4 sectors this focused fund is betting on
Gaurav Misra
Co-Head, Equity
Mirae Asset Investment Managers
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Banking, auto, telecom, real estate – these are at the top of Gaurav’s sectoral picks as he positions the Mirae Asset Focused Fund to weather near term turbulence and ride the next earnings led wave up. Buying into good businesses that are playing structural opportunities with a healthy margin of safety is what Gaurav focuses on, even as he keeps an eye on special situations/deep value opportunities that markets throw up from time to time.
WF: Your Focused Fund completes 3 years this week. How do you evaluate its journey so far?
Gaurav: The focused fund is a multicap fund which can invest in upto 30 stocks. Of the preceeding three years the last 2 have been marked by large uncertainties and dislocations. Despite this, through the three years I have been confident that a portfolio under this category, underpinned by an appropriate stock selection and portfolio diversification approach can generate satisfactory returns. Our stock selection approach is based on picking quality well run growth businesses. These should typically be addressing long term structural opportunities and our endeavour is to pick such businesses at the best possible margin of safety. At the portfolio level I ensure there is adequate sectoral diversification without an overwhelming bias towards any particular theme. Also at the portfolio level I keep adequate space, depending on the state of the market, for deep value/special situation ideas.
Of course the future will be different and is uncertain. However our approach is suitable for investors, such as all our existing fundholders, who have a longer investment horizon. For me it has been a journey of learning and I look forward to use this, for refinement and improvement, in the days ahead.
WF: Performance has been weak in the last 6 months – what challenges have caused this dip and what have you done to improve performance?
Gaurav: While the portfolio is fairly balanced and diversified, the unforeseen Ukraine issue has led to heightened uncertainty and fear across variables like the inflation trajectory, its longevity and possible CB response, elongated supply chains, impact on global demand and on the domestic economy, behaviour of western corporates wrt IT spends,etc. In a way many assumptions at the start of the year have been upended/shaken by these developments. Having said that recent performance has been impacted by the underperformance of our positions in the insurance and pharma sector and select individual names in cement, gas utility and our initial weights in some of the new age businesses. Most businesses are robust and the operational outlook has not changed materially. However in this period there has been heightened volatility on fears of adverse impact from macro news flow.
We do not know with certainty how the global macros will evolve. However I strongly believe that the approach we have for stock selection, as highlighted earlier –picking quality growth businesses at the best possible margin of safety and for portfolio construction – well diversified approach with a share of special situation/deep value ideas will help to navigate the challenges ahead and deliver satisfactory performance. In the current portfolio in some cases we might have marginally right sized the stock weights and reinforced with names which we believe address structural quality growth over a medium term.
WF: What is your reading on macros and markets now?
Gaurav: Indian macros, in my view, are still within the stable range (though more at the lower band) despite the additional supply shock caused by the Ukraine crisis. I think economic momentum after complete unlock/post omicron has been fairly robust and is evident in various high frequency readings which have come out. In my view all this provides a reasonable background for equity asset class performance.
Global issues on inflation/central bank response in the developed world and geopolitics have been around for the past few months. The base case is that there is no further dislocation/disruption and the global central banks do not make major policy mistakes in controlling inflation.
While the domestic markets have been facing the brunt of a record FII sell off, I have a constructive outlook on the market for investors with a medium and long term investment horizon. Despite some scope for valuations to adjust, domestic markets will be driven by corporate earnings. The outlook for domestic corporate earnings remains fairly resilient in aggregate. Many sectors such as banking, automobiles, telecom and real estate will emerge after a prolonged period of earnings slow down. Beyond this I believe that the Indian economy offers an attractive structural growth opportunity which will aid many industries and firms to grow profitably and create value for all stakeholders.
WF: How concerned should we be about earnings downgrades and which sectors appear most vulnerable on this front?
Gaurav: At this stage, I would not be very concerned about earnings downgrades and outlook. For sectors with earnings pressure there are others such as commodity producers – metals, oil & gas which have been beneficiaries.
Investors should not get too worried about short term earnings adjustments. If the businesses are good franchises, with even reasonable pricing and earning power, short term downgrades will not impact the fair value of such businesses very significantly. However markets do behave like voting machines in the short run and will be volatile causing uncomfortable quotational down ticks.
In the current supply shock driven environment commodity raw material intensive manufacturing industries such as automobiles, consumer goods ranging from white goods, electrical good companies, cement etc are more vulnerable. However the vulnerability of some businesses, in my view, will be of temporary nature. Firms which have a reasonably strong positioning within there respective industry will be able to overcome this challenge through a combination of cost rationalisations, product mix improvements, operating leverage and price increases.
WF: What are your two key over and underweight sectors now and why?
Gaurav: All stock positions are essentially built on a bottom up basis. Having said that from a top down perspective there is a sectoral overweight outcome in our holdings in the banking and insurance space followed by the consumer durables sector. The commonality between the stocks across these sectors is that these businesses are strong franchises addressing sectors where there is reasonably large headroom for growth. In the BFS sector we comfortable on a bottom up basis with the valuation, improving quality and steady growth outlook of the businesses we own. In the consumer durable sector we find the overall structural growth opportunity and the strength of the franchises as attractive.
