছি।
కొనసాగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ కలహాలు మరియు దాని అనంతర పరిణామాలపై ప్రపంచం ప్రతిస్పందించినందున స్వల్ప మరియు మధ్య కాల వ్యవధిలో స్టాక్లలో విజేతలు మరియు ఓడిపోయిన వారి సెట్ గణనీయంగా మారుతుంది. భారతదేశానికి, సాధారణ స్థితి ఎంత త్వరగా పునరుద్ధరించబడుతుందనేది కీలకమైన వేరియబుల్. వస్తువుల ధరల పెరుగుదల నుండి ప్రయోజనం పొందే రంగాలు ఉంటాయి మరియు మార్జిన్ ఒత్తిడిని ఎదుర్కొనేవి కూడా ఉంటాయి. కొనసాగుతున్న అస్థిరత ఉన్నప్పటికీ, చివరికి నాణ్యమైన వృద్ధి వ్యాపారాలు తమకు మరియు పెట్టుబడిదారులకు విలువను సృష్టిస్తాయి - మరియు గౌరవ్ తన దృష్టిని కొనసాగించాలని కోరుకున్నాడు.
WF: $100 కంటే ఎక్కువ చమురుతో, స్థూల స్థాయిలో మరియు మార్కెట్ స్థాయిలో వివిధ రంగాలకు భారతదేశ ఆర్థిక లోటుకు ఎలాంటి చిక్కులు ఉన్నాయి?
గౌరవ్: ద్రవ్య లోటుకు సంబంధించిన చిక్కులు USD 100 కంటే ఎక్కువ మరియు ఎంత కాలం ముడి చమురు నిలకడగా ఉంటుందనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. అదనంగా ముడి చమురు యొక్క అటువంటి ఎత్తైన స్థాయిల వద్ద, భారాన్ని ప్రభుత్వం, కస్టమర్లు, బహుశా కొంతమంది మధ్య పంచుకోవాల్సి ఉంటుంది. చమురు విలువ గొలుసుతో మరియు కొన్ని పరిశ్రమలతో తక్కువ మార్జిన్ల పరంగా. ముడి చమురు స్పష్టంగా పెరిగిన స్థాయిలు ద్రవ్యోల్బణం, కరెంట్ ఖాతా లోటు మరియు దేశీయ మరియు ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థకు వృద్ధి అవకాశాలను గణనీయంగా దెబ్బతీస్తాయి. ద్రవ్యోల్బణంపై కొంత స్థాయి ఆదాయం మరియు ఆదాయాల వృద్ధికి మంచిదే అయినప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణంలో ఆకస్మిక బలమైన మరియు స్థిరమైన పెరుగుదల డిమాండ్ను ప్రభావితం చేస్తుంది. IT, టెలికాం, BFSI, ఫార్మా, కమోడిటీ ప్రొడ్యూసర్లు మరియు యుటిలిటీస్ వంటి రంగాలు మొదటి ఆర్డర్ ప్రభావం నుండి మరింత రోగనిరోధక శక్తిని కలిగి ఉండాలి కానీ ఆటోమొబైల్స్,
WF: అన్ని వస్తువులు పెరుగుతున్నాయి - కేవలం చమురు మాత్రమే కాదు. మీరు ద్రవ్యోల్బణం మరియు వినియోగదారులను ఎదుర్కొంటున్న రంగాల ఆదాయాలపై ఎలాంటి చిక్కులను చూస్తున్నారు?
గౌరవ్: రష్యా ఉక్రెయిన్ యుద్ధం కారణంగా ఏర్పడిన కరెంట్ షాక్లో, ఎరువులు, లోహాలు, గోధుమలు/బార్లీ, ఎడిబుల్ ఆయిల్ మొదలగు ఇతర వస్తువుల ధరలు భారీగా పెరిగాయి. వీటన్నింటి ప్రభావం స్థూల దృక్కోణం నుండి అలాగే పరిశ్రమ / రంగం స్థాయిలో కొనసాగితే తీవ్రంగా ఉంటుంది. ఉదాహరణకు, CY2022 యొక్క 1/2q లో ప్రపంచ వ్యవసాయ ఆహార ద్రవ్యోల్బణం గరిష్ట స్థాయికి చేరుకోవడం మరియు 2h CY2022 నాటికి మరింత ప్రతి ద్రవ్యోల్బణ వాతావరణానికి వెళ్లడం మునుపటి అంచనా. అదేవిధంగా క్రూడ్ ధరలకు, ముందుగా అంచనా వేసిన డిమాండ్ సరఫరా అసమతుల్యత కారణంగా. ఇప్పుడు అంచనాలన్నీ తారుమారయ్యాయి. ద్రవ్యోల్బణంపై ప్రభావం ఎంత త్వరగా షాక్ రివర్స్ అవుతుందనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ప్రస్తుత స్పాట్ ధరల వద్ద, మార్జిన్లు విపరీతమైన ఒత్తిడికి లోనవుతాయి, అయితే దీర్ఘకాలిక వినియోగదారుని ఎదుర్కొంటున్న రంగాలు సాధారణంగా ఇతర వాటి కంటే ఎక్కువ ధరల శక్తిని కలిగి ఉంటాయి. ఆటోమొబైల్స్ నుండి, వినియోగదారు - విచక్షణ/స్టేపుల్స్ వరకు స్వల్పకాలానికి మించిన ప్రభావం పోటీ డైనమిక్స్ మరియు సంస్థల ధరల శక్తిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. మార్జిన్లను తిరిగి పొందుతున్నప్పుడు, డిమాండ్కు దెబ్బతినకుండా ఉండటానికి మేనేజ్మెంట్లు కొలిచిన పద్ధతిలో నడుస్తాయని మేము ఆశిస్తున్నాము. కాబట్టి సమయంతో పాటు మాత్రమే కంపెనీలు తమ మార్జిన్లను వెనక్కి తీసుకుంటాయని మేము ఆశిస్తున్నాము.