Amongst our underweight sectors are consumer staples and commodity. The valuation and growth proposition of the consumer staples sector has not been attractive. On the other hand we did not anticipate the huge supply/ logistic and then the geopolitical issues which have led to the outperformance of the commodity sector to continue going forward.
बैंकिंग, ऑटो, टेलीकॉम, रियल एस्टेट - ये गौरव के सेक्टोरल पिक्स में सबसे ऊपर हैं क्योंकि वह मिराए एसेट फोकस्ड फंड को टर्बुलेंस के निकट मौसम में रखता है और अगली कमाई की लहर की सवारी करता है। सुरक्षा के एक स्वस्थ मार्जिन के साथ संरचनात्मक अवसरों को खेलने वाले अच्छे व्यवसायों में खरीदना गौरव पर ध्यान केंद्रित करता है, यहां तक कि वह विशेष परिस्थितियों / गहरे मूल्य के अवसरों पर नजर रखता है जो समय-समय पर बाजार में आते हैं।
डब्ल्यूएफ: आपका फोकस्ड फंड इस हफ्ते 3 साल पूरे कर रहा है। आप इसकी अब तक की यात्रा का मूल्यांकन कैसे करते हैं?
गौरव: फोकस्ड फंड एक मल्टीकैप फंड है जो 30 शेयरों तक निवेश कर सकता है। पिछले तीन वर्षों में से पिछले 2 को बड़ी अनिश्चितताओं और अव्यवस्थाओं से चिह्नित किया गया है। इसके बावजूद, तीन वर्षों के दौरान मुझे विश्वास है कि एक उपयुक्त स्टॉक चयन और पोर्टफोलियो विविधीकरण दृष्टिकोण के आधार पर इस श्रेणी के तहत एक पोर्टफोलियो संतोषजनक रिटर्न उत्पन्न कर सकता है। हमारा स्टॉक चयन दृष्टिकोण गुणवत्ता वाले अच्छी तरह से चलने वाले विकास व्यवसायों को चुनने पर आधारित है। इन्हें आम तौर पर दीर्घकालिक संरचनात्मक अवसरों को संबोधित करना चाहिए और हमारा प्रयास सुरक्षा के सर्वोत्तम संभव मार्जिन पर ऐसे व्यवसायों को चुनना है। पोर्टफोलियो स्तर पर मैं सुनिश्चित करता हूं कि किसी विशेष विषय के प्रति अत्यधिक पूर्वाग्रह के बिना पर्याप्त क्षेत्रीय विविधीकरण हो। साथ ही पोर्टफोलियो स्तर पर मैं पर्याप्त जगह रखता हूं,
बेशक भविष्य अलग होगा और अनिश्चित है। हालांकि, हमारा दृष्टिकोण निवेशकों के लिए उपयुक्त है, जैसे कि हमारे सभी मौजूदा फंडधारक, जिनके पास एक लंबा निवेश क्षितिज है। मेरे लिए यह सीखने की यात्रा रही है और मैं आने वाले दिनों में इसका उपयोग शोधन और सुधार के लिए करने के लिए उत्सुक हूं।
डब्ल्यूएफ: पिछले 6 महीनों में प्रदर्शन कमजोर रहा है - इस गिरावट के कारण किन चुनौतियों का सामना करना पड़ा है और प्रदर्शन में सुधार के लिए आपने क्या किया है?
गौरव: हालांकि पोर्टफोलियो काफी संतुलित और विविध है, यूक्रेन के अप्रत्याशित मुद्दे ने मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र, इसकी लंबी उम्र और संभावित सीबी प्रतिक्रिया, लंबी आपूर्ति श्रृंखला, वैश्विक मांग और घरेलू अर्थव्यवस्था पर प्रभाव जैसे चरों में अनिश्चितता और भय को बढ़ा दिया है। पश्चिमी कॉरपोरेट्स का व्यवहार wrt आईटी खर्च, आदि। एक तरह से वर्ष की शुरुआत में कई धारणाएं इन घटनाओं से प्रभावित/हिल गई हैं। यह कहने के बाद कि हालिया प्रदर्शन बीमा और फार्मा क्षेत्र में हमारे पदों के खराब प्रदर्शन और सीमेंट, गैस उपयोगिता में अलग-अलग नामों और नए युग के कुछ व्यवसायों में हमारे शुरुआती भार से प्रभावित हुआ है। अधिकांश व्यवसाय मजबूत हैं और परिचालन दृष्टिकोण भौतिक रूप से नहीं बदला है।
हम निश्चित रूप से नहीं जानते कि वैश्विक मैक्रो कैसे विकसित होंगे। हालाँकि, मेरा दृढ़ विश्वास है कि स्टॉक चयन के लिए हमारे पास जो दृष्टिकोण है, जैसा कि पहले बताया गया है - सुरक्षा के सर्वोत्तम संभव मार्जिन पर गुणवत्ता वाले विकास व्यवसायों को चुनना और पोर्टफोलियो निर्माण के लिए - विशेष स्थिति / गहरे मूल्य के विचारों के एक हिस्से के साथ अच्छी तरह से विविध दृष्टिकोण से नेविगेट करने में मदद मिलेगी। आगे की चुनौतियाँ और संतोषजनक प्रदर्शन प्रदान करें। मौजूदा पोर्टफोलियो में कुछ मामलों में हमने स्टॉक वेट को मामूली रूप से सही आकार दिया हो सकता है और उन नामों के साथ प्रबलित किया जा सकता है जिन्हें हम मानते हैं कि मध्यम अवधि में संरचनात्मक गुणवत्ता वृद्धि को संबोधित करते हैं।
डब्ल्यूएफ: मैक्रोज़ और मार्केट्स पर अब आप क्या पढ़ रहे हैं?
गौरव: मेरे विचार में, भारतीय मैक्रोज़, यूक्रेन संकट के कारण अतिरिक्त आपूर्ति झटके के बावजूद, स्थिर सीमा के भीतर (हालांकि निचले बैंड में अधिक) हैं। मुझे लगता है कि पूर्ण अनलॉक/पोस्ट ओमाइक्रोन के बाद आर्थिक गति काफी मजबूत रही है और विभिन्न उच्च आवृत्ति रीडिंग में स्पष्ट है जो सामने आई है। मेरे विचार में यह सब इक्विटी परिसंपत्ति वर्ग के प्रदर्शन के लिए एक उचित पृष्ठभूमि प्रदान करता है।
विकसित देशों में मुद्रास्फीति/केंद्रीय बैंक की प्रतिक्रिया पर वैश्विक मुद्दे और भू-राजनीति पिछले कुछ महीनों से बनी हुई है। मूल मामला यह है कि आगे कोई अव्यवस्था / व्यवधान नहीं है और वैश्विक केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में बड़ी नीतिगत गलतियाँ नहीं करते हैं।
जबकि घरेलू बाजार रिकॉर्ड एफआईआई बिकवाली का खामियाजा भुगत रहे हैं, मेरे पास मध्यम और दीर्घकालिक निवेश क्षितिज वाले निवेशकों के लिए बाजार पर एक रचनात्मक दृष्टिकोण है। मूल्यांकन को समायोजित करने के लिए कुछ गुंजाइश के बावजूद, घरेलू बाजार कॉर्पोरेट आय से संचालित होंगे। घरेलू कॉरपोरेट आय के लिए दृष्टिकोण समग्र रूप से काफी लचीला बना हुआ है। बैंकिंग, ऑटोमोबाइल, टेलीकॉम और रियल एस्टेट जैसे कई सेक्टर लंबे समय की कमाई में नरमी के बाद उभरेंगे। इसके अलावा मेरा मानना है कि भारतीय अर्थव्यवस्था एक आकर्षक संरचनात्मक विकास अवसर प्रदान करती है जो कई उद्योगों और फर्मों को लाभप्रद रूप से बढ़ने और सभी हितधारकों के लिए मूल्य बनाने में सहायता करेगी।
डब्ल्यूएफ: हमें आय में गिरावट के बारे में कितना चिंतित होना चाहिए और इस मोर्चे पर कौन से क्षेत्र सबसे कमजोर दिखाई देते हैं?
गौरव: इस स्तर पर, मैं कमाई में गिरावट और दृष्टिकोण के बारे में बहुत चिंतित नहीं होगा। आय के दबाव वाले क्षेत्रों के लिए कमोडिटी उत्पादक जैसे अन्य हैं - धातु, तेल और गैस जो लाभार्थी रहे हैं।
निवेशकों को शॉर्ट टर्म अर्निंग एडजस्टमेंट को लेकर ज्यादा चिंतित नहीं होना चाहिए। यदि व्यवसाय अच्छे फ्रैंचाइजी हैं, यहां तक कि उचित मूल्य निर्धारण और कमाई की शक्ति के साथ, अल्पकालिक डाउनग्रेड ऐसे व्यवसायों के उचित मूल्य को बहुत महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित नहीं करेंगे। हालांकि, बाजार अल्पावधि में वोटिंग मशीन की तरह व्यवहार करते हैं और अस्थिर हो जाएंगे जिससे असहज कोटेशन डाउन टिक हो जाएंगे।
वर्तमान आपूर्ति के झटके से संचालित वातावरण में कच्चे माल के गहन विनिर्माण उद्योग जैसे ऑटोमोबाइल, उपभोक्ता सामान से लेकर सफेद सामान, बिजली की अच्छी कंपनियां, सीमेंट आदि अधिक असुरक्षित हैं। हालांकि, मेरे विचार से कुछ व्यवसायों की भेद्यता अस्थायी प्रकृति की होगी। जिन फर्मों की वहां संबंधित उद्योग के भीतर काफी मजबूत स्थिति है, वे लागत युक्तिकरण, उत्पाद मिश्रण सुधार, परिचालन उत्तोलन और मूल्य वृद्धि के संयोजन के माध्यम से इस चुनौती को दूर करने में सक्षम होंगी।
डब्ल्यूएफ: अब आपके दो प्रमुख ओवर और कम वजन वाले क्षेत्र कौन से हैं और क्यों?