WF: ఈ భౌగోళిక రాజకీయ అభివృద్ధి మీడియం టర్మ్లో మా ఆదాయ వృద్ధి కథనాన్ని ఎంత గణనీయంగా ప్రభావితం చేస్తుంది?
గౌరవ్: పైన పేర్కొన్న కొన్ని రంగాలకు సమీప కాల ఆదాయాలు ప్రభావితం అయితే, మధ్యకాలిక ప్రభావం ఈ షాక్ యొక్క పరిమాణం మరియు వ్యవధిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. అనిశ్చితి యొక్క అధిక స్థాయి ఉంది మరియు వివిధ ఫలితాలు సాధ్యమే. ఈ తరుణంలో, మధ్యస్థ కాల వ్యవధిలో మొత్తం స్థాయిలో - అనేక రంగాలు మరింత స్థితిస్థాపకంగా ఉంటాయని నేను భావిస్తున్నాను. బ్యాంకింగ్ మరియు ఫైనాన్షియల్స్ (ఇప్పటికే క్లీన్ అసెట్ క్వాలిటీ), టెలికాం, మెటల్స్, యుటిలిటీస్, ఐటి, ఫార్మాస్యూటికల్స్, ఆయిల్ & గ్యాస్, మొ. మొత్తమ్మీద డిమాండ్ కుప్పకూలలేదని ఊహిస్తూ, చాలా స్థిరమైన ఆదాయాలను కలిగి ఉంటాయని మేము ఆశిస్తున్నాము. ఇతర వినియోగదారులు ఎదుర్కొంటున్న రంగాలు - ఈ కాలంలో వారి ఆదాయాలను క్రమంగా పునరుద్ధరిస్తాయి.
WF: ఇటీవలి పరిణామాల నేపథ్యంలో మీరు మీ పోర్ట్ఫోలియోలను - సెక్టోరల్ రీలైన్మెంట్ పరంగా ఎలా నావిగేట్ చేస్తున్నారు?
గౌరవ్: మార్కెట్లు స్వల్పకాలికంగా ఏ విధంగానైనా అతిగా స్పందిస్తాయి. మేము మీడియం టర్మ్ను దృష్టిలో ఉంచుకుని, మా స్టాక్ పొజిషన్లను స్థూలంగా ఉంచుకుని మా నిర్ణయం తీసుకునే టైమ్లైన్ని ఉంచాలనుకుంటున్నాము. కొనసాగుతున్న అస్థిరత ఉన్నప్పటికీ, చివరికి నాణ్యమైన వృద్ధి వ్యాపారాలు తమకు మరియు పెట్టుబడిదారులకు విలువను సృష్టిస్తాయి. మేము వివిధ రంగాలలో విస్తరించి ఉన్న అటువంటి వ్యాపారాలలో పెట్టుబడి పెట్టాలనుకుంటున్నాము. మీడియం టర్మ్లో దుర్బలత్వం యొక్క స్థాయిని బట్టి, బాటమ్ అప్ ప్రాతిపదికన ప్రతి వ్యక్తి వ్యాపారం కోసం, మేము తగినంతగా ప్రాతినిధ్యం వహించని స్థానాలను నిర్మిస్తాము లేదా కలిగి ఉంటాము. వాల్యుయేషన్లు సరసమైన విలువకు దగ్గరగా ఉన్న స్టాక్ల ద్వారా ఇది నిధులు సమకూరుస్తుంది.
தற்போதைய புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் மற்றும் அதன் பின்விளைவுகளுக்கு உலகம் எதிர்வினையாற்றுவதால், குறுகிய மற்றும் நடுத்தர கால பங்குகளில் வெற்றியாளர்கள் மற்றும் தோல்வியுற்றவர்களின் தொகுப்பு கணிசமாக மாறும். இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, ஒரு முக்கிய மாறி எவ்வளவு விரைவில் இயல்புநிலையை மீட்டெடுக்க முடியும். பொருட்களின் விலை உயர்வால் பயனடையும் துறைகள் இருக்கும் மற்றும் விளிம்பு அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் துறைகள் இருக்கும். தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், இறுதியில் தரமான வளர்ச்சி வணிகங்கள் தங்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் மதிப்பை உருவாக்கும் - மேலும் கௌரவ் தனது கவனத்தைத் தொடர்ந்து பராமரிக்க விரும்புகிறார்.
WF: எண்ணெய் $100க்கு மேல் இருப்பதால், இந்தியாவின் நிதிப் பற்றாக்குறை மேக்ரோ அளவில் மற்றும் பல்வேறு துறைகளுக்கு சந்தை அளவில் என்ன தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது?