गौरव: सभी स्टॉक पोजीशन अनिवार्य रूप से बॉटम अप बेसिस पर बनाए जाते हैं। यह कहने के बाद कि ऊपर से नीचे के नजरिए से बैंकिंग और बीमा क्षेत्र में हमारी होल्डिंग में एक क्षेत्रीय अधिक वजन का परिणाम है जिसके बाद उपभोक्ता टिकाऊ क्षेत्र का स्थान आता है। इन क्षेत्रों में शेयरों के बीच समानता यह है कि ये व्यवसाय मजबूत फ्रेंचाइजी हैं जो उन क्षेत्रों को संबोधित करते हैं जहां विकास के लिए काफी बड़ा हेडरूम है। बीएफएस क्षेत्र में हम अपने स्वामित्व वाले व्यवसायों के मूल्यांकन, गुणवत्ता में सुधार और स्थिर विकास दृष्टिकोण के साथ नीचे से ऊपर के आधार पर सहज हैं। कंज्यूमर ड्यूरेबल सेक्टर में हम समग्र संरचनात्मक विकास के अवसर और फ्रेंचाइजी की ताकत को आकर्षक पाते हैं।
हमारे कम वजन वाले क्षेत्रों में उपभोक्ता स्टेपल और कमोडिटी हैं। कंज्यूमर स्टेपल सेक्टर का वैल्यूएशन और ग्रोथ प्रपोजल आकर्षक नहीं रहा है। दूसरी ओर, हमने भारी आपूर्ति/लॉजिस्टिक और फिर भू-राजनीतिक मुद्दों का अनुमान नहीं लगाया, जिसके कारण कमोडिटी क्षेत्र का प्रदर्शन आगे भी जारी रहा।
बँकिंग, ऑटो, दूरसंचार, रिअल इस्टेट - गौरवच्या क्षेत्रीय निवडींमध्ये या शीर्षस्थानी आहेत कारण तो मिरे अॅसेट फोकस्ड फंडला टर्म टर्ब्युलेन्सच्या जवळ जाण्यासाठी आणि पुढील कमाईवर स्वार होण्यासाठी लाट आणतो. सुरक्षेच्या चांगल्या फरकाने स्ट्रक्चरल संधी खेळत असलेल्या चांगल्या व्यवसायांमध्ये खरेदी करण्यावर गौरव लक्ष केंद्रित करतो, जरी तो बाजार वेळोवेळी वाढणाऱ्या विशेष परिस्थिती/सखोल मौल्यवान संधींवर लक्ष ठेवतो.
WF: तुमचा फोकस्ड फंड या आठवड्यात 3 वर्षे पूर्ण करतो. त्याच्या आतापर्यंतच्या प्रवासाचे तुम्ही कसे मूल्यांकन करता?
गौरव: फोकस्ड फंड हा मल्टीकॅप फंड आहे जो ३० समभागांमध्ये गुंतवणूक करू शकतो. मागील तीन वर्षांपैकी मागील 2 मोठ्या अनिश्चितता आणि विस्थापनांनी चिन्हांकित केले आहेत. असे असूनही, तीन वर्षांमध्ये मला खात्री आहे की या श्रेणीतील पोर्टफोलिओ, योग्य स्टॉक निवड आणि पोर्टफोलिओ वैविध्यपूर्ण दृष्टीकोन यांच्या आधारे, समाधानकारक परतावा देऊ शकतो. आमचा स्टॉक निवडीचा दृष्टीकोन दर्जेदार चांगल्या प्रकारे चालणाऱ्या वाढीच्या व्यवसायांवर आधारित आहे. हे सामान्यत: दीर्घकालीन संरचनात्मक संधींना संबोधित करत असावेत आणि सुरक्षिततेच्या शक्य तितक्या मार्जिनवर असे व्यवसाय निवडण्याचा आमचा प्रयत्न आहे. पोर्टफोलिओ स्तरावर मी खात्री करतो की कोणत्याही विशिष्ट थीमकडे जास्त पूर्वाग्रह न ठेवता पुरेसे क्षेत्रीय वैविध्य आहे. तसेच पोर्टफोलिओ स्तरावर मी पुरेशी जागा ठेवतो,
अर्थातच भविष्य वेगळे आणि अनिश्चित आहे. तथापि, आमचा दृष्टीकोन गुंतवणूकदारांसाठी योग्य आहे, जसे की आमचे सर्व विद्यमान निधीधारक, ज्यांचे गुंतवणुकीचे क्षितिज जास्त आहे. माझ्यासाठी हा एक शिकण्याचा प्रवास आहे आणि मी याचा उपयोग, परिष्करण आणि सुधारणेसाठी, पुढील दिवसांमध्ये करण्यास उत्सुक आहे.