கௌரவ்: நிதிப்பற்றாக்குறைக்கான தாக்கங்கள், கச்சா எண்ணெய் 100 அமெரிக்க டாலருக்கு மேல் எவ்வளவு அதிகமாகவும், எவ்வளவு காலம் நீடிக்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே அமையும். கூடுதலாக, கச்சா எண்ணெயின் உயர்ந்த மட்டங்களில், அரசாங்கம், வாடிக்கையாளர்கள், ஒருவேளை சிலருக்கு இடையே சுமையை பகிர்ந்து கொள்ள வேண்டியிருக்கும். எண்ணெய் மதிப்பு சங்கிலி மற்றும் சில குறைந்த விளிம்புகளின் அடிப்படையில் தொழில்துறையுடன். கச்சா எண்ணெயின் தெளிவாக உயர்த்தப்பட்ட அளவுகள் பணவீக்கம், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை மற்றும் உள்நாட்டு மற்றும் உலகப் பொருளாதாரத்திற்கான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை கணிசமாகப் பாதிக்கும். பணவீக்கத்தில் சில அளவு வருவாய் மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சிக்கு நல்லது என்றாலும், பணவீக்கத்தில் திடீர் வலுவான மற்றும் நீடித்த எழுச்சி தேவையை பாதிக்கும். ஐடி, டெலிகாம், பிஎஃப்எஸ்ஐ, பார்மா, கமாடிட்டி தயாரிப்பாளர்கள் மற்றும் பயன்பாடுகள் போன்ற துறைகள் முதல் ஆர்டர் விளைவிலிருந்து அதிக நோய் எதிர்ப்பு சக்தியுடன் இருக்க வேண்டும், ஆனால் ஆட்டோமொபைல்கள்,
WF: அனைத்து பொருட்களும் அதிகரித்து வருகின்றன - எண்ணெய் மட்டுமல்ல. பணவீக்கம் மற்றும் நுகர்வோர் எதிர்கொள்ளும் துறைகளின் வருவாய் ஆகியவற்றின் மீது என்ன தாக்கங்களை நீங்கள் காண்கிறீர்கள்?
கௌரவ்: ரஷ்யா உக்ரைன் போரினால் ஏற்பட்ட தற்போதைய அதிர்ச்சியில், உரங்கள், உலோகங்கள், கோதுமை/பார்லி, சமையல் எண்ணெய் போன்ற பிற பொருட்கள் அனைத்தும் விலையில் பெரும் ஏற்றம் கண்டுள்ளன. இவை அனைத்தின் விளைவும் மேக்ரோ கண்ணோட்டத்தில் இருந்தும், ஒரு தொழில் / துறை மட்டத்திலும் நீடித்தால் கடுமையாக இருக்கும். உதாரணமாக, முந்தைய எதிர்பார்ப்பு CY2022 இன் 1/2q இல் உலகளாவிய விவசாய உணவுப் பணவீக்கம் உச்சத்தை எட்டியது மற்றும் 2h CY2022 இல் மேலும் பணவாட்டச் சூழலுக்கு அடுத்த நகர்வு. இதேபோல் கச்சா விலையிலும், முந்தைய திட்டமிடப்பட்ட தேவை வழங்கல் பொருத்தமின்மை காரணமாக. இப்போது எல்லா எதிர்பார்ப்புகளும் ஒரு ஓட்டத்தில் உள்ளன. பணவீக்கத்தின் மீதான தாக்கம், அதிர்ச்சி எவ்வளவு சீக்கிரம் தலைகீழாக மாறும் என்பதைப் பொறுத்தது. தற்போதைய ஸ்பாட் விலையில், விளிம்புகள் அபரிமிதமான அழுத்தத்தில் இருக்கும், ஆனால் நீண்ட கால நுகர்வோர் எதிர்கொள்ளும் துறைகள் பொதுவாக மற்றதை விட அதிக விலை நிர்ணய சக்தியைக் கட்டளையிடுகின்றன. ஆட்டோமொபைல்களில் இருந்து, நுகர்வோர் - விருப்பமான/ஸ்டேபிள்ஸ் வரை குறுகிய காலத்திற்கு அப்பாற்பட்ட தாக்கம், போட்டி இயக்கவியல் மற்றும் நிறுவனங்களின் விலை நிர்ணய சக்தியைப் பொறுத்தது. மார்ஜின்களை மீட்டெடுக்கும் போது, தேவைக்கு ஏற்ப வெற்றியைத் தவிர்க்க, நிர்வாகங்கள் அளவிடப்பட்ட முறையில் நடக்க வேண்டும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம். எனவே காலப்போக்கில் மட்டுமே நிறுவனங்கள் தங்கள் விளிம்புகளைத் திரும்பப் பெறும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம்.
WF: இந்த புவிசார் அரசியல் வளர்ச்சியானது நடுத்தர காலத்தில் நமது வருவாய் வளர்ச்சிக் கதையை எவ்வளவு குறிப்பிடத்தக்க அளவில் பாதிக்கிறது?
கௌரவ்: மேலே குறிப்பிட்டுள்ள சில துறைகளுக்கு, கால வருவாயில் பாதிப்பு ஏற்படும் அதே வேளையில், நடுத்தர கால தாக்கம் இந்த அதிர்ச்சியின் அளவு மற்றும் கால அளவைப் பொறுத்தது. நிச்சயமற்ற ஒரு உயர்ந்த நிலை உள்ளது மற்றும் பல்வேறு விளைவுகள் சாத்தியமாகும். இந்தத் தருணத்தில், நடுத்தரக் காலத்தில் ஒட்டுமொத்த அளவில் - பல துறைகள் மிகவும் நெகிழ்ச்சியுடன் இருக்கும் என்று நினைக்கிறேன். வங்கி மற்றும் நிதியியல் (ஏற்கனவே சுத்தமான சொத்துத் தரம்), தொலைத்தொடர்பு, உலோகங்கள், பயன்பாடுகள், தகவல் தொழில்நுட்பம், மருந்துகள், எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு போன்றவை, ஒட்டுமொத்தத் தேவை சரியவில்லை எனக் கருதி, ஓரளவு நெகிழ்ச்சியான வருவாயைக் கொண்டிருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம். மற்ற நுகர்வோர் எதிர்கொள்ளும் துறைகள் - இந்த காலகட்டத்தில் படிப்படியாக தங்கள் வருவாயை மீட்டெடுக்கும்.
WF: சமீபத்திய முன்னேற்றங்களை எதிர்கொள்ளும் வகையில் - துறைசார் மறுசீரமைப்பின் அடிப்படையில் - உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை எவ்வாறு வழிநடத்துகிறீர்கள்?
கௌரவ்: சந்தைகள் குறுகிய காலத்தில் மிகையாக செயல்படும். எங்கள் முடிவெடுக்கும் காலவரிசையை நடுத்தர காலத்தை மனதில் வைத்து, எங்கள் பங்கு நிலைகளை பரந்த அளவில் வைத்திருக்க விரும்புகிறோம். தற்போதைய ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், இறுதியில் தரமான வளர்ச்சி வணிகங்கள் தங்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் மதிப்பை உருவாக்கும். பல்வேறு துறைகளில் பரவியுள்ள இத்தகைய வணிகங்களில் முதலீடு செய்ய விரும்புகிறோம். நடுத்தர கால அளவில் பாதிப்புகளின் அளவைப் பொறுத்து, ஒவ்வொரு தனிப்பட்ட வணிகத்திற்கும் கீழ்நிலை அடிப்படையில், நாங்கள் போதுமான பிரதிநிதித்துவம் இல்லாத நிலைகளை உருவாக்குவோம் அல்லது வைத்திருப்போம். நியாயமான மதிப்புக்கு அருகில் மதிப்பீடுகள் இருக்கும் பங்குகளால் இது நிதியளிக்கப்படும்.
ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಕಲಹ ಮತ್ತು ಅದರ ನಂತರದ ಪರಿಣಾಮಗಳಿಗೆ ಪ್ರಪಂಚವು ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುವುದರಿಂದ, ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಿಂದ ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ ವಿಜೇತರು ಮತ್ತು ಸೋತವರ ಸೆಟ್ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಭಾರತಕ್ಕೆ, ಸಹಜತೆಯ ಪ್ರಜ್ಞೆಯನ್ನು ಎಷ್ಟು ಬೇಗನೆ ಪುನಃಸ್ಥಾಪಿಸಬಹುದು ಎಂಬುದು ಪ್ರಮುಖ ವೇರಿಯಬಲ್ ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯಿಂದ ಲಾಭ ಪಡೆಯುವ ವಲಯಗಳು ಇರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಮಾರ್ಜಿನ್ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಚಂಚಲತೆಯ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವ್ಯವಹಾರಗಳು ತಮಗಾಗಿ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತವೆ - ಮತ್ತು ಅಲ್ಲಿ ಗೌರವ್ ತನ್ನ ಗಮನವನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಬಯಸುತ್ತಾನೆ.
WF: $100 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ತೈಲದೊಂದಿಗೆ, ಸ್ಥೂಲ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ವಿವಿಧ ವಲಯಗಳಿಗೆ ಭಾರತದ ಹಣಕಾಸಿನ ಕೊರತೆಯ ಪರಿಣಾಮಗಳೇನು?