WF: गेल्या 6 महिन्यांत कामगिरी कमकुवत आहे – कोणत्या आव्हानांमुळे ही घसरण झाली आहे आणि कामगिरी सुधारण्यासाठी तुम्ही काय केले आहे?
गौरव: पोर्टफोलिओ बऱ्यापैकी संतुलित आणि वैविध्यपूर्ण असताना, अनपेक्षित युक्रेन समस्येमुळे चलनवाढीचा मार्ग, त्याचे दीर्घायुष्य आणि संभाव्य CB प्रतिसाद, वाढलेली पुरवठा साखळी, जागतिक मागणीवर आणि देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेवर होणारा परिणाम यासारख्या चलांमध्ये अनिश्चितता आणि भीती वाढली आहे. पाश्चात्य कॉर्पोरेट्सचे वर्तन आयटी खर्च इ. एक प्रकारे या घडामोडींमुळे वर्षाच्या सुरुवातीला अनेक गृहितकांना उधाण आले / हादरवले गेले. अलीकडच्या कामगिरीवर विमा आणि फार्मा क्षेत्रातील आमच्या पदांच्या कमी कामगिरीमुळे परिणाम झाला आहे आणि सिमेंट, गॅस युटिलिटी आणि नवीन युगातील काही व्यवसायांमध्ये आमची प्रारंभिक वजने यामधील वैयक्तिक नावे निवडल्याचा परिणाम झाला आहे. बहुतेक व्यवसाय मजबूत आहेत आणि ऑपरेशनल दृष्टीकोन भौतिकरित्या बदललेला नाही.
जागतिक मॅक्रो कसे विकसित होतील हे आम्हाला निश्चितपणे माहित नाही. तथापि, माझा ठाम विश्वास आहे की स्टॉक निवडीसाठी आमच्याकडे जो दृष्टीकोन आहे, पूर्वी हायलाइट केल्याप्रमाणे - सुरक्षिततेच्या सर्वोत्तम संभाव्य फरकाने आणि पोर्टफोलिओ बांधणीसाठी दर्जेदार वाढ व्यवसाय निवडणे - विशेष परिस्थिती/सखोल मूल्याच्या कल्पनांचा वाटा असलेला वैविध्यपूर्ण दृष्टीकोन नेव्हिगेट करण्यास मदत करेल. पुढील आव्हाने आणि समाधानकारक कामगिरी प्रदान. सध्याच्या पोर्टफोलिओमध्ये काही प्रकरणांमध्ये आम्ही स्टॉक वेटचे किरकोळ आकार दिलेले असू शकते आणि नावांसह मजबूत केले जाऊ शकते जे आम्हाला विश्वास आहे की मध्यम मुदतीमध्ये संरचनात्मक गुणवत्ता वाढीचे निराकरण करते.
WF: आता मॅक्रो आणि मार्केटवर तुमचे वाचन काय आहे?
गौरव: भारतीय मॅक्रो, माझ्या मते, युक्रेनच्या संकटामुळे अतिरिक्त पुरवठा झटका असूनही स्थिर श्रेणीत (जरी खालच्या बँडमध्ये अधिक) आहेत. मला वाटते की पूर्ण अनलॉक/पोस्ट ओमिक्रॉन नंतरची आर्थिक गती बऱ्यापैकी मजबूत झाली आहे आणि विविध उच्च वारंवारता वाचनांमधून स्पष्ट होते. माझ्या मते हे सर्व इक्विटी मालमत्ता वर्गाच्या कामगिरीसाठी वाजवी पार्श्वभूमी प्रदान करते.
महागाई/केंद्रीय बँकेच्या प्रतिसादावरील जागतिक समस्या आणि विकसित देश आणि भौगोलिक राजकारण गेल्या काही महिन्यांपासून आहेत. मूळ केस हे आहे की पुढे कोणतेही विघटन/व्यत्यय नाही आणि जागतिक मध्यवर्ती बँका चलनवाढ नियंत्रित करण्यासाठी मोठ्या धोरणात्मक चुका करत नाहीत.
देशांतर्गत बाजारांना विक्रमी FII विक्रीचा फटका बसत असताना, माझ्याकडे मध्यम आणि दीर्घकालीन गुंतवणूक क्षितिज असलेल्या गुंतवणूकदारांसाठी बाजाराकडे रचनात्मक दृष्टीकोन आहे. मुल्यांकन समायोजित करण्यासाठी काही वाव असूनही, देशांतर्गत बाजारपेठ कॉर्पोरेट कमाईद्वारे चालविली जाईल. देशांतर्गत कॉर्पोरेट कमाईचा दृष्टीकोन एकंदरीत बऱ्यापैकी लवचिक राहिला आहे. बँकिंग, ऑटोमोबाईल्स, टेलिकॉम आणि रिअल इस्टेट यांसारखी अनेक क्षेत्रे दीर्घकाळ कमाई मंदावल्यानंतर उदयास येतील. यापलीकडे माझा विश्वास आहे की भारतीय अर्थव्यवस्था एक आकर्षक संरचनात्मक वाढीची संधी देते ज्यामुळे अनेक उद्योग आणि कंपन्यांना फायदेशीर वाढ होण्यास आणि सर्व भागधारकांसाठी मूल्य निर्माण करण्यास मदत होईल.