ಗೌರವ್: ಹಣಕಾಸಿನ ಕೊರತೆಯ ಪರಿಣಾಮಗಳು USD 100 ಕ್ಕಿಂತ ಎಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚು ಮತ್ತು ಎಷ್ಟು ಸಮಯದವರೆಗೆ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲವನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಅಂತಹ ಎತ್ತರದ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ, ಹೊರೆಯನ್ನು ಸರ್ಕಾರ, ಗ್ರಾಹಕರು, ಬಹುಶಃ ಕೆಲವರ ನಡುವೆ ಹಂಚಿಕೊಳ್ಳಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ತೈಲ ಮೌಲ್ಯ ಸರಪಳಿಯೊಂದಿಗೆ ಮತ್ತು ಕೆಲವು ಕಡಿಮೆ ಅಂಚುಗಳ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ಉದ್ಯಮದೊಂದಿಗೆ. ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಎತ್ತರದ ಮಟ್ಟವು ಹಣದುಬ್ಬರ, ಚಾಲ್ತಿ ಖಾತೆ ಕೊರತೆ ಮತ್ತು ದೇಶೀಯ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಘಾಸಿಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮೇಲೆ ಸ್ವಲ್ಪ ಮಟ್ಟವು ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಗೆ ಉತ್ತಮವಾಗಿದೆ, ಹಣದುಬ್ಬರದಲ್ಲಿ ಹಠಾತ್ ಬಲವಾದ ಮತ್ತು ನಿರಂತರ ಉಲ್ಬಣವು ಬೇಡಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ. ಐಟಿ, ಟೆಲಿಕಾಂ, ಬಿಎಫ್ಎಸ್ಐ, ಫಾರ್ಮಾ, ಸರಕು ಉತ್ಪಾದಕರು ಮತ್ತು ಉಪಯುಕ್ತತೆಗಳಂತಹ ವಲಯಗಳು ಮೊದಲ ಆದೇಶದ ಪರಿಣಾಮದಿಂದ ಹೆಚ್ಚು ನಿರೋಧಕವಾಗಿರಬೇಕು ಆದರೆ ಆಟೋಮೊಬೈಲ್ಗಳು,
WF: ಎಲ್ಲಾ ಸರಕುಗಳು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿವೆ - ಕೇವಲ ತೈಲವಲ್ಲ. ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಗ್ರಾಹಕರು ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ವಲಯಗಳ ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ನೀವು ಯಾವ ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ನೋಡುತ್ತೀರಿ?
ಗೌರವ್: ರಷ್ಯಾ ಉಕ್ರೇನ್ ಯುದ್ಧದಿಂದ ಉಂಟಾದ ಪ್ರಸ್ತುತ ಆಘಾತದಲ್ಲಿ, ರಸಗೊಬ್ಬರಗಳು, ಲೋಹಗಳು, ಗೋಧಿ/ಬಾರ್ಲಿ, ಖಾದ್ಯ ತೈಲ, ಇತ್ಯಾದಿಗಳಿಂದ ಹಿಡಿದು ಇತರ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಭಾರಿ ಏರಿಕೆ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ. ಇವೆಲ್ಲವುಗಳ ಪರಿಣಾಮವು ಸ್ಥೂಲ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಮತ್ತು ಉದ್ಯಮ / ವಲಯ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಅವುಗಳನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ತೀವ್ರವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಹಿಂದಿನ ನಿರೀಕ್ಷೆಯು CY2022 ರ 1/2q ನಲ್ಲಿ ಜಾಗತಿಕ ಕೃಷಿ ಆಹಾರ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಉತ್ತುಂಗಕ್ಕೇರಿತು ಮತ್ತು 2h CY2022 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಹಣದುಬ್ಬರವಿಳಿತದ ವಾತಾವರಣಕ್ಕೆ ನಂತರದ ಕ್ರಮವಾಗಿತ್ತು. ಅದೇ ರೀತಿ ಕಚ್ಚಾ ಬೆಲೆಗಳಿಗೆ, ಹಿಂದಿನ ಯೋಜಿತ ಬೇಡಿಕೆ ಪೂರೈಕೆಯ ಅಸಾಮರಸ್ಯವನ್ನು ನೀಡಲಾಗಿದೆ. ಈಗ ಎಲ್ಲ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳೂ ಹುಸಿಯಾಗಿವೆ. ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮೇಲಿನ ಪರಿಣಾಮವು ಆಘಾತವು ಎಷ್ಟು ಬೇಗನೆ ಹಿಂತಿರುಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ, ಅಂಚುಗಳು ಅಗಾಧವಾದ ಒತ್ತಡಕ್ಕೆ ಒಳಗಾಗುತ್ತವೆ ಆದರೆ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಗ್ರಾಹಕರು ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ವಲಯಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಇತರಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆಯ ಶಕ್ತಿಯನ್ನು ಆದೇಶಿಸುತ್ತವೆ. ಆಟೋಮೊಬೈಲ್ಗಳಿಂದ ಗ್ರಾಹಕರು - ವಿವೇಚನೆ/ಸ್ಟೇಪಲ್ಸ್ಗೆ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಆಚೆಗಿನ ಪ್ರಭಾವವು ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕ ಡೈನಾಮಿಕ್ಸ್ ಮತ್ತು ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಬೆಲೆ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಮಾರ್ಜಿನ್ಗಳನ್ನು ಮರುಪಡೆಯುವಾಗ, ಬೇಡಿಕೆಗೆ ಹಿಟ್ ಆಗುವುದನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು ನಿರ್ವಹಣೆಗಳು ಅಳತೆಯ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ನಡೆಯಬೇಕೆಂದು ನಾವು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತೇವೆ. ಹೀಗಾಗಿ ಸಮಯದೊಂದಿಗೆ ಮಾತ್ರ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ತಮ್ಮ ಅಂಚುಗಳನ್ನು ಹಿಮ್ಮೆಟ್ಟಿಸಲು ನಾವು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತೇವೆ.
WF: ಈ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ನಮ್ಮ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಕಥೆಯನ್ನು ಎಷ್ಟು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಪ್ರಭಾವಿಸುತ್ತದೆ?