WF: आपण कमाईच्या अवनतीबद्दल किती काळजी घेतली पाहिजे आणि या आघाडीवर कोणते क्षेत्र सर्वात असुरक्षित दिसतात?
गौरव: या टप्प्यावर, मी कमाईतील घट आणि दृष्टीकोन याबद्दल फारशी काळजी करणार नाही. कमाईचा दबाव असलेल्या क्षेत्रांसाठी कमोडिटी उत्पादक - धातू, तेल आणि वायू यासारखे इतरही आहेत जे लाभार्थी आहेत.
गुंतवणूकदारांनी अल्प मुदतीच्या कमाईच्या समायोजनाची फारशी चिंता करू नये. वाजवी किंमती आणि कमाईच्या सामर्थ्यासह, व्यवसाय चांगल्या फ्रँचायझी असल्यास, अल्पकालीन अवनती अशा व्यवसायांच्या वाजवी मूल्यावर फार लक्षणीय परिणाम करणार नाही. तथापि, बाजार अल्पावधीत मतदान यंत्रांप्रमाणे वागतात आणि अस्थिर असतात ज्यामुळे अस्वस्थ कोटेशनल डाउन टिक्स होतात.
सध्याच्या पुरवठ्याच्या धक्क्याने चाललेल्या वातावरणात कमोडिटी कच्च्या मालाचे गहन उत्पादन करणारे उद्योग जसे की ऑटोमोबाईल्स, व्हाईट गुड्सपासून ग्राहकोपयोगी वस्तू, इलेक्ट्रिकल गुड कंपन्या, सिमेंट इत्यादी अधिक असुरक्षित आहेत. तथापि, काही व्यवसायांची असुरक्षा, माझ्या मते, तात्पुरती स्वरूपाची असेल. ज्या कंपन्यांची संबंधित उद्योगात वाजवी मजबूत स्थिती आहे ते खर्च तर्कसंगतता, उत्पादन मिश्रण सुधारणा, ऑपरेटिंग लिव्हरेज आणि किंमती वाढीच्या संयोजनाद्वारे या आव्हानावर मात करण्यास सक्षम असतील.
WF: तुमचे दोन मुख्य ओव्हर आणि कमी वजनाचे क्षेत्र कोणते आहेत आणि का?
गौरव: सर्व स्टॉक पोझिशन्स मूलत: बॉटम अप आधारावर तयार केल्या जातात. वरच्या खालच्या दृष्टीकोनातून असे म्हटल्यावर बँकिंग आणि विमा क्षेत्रातील आमच्या होल्डिंग्समध्ये क्षेत्रीय ओव्हरवेट परिणाम आहे आणि त्यानंतर ग्राहक टिकाऊ वस्तू क्षेत्र आहे. या क्षेत्रातील समभागांमधील समानता अशी आहे की हे व्यवसाय अशा क्षेत्रांना संबोधित करणारे मजबूत फ्रँचायझी आहेत जेथे वाढीसाठी वाजवीपणे मोठे हेडरूम आहे. BFS क्षेत्रात आम्ही मूल्यमापन, गुणवत्ता सुधारणे आणि आमच्या मालकीच्या व्यवसायांची स्थिर वाढीचा दृष्टीकोन बॉटम अप आधारावर आरामदायी आहोत. कंझ्युमर ड्युरेबल सेक्टरमध्ये आम्हाला एकूण स्ट्रक्चरल वाढीची संधी आणि फ्रँचायझींची ताकद आकर्षक वाटते.
आमच्या कमी वजनाच्या क्षेत्रांमध्ये ग्राहक स्टेपल आणि कमोडिटी आहेत. ग्राहक स्टेपल्स क्षेत्राचे मूल्यांकन आणि वाढ प्रस्ताव आकर्षक नाही. दुसरीकडे, आम्हाला प्रचंड पुरवठा/लॉजिस्टिक आणि त्यानंतरच्या भौगोलिक-राजकीय समस्यांचा अंदाज आला नाही ज्यामुळे कमोडिटी क्षेत्राची कामगिरी पुढे चालू राहिली.
બેંકિંગ, ઓટો, ટેલિકોમ, રિયલ એસ્ટેટ - આ ગૌરવની ક્ષેત્રીય પસંદગીમાં ટોચ પર છે કારણ કે તે મીરા એસેટ ફોકસ્ડ ફંડને ટર્મ ટર્બુલન્સની નજીક આવે છે અને આગામી કમાણીમાં વધારો કરે છે. સલામતીના તંદુરસ્ત માર્જિન સાથે માળખાકીય તકો રમી રહેલા સારા વ્યવસાયોમાં ખરીદવું એ જ છે જેના પર ગૌરવ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, તેમ છતાં તે ખાસ પરિસ્થિતિઓ/ઊંડી મૂલ્યની તકો પર નજર રાખે છે જે બજારો સમયાંતરે આગળ વધે છે.