ಗೌರವ್: ಮೇಲೆ ತಿಳಿಸಿದ ಕೆಲವು ವಲಯಗಳಿಗೆ ಸಮೀಪದ ಅವಧಿಯ ಗಳಿಕೆಗಳು ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತವೆ, ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಪರಿಣಾಮವು ಈ ಆಘಾತದ ಪ್ರಮಾಣ ಮತ್ತು ಅವಧಿಯನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ. ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟವಿದೆ ಮತ್ತು ವಿವಿಧ ಫಲಿತಾಂಶಗಳು ಸಾಧ್ಯ. ಈ ಹಂತದಲ್ಲಿ, ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಒಟ್ಟಾರೆ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ - ಅನೇಕ ವಲಯಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಚೇತರಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುತ್ತೇನೆ. ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸುಗಳು (ಈಗಾಗಲೇ ಕ್ಲೀನ್ ಆಸ್ತಿ ಗುಣಮಟ್ಟ), ಟೆಲಿಕಾಂ, ಲೋಹಗಳು, ಉಪಯುಕ್ತತೆಗಳು, ಐಟಿ, ಔಷಧಗಳು, ತೈಲ ಮತ್ತು ಅನಿಲ, ಇತ್ಯಾದಿಗಳು ತಕ್ಕಮಟ್ಟಿಗೆ ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ ಎಂದು ನಾವು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತೇವೆ, ಒಟ್ಟಾರೆ ಬೇಡಿಕೆ ಕುಸಿದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಭಾವಿಸುತ್ತೇವೆ. ಇತರ ಗ್ರಾಹಕರು ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ವಲಯಗಳು - ಈ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಗಳಿಕೆಯನ್ನು ಕ್ರಮೇಣ ಚೇತರಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ.
WF: ಇತ್ತೀಚಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಗಳ ಮುಖಾಂತರ - ವಲಯದ ಮರುಜೋಡಣೆಯ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ - ನಿಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳನ್ನು ನೀವು ಹೇಗೆ ನ್ಯಾವಿಗೇಟ್ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದೀರಿ?
ಗೌರವ್: ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಎರಡೂ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಅತಿಯಾಗಿ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತವೆ. ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯನ್ನು ಗಮನದಲ್ಲಿಟ್ಟುಕೊಂಡು ನಮ್ಮ ನಿರ್ಧಾರ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಟೈಮ್ಲೈನ್ ಅನ್ನು ಇರಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಮತ್ತು ನಮ್ಮ ಸ್ಟಾಕ್ ಸ್ಥಾನಗಳನ್ನು ವಿಶಾಲವಾಗಿ ಹಿಡಿದಿಡಲು ನಾವು ಬಯಸುತ್ತೇವೆ. ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಚಂಚಲತೆಯ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವ್ಯವಹಾರಗಳು ತಮ್ಮನ್ನು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ರಚಿಸುತ್ತವೆ. ನಾವು ವಿವಿಧ ವಲಯಗಳಲ್ಲಿ ಹರಡಿರುವ ಇಂತಹ ವ್ಯವಹಾರಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಬಯಸುತ್ತೇವೆ. ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ದುರ್ಬಲತೆಯ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿ, ಪ್ರತಿ ವ್ಯಕ್ತಿಯ ವ್ಯವಹಾರಕ್ಕೆ ತಳಹದಿಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ, ನಾವು ಸಮರ್ಪಕವಾಗಿ ಪ್ರತಿನಿಧಿಸದ ಸ್ಥಾನಗಳನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುತ್ತೇವೆ ಅಥವಾ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುತ್ತೇವೆ. ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ನ್ಯಾಯಯುತ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ ಹತ್ತಿರವಿರುವ ಷೇರುಗಳಿಂದ ಇದು ನಿಧಿಯನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತದೆ.
നടന്നുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന ജിയോപൊളിറ്റിക്കൽ കലഹങ്ങളോടും അതിന്റെ അനന്തരഫലങ്ങളോടും ലോകം പ്രതികരിക്കുമ്പോൾ, ഹ്രസ്വകാല മുതൽ ഇടത്തരം വരെയുള്ള ഓഹരികൾക്കിടയിലെ വിജയികളുടെയും പരാജിതരുടെയും സെറ്റ് ഗണ്യമായി മാറും. ഇന്ത്യയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഒരു പ്രധാന വേരിയബിൾ എത്ര വേഗത്തിൽ സാധാരണ നില പുനഃസ്ഥാപിക്കാനാകും എന്നതാണ്. ചരക്ക് വിലക്കയറ്റത്തിൽ നിന്ന് നേട്ടമുണ്ടാക്കുന്ന മേഖലകളുണ്ടാകും, മാർജിൻ സമ്മർദ്ദം നേരിടുന്നവയും ഉണ്ടാകും. നിലവിലുള്ള ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, ഒടുവിൽ ഗുണനിലവാരമുള്ള വളർച്ചാ ബിസിനസുകൾ തങ്ങൾക്കും നിക്ഷേപകർക്കും മൂല്യം സൃഷ്ടിക്കും - അവിടെയാണ് ഗൗരവ് തന്റെ ശ്രദ്ധ നിലനിർത്താൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നത്.