WF: તમારું ફોકસ્ડ ફંડ આ અઠવાડિયે 3 વર્ષ પૂર્ણ કરે છે. તમે તેની અત્યાર સુધીની સફરનું મૂલ્યાંકન કેવી રીતે કરશો?
ગૌરવ: ફોકસ્ડ ફંડ મલ્ટિકેપ ફંડ છે જે 30 જેટલા સ્ટોકમાં રોકાણ કરી શકે છે. અગાઉના ત્રણ વર્ષોમાંથી છેલ્લા 2 મોટી અનિશ્ચિતતાઓ અને અવ્યવસ્થાઓ દ્વારા ચિહ્નિત થયેલ છે. આમ છતાં, ત્રણ વર્ષ દરમિયાન મને વિશ્વાસ છે કે આ કેટેગરી હેઠળનો પોર્ટફોલિયો, યોગ્ય સ્ટોક સિલેક્શન અને પોર્ટફોલિયો વૈવિધ્યકરણ અભિગમ દ્વારા આધારીત, સંતોષકારક વળતર આપી શકે છે. અમારો સ્ટોક પસંદગીનો અભિગમ ગુણવત્તાયુક્ત સારી રીતે ચાલતા ગ્રોથ બિઝનેસને પસંદ કરવા પર આધારિત છે. આ સામાન્ય રીતે લાંબા ગાળાની માળખાકીય તકોને સંબોધતા હોવા જોઈએ અને અમારો પ્રયાસ સલામતીના શ્રેષ્ઠ સંભવિત માર્જિન પર આવા વ્યવસાયોને પસંદ કરવાનો છે. પોર્ટફોલિયો સ્તરે હું ખાતરી કરું છું કે કોઈ ચોક્કસ થીમ પ્રત્યે અતિશય પૂર્વગ્રહ વિના પર્યાપ્ત ક્ષેત્રીય વૈવિધ્યકરણ છે. પોર્ટફોલિયો સ્તરે પણ હું પૂરતી જગ્યા રાખું છું,
અલબત્ત ભવિષ્ય અલગ હશે અને અનિશ્ચિત છે. જો કે અમારો અભિગમ રોકાણકારો માટે યોગ્ય છે, જેમ કે અમારા તમામ વર્તમાન ફંડધારકો, જેમની પાસે રોકાણની ક્ષિતિજ લાંબી છે. મારા માટે તે શીખવાની સફર રહી છે અને હું આવનારા દિવસોમાં, સંસ્કારિતા અને સુધારણા માટે તેનો ઉપયોગ કરવા આતુર છું.
WF: છેલ્લા 6 મહિનામાં પ્રદર્શન નબળું રહ્યું છે - કયા પડકારોને કારણે આ ઘટાડો થયો છે અને તમે પ્રદર્શન સુધારવા માટે શું કર્યું છે?
ગૌરવ: જ્યારે પોર્ટફોલિયો એકદમ સંતુલિત અને વૈવિધ્યસભર છે, ત્યારે અણધાર્યા યુક્રેનના મુદ્દાને કારણે ફુગાવાના માર્ગ, તેની દીર્ધાયુષ્ય અને સંભવિત CB પ્રતિભાવ, વિસ્તૃત પુરવઠા શૃંખલાઓ, વૈશ્વિક માંગ અને સ્થાનિક અર્થતંત્ર પર અસર જેવા ચલોમાં અનિશ્ચિતતા અને ભયમાં વધારો થયો છે. પશ્ચિમી કોર્પોરેટ્સનું વર્તન આઇટી ખર્ચ વગેરે. એક રીતે વર્ષની શરૂઆતમાં ઘણી ધારણાઓ આ ઘટનાક્રમોથી ખરડાઈ/હચમચી ગઈ છે. વીમા અને ફાર્મા સેક્ટરમાં અમારા હોદ્દાઓના નીચા પ્રદર્શન અને સિમેન્ટ, ગેસ યુટિલિટી અને નવા યુગના કેટલાક વ્યવસાયોમાં અમારા પ્રારંભિક વજનમાં વ્યક્તિગત નામો પસંદ કરવાથી તાજેતરના પ્રદર્શનને અસર થઈ છે. મોટાભાગના વ્યવસાયો મજબૂત છે અને કાર્યકારી દૃષ્ટિકોણ ભૌતિક રીતે બદલાયો નથી.
વૈશ્વિક મેક્રો કેવી રીતે વિકસિત થશે તે અમે નિશ્ચિતપણે જાણતા નથી. જો કે હું દ્રઢપણે માનું છું કે સ્ટોક પસંદગી માટે અમારી પાસે જે અભિગમ છે, જેમ કે અગાઉ હાઇલાઇટ કર્યું હતું - સલામતીના શ્રેષ્ઠ સંભવિત માર્જિન પર ગુણવત્તાયુક્ત વૃદ્ધિના વ્યવસાયોને પસંદ કરવા અને પોર્ટફોલિયો બાંધકામ માટે - વિશેષ પરિસ્થિતિ/ ઊંડા મૂલ્યના વિચારોના શેર સાથે સારી રીતે વૈવિધ્યસભર અભિગમ નેવિગેટ કરવામાં મદદ કરશે. આગળના પડકારો અને સંતોષકારક પ્રદર્શન પ્રદાન કરે છે. વર્તમાન પોર્ટફોલિયોમાં કેટલાક કિસ્સાઓમાં અમે સ્ટોક વેઇટ્સને નજીવી રીતે જમણી સાઈઝ કર્યા હોઈ શકે છે અને એવા નામો સાથે પ્રબલિત કરી શકીએ છીએ જે અમે માનીએ છીએ કે મધ્યમ ગાળામાં માળખાકીય ગુણવત્તા વૃદ્ધિને સંબોધિત કરે છે.