WF: 100 ഡോളറിന് മുകളിലുള്ള എണ്ണയിൽ, ഇന്ത്യയുടെ ധനക്കമ്മി ഒരു മാക്രോ തലത്തിലും വിവിധ മേഖലകളിൽ വിപണി തലത്തിലും എന്ത് പ്രത്യാഘാതങ്ങളാണ് ഉണ്ടാക്കുന്നത്?
ഗൗരവ്: ധനക്കമ്മിയുടെ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ, ക്രൂഡ് ഓയിൽ 100 ഡോളറിന് മുകളിൽ എത്രത്തോളം നിലനിൽക്കും എന്നതിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും. കൂടാതെ, ക്രൂഡ് ഓയിലിന്റെ അത്തരം ഉയർന്ന തലങ്ങളിൽ, ഭാരം സർക്കാരിനും ഉപഭോക്താക്കൾക്കും, ഒരുപക്ഷേ ചിലർക്കുമിടയിൽ പങ്കിടേണ്ടിവരും. എണ്ണ മൂല്യ ശൃംഖലയ്ക്കൊപ്പവും ചിലത് വ്യവസായവുമായി കുറഞ്ഞ മാർജിനുകളുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ. ക്രൂഡ് ഓയിലിന്റെ ഉയർന്ന തോത് പണപ്പെരുപ്പം, കറണ്ട് അക്കൗണ്ട് കമ്മി, ആഭ്യന്തര, ആഗോള സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ എന്നിവയെ സാരമായി ബാധിക്കും. പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ ഒരു പരിധി വരുമാനത്തിനും വരുമാന വളർച്ചയ്ക്കും നല്ലതാണെങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ പെട്ടെന്നുള്ള ശക്തമായതും സുസ്ഥിരവുമായ കുതിപ്പ് ഡിമാൻഡിനെ ബാധിക്കും. ഐടി, ടെലികോം, ബിഎഫ്എസ്ഐ, ഫാർമ, കമ്മോഡിറ്റി പ്രൊഡ്യൂസർമാർ, യൂട്ടിലിറ്റികൾ തുടങ്ങിയ മേഖലകൾ ഫസ്റ്റ് ഓർഡർ ഇഫക്റ്റിൽ നിന്ന് കൂടുതൽ പ്രതിരോധശേഷിയുള്ളതായിരിക്കണം, എന്നാൽ ഓട്ടോമൊബൈൽ,
WF: എല്ലാ ചരക്കുകളും കുതിച്ചുയരുകയാണ് - എണ്ണ മാത്രമല്ല. പണപ്പെരുപ്പത്തിലും ഉപഭോക്താവിനെ അഭിമുഖീകരിക്കുന്ന മേഖലകളിലെ വരുമാനത്തിലും നിങ്ങൾ എന്ത് പ്രത്യാഘാതങ്ങളാണ് കാണുന്നത്?
ഗൗരവ്: റഷ്യ ഉക്രെയ്ൻ യുദ്ധം സൃഷ്ടിച്ച ഇപ്പോഴത്തെ ആഘാതത്തിൽ, രാസവളങ്ങൾ, ലോഹങ്ങൾ, ഗോതമ്പ്/ബാർലി, ഭക്ഷ്യ എണ്ണ തുടങ്ങി എല്ലാ ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്കും വിലയിൽ വൻ കുതിച്ചുചാട്ടം ഉണ്ടായി. ഇവയുടെയെല്ലാം പ്രത്യാഘാതം മാക്രോ വീക്ഷണകോണിൽ നിന്നും അതുപോലെ തന്നെ ഒരു വ്യവസായ / മേഖല തലത്തിൽ നിലനിൽക്കുകയാണെങ്കിൽ ഗുരുതരമായിരിക്കും. ഉദാഹരണത്തിന്, മുൻകാല പ്രതീക്ഷ CY2022-ന്റെ 1/2q-ൽ ആഗോള കാർഷിക ഭക്ഷ്യ വിലക്കയറ്റവും 2h CY2022-ഓടെ കൂടുതൽ പണപ്പെരുപ്പമുള്ള അന്തരീക്ഷത്തിലേക്ക് നീങ്ങുമെന്നതും ആയിരുന്നു. അതുപോലെ തന്നെ ക്രൂഡ് വിലയിലും, നേരത്തെ പ്രവചിച്ച ഡിമാൻഡ് സപ്ലൈ പൊരുത്തക്കേട് കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ. ഇപ്പോൾ എല്ലാ പ്രതീക്ഷകളും അസ്ഥാനത്താണ്. നാണയപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ ആഘാതം എത്ര പെട്ടെന്നാണ് ഞെട്ടൽ മാറുന്നത് എന്നതിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും. നിലവിലെ സ്പോട്ട് വിലകളിൽ, മാർജിനുകൾ വലിയ സമ്മർദ്ദത്തിലായിരിക്കും, എന്നാൽ ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ ഉപഭോക്താവിനെ അഭിമുഖീകരിക്കുന്ന മേഖലകൾ സാധാരണയായി മറ്റുള്ളവയേക്കാൾ കൂടുതൽ വിലനിർണ്ണയ ശക്തി കൽപ്പിക്കുന്നു. വാഹനങ്ങൾ മുതൽ ഉപഭോക്താവ് വരെ - വിവേചനാധികാരം/സ്റ്റേപ്പിൾസ് വരെ ഹ്രസ്വകാലത്തിനപ്പുറമുള്ള സ്വാധീനം കമ്പനികളുടെ മത്സര ചലനാത്മകതയെയും വിലനിർണ്ണയ ശേഷിയെയും ആശ്രയിച്ചിരിക്കും. മാർജിനുകൾ വീണ്ടെടുക്കുമ്പോൾ, ഡിമാൻഡിൽ ഒരു ഹിറ്റ് ഒഴിവാക്കാൻ മാനേജ്മെന്റുകൾ അളന്ന രീതിയിൽ ചവിട്ടിമെതിക്കുമെന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. അതിനാൽ, കാലക്രമേണ മാത്രമേ കമ്പനികൾ അവരുടെ മാർജിനുകൾ പിന്നോട്ട് പോകുകയുള്ളൂ എന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
WF: ഈ ജിയോപൊളിറ്റിക്കൽ വികസനം ഇടത്തരം കാലയളവിൽ നമ്മുടെ വരുമാന വളർച്ചാ കഥയെ എത്രത്തോളം സ്വാധീനിക്കുന്നു?
ഗൗരവ്: മുകളിൽ സൂചിപ്പിച്ച ചില മേഖലകൾക്ക് സമീപകാല വരുമാനത്തെ ബാധിക്കുമെങ്കിലും, ഈ ഷോക്കിന്റെ വ്യാപ്തിയെയും ദൈർഘ്യത്തെയും ആശ്രയിച്ചിരിക്കും ഇടക്കാല ആഘാതം. അനിശ്ചിതത്വത്തിന്റെ ഉയർന്ന തലമുണ്ട്, വിവിധ ഫലങ്ങൾ സാധ്യമാണ്. ഈ ഘട്ടത്തിൽ, ഇടത്തരം കാലയളവിൽ മൊത്തത്തിലുള്ള തലത്തിൽ - പല മേഖലകളും കൂടുതൽ പ്രതിരോധശേഷിയുള്ളതായിരിക്കുമെന്ന് ഞാൻ കരുതുന്നു. മൊത്തത്തിലുള്ള ഡിമാൻഡ് ഇടിഞ്ഞിട്ടില്ലെന്ന് കരുതി, ബാങ്കിംഗും സാമ്പത്തികവും (ഇതിനകം ശുദ്ധമായ ആസ്തി നിലവാരം), ടെലികോം, ലോഹങ്ങൾ, യൂട്ടിലിറ്റികൾ, ഐടി, ഫാർമസ്യൂട്ടിക്കൽസ്, ഓയിൽ & ഗ്യാസ് മുതലായവയ്ക്ക് സാമാന്യം പ്രതിരോധശേഷിയുള്ള വരുമാനം ലഭിക്കുമെന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഉപഭോക്താവിനെ അഭിമുഖീകരിക്കുന്ന മറ്റ് മേഖലകൾ - ഈ കാലയളവിൽ അവരുടെ വരുമാനം ക്രമേണ വീണ്ടെടുക്കും.
WF: സമീപകാല സംഭവവികാസങ്ങളുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ - മേഖലാ പുനഃക്രമീകരണത്തിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ - നിങ്ങളുടെ പോർട്ട്ഫോളിയോകൾ നിങ്ങൾ എങ്ങനെയാണ് നാവിഗേറ്റ് ചെയ്യുന്നത്?
ഗൗരവ്: ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് വിപണികൾ ഒന്നുകിൽ അമിതമായി പ്രതികരിക്കുന്നു. ഇടത്തരം കാലയളവ് മനസ്സിൽ വെച്ചുകൊണ്ട് ഞങ്ങളുടെ തീരുമാനം എടുക്കുന്ന ടൈംലൈൻ നിലനിർത്താനും ഞങ്ങളുടെ സ്റ്റോക്ക് പൊസിഷനുകൾ വിശാലമായി നിലനിർത്താനും ഞങ്ങൾ ആഗ്രഹിക്കുന്നു. നിലവിലുള്ള ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, ഒടുവിൽ ഗുണനിലവാരമുള്ള വളർച്ചാ ബിസിനസുകൾ തങ്ങൾക്കും നിക്ഷേപകർക്കും മൂല്യം സൃഷ്ടിക്കും. വിവിധ മേഖലകളിൽ വ്യാപിച്ചുകിടക്കുന്ന ഇത്തരം ബിസിനസുകളിൽ നിക്ഷേപം നടത്താൻ ഞങ്ങൾ ആഗ്രഹിക്കുന്നു. ഇടത്തരം കാലയളവിലെ അപകടസാധ്യതയുടെ തോത് അനുസരിച്ച്, ഓരോ വ്യക്തിഗത ബിസിനസ്സിനും താഴെയുള്ള അടിസ്ഥാനത്തിൽ, ഞങ്ങൾക്ക് വേണ്ടത്ര പ്രാതിനിധ്യം ലഭിക്കാത്ത സ്ഥാനങ്ങൾ ഞങ്ങൾ നിർമ്മിക്കുകയോ നിലനിർത്തുകയോ ചെയ്യും. മൂല്യനിർണ്ണയം ന്യായമായ മൂല്യത്തോട് അടുക്കുന്ന സ്റ്റോക്കുകളിൽ നിന്ന് ഇതിന് ധനസഹായം ലഭിക്കും.