WF: હવે મેક્રો અને બજારો પર તમારું વાંચન શું છે?
ગૌરવ: ભારતીય મેક્રો, મારા મતે, યુક્રેન કટોકટીને કારણે વધારાના પુરવઠાના આંચકા છતાં હજુ પણ સ્થિર શ્રેણીમાં છે (જોકે નીચલા બેન્ડમાં વધુ છે). મને લાગે છે કે સંપૂર્ણ અનલોક/પોસ્ટ ઓમીક્રોન પછી આર્થિક ગતિ એકદમ મજબૂત રહી છે અને તે બહાર આવેલા વિવિધ ઉચ્ચ આવર્તન રીડિંગ્સમાં સ્પષ્ટ છે. મારા મતે આ બધું ઇક્વિટી એસેટ ક્લાસના પ્રદર્શન માટે વાજબી પૃષ્ઠભૂમિ પ્રદાન કરે છે.
વિકસીત વિશ્વમાં ફુગાવા/સેન્ટ્રલ બેંકના પ્રતિભાવ પર વૈશ્વિક મુદ્દાઓ અને ભૌગોલિક રાજનીતિ છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓથી આસપાસ છે. મૂળ કેસ એ છે કે ત્યાં કોઈ વધુ અવ્યવસ્થા/વિક્ષેપ નથી અને વૈશ્વિક કેન્દ્રીય બેંકો ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવામાં મોટી નીતિગત ભૂલો કરતી નથી.
જ્યારે સ્થાનિક બજારો રેકોર્ડ FIIની વેચવાલીનો સામનો કરી રહ્યા છે, ત્યારે મારી પાસે મધ્યમ અને લાંબા ગાળાના રોકાણની ક્ષિતિજ ધરાવતા રોકાણકારો માટે બજાર પર રચનાત્મક દૃષ્ટિકોણ છે. વેલ્યુએશનને સમાયોજિત કરવા માટે થોડો અવકાશ હોવા છતાં, સ્થાનિક બજારો કોર્પોરેટ કમાણી દ્વારા સંચાલિત થશે. સ્થાનિક કોર્પોરેટ કમાણી માટેનો દૃષ્ટિકોણ એકંદરે એકદમ સ્થિતિસ્થાપક રહે છે. બેંકિંગ, ઓટોમોબાઈલ, ટેલિકોમ અને રિયલ એસ્ટેટ જેવા ઘણા ક્ષેત્રો લાંબા સમય સુધી કમાણી ધીમી પડ્યા પછી ઉભરી આવશે. આ ઉપરાંત હું માનું છું કે ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા એક આકર્ષક માળખાકીય વૃદ્ધિની તક આપે છે જે ઘણા ઉદ્યોગો અને પેઢીઓને નફાકારક રીતે વૃદ્ધિ કરવામાં અને તમામ હિસ્સેદારો માટે મૂલ્ય ઊભું કરવામાં મદદ કરશે.
WF: કમાણીના ડાઉનગ્રેડ વિશે આપણે કેટલું ચિંતિત હોવું જોઈએ અને આ મોરચે કયા ક્ષેત્રો સૌથી વધુ સંવેદનશીલ દેખાય છે?
ગૌરવ: આ તબક્કે, હું કમાણી ડાઉનગ્રેડ અને આઉટલુક વિશે બહુ ચિંતિત નથી. કમાણીના દબાણવાળા ક્ષેત્રો માટે કોમોડિટી ઉત્પાદકો - ધાતુઓ, તેલ અને ગેસ જેવા અન્ય છે જે લાભાર્થી છે.
રોકાણકારોએ ટૂંકા ગાળાના અર્નિંગ એડજસ્ટમેન્ટ વિશે વધુ ચિંતા ન કરવી જોઈએ. જો વ્યવસાયો સારી ફ્રેન્ચાઈઝી હોય, વાજબી કિંમત અને કમાણી શક્તિ સાથે, ટૂંકા ગાળાના ડાઉનગ્રેડ આવા વ્યવસાયોના વાજબી મૂલ્યને ખૂબ નોંધપાત્ર રીતે અસર કરશે નહીં. જોકે બજારો ટૂંકા ગાળામાં વોટિંગ મશીનની જેમ વર્તે છે અને અસ્થિર હશે જેના કારણે અસ્વસ્થતા ક્વોટેશનલ ડાઉન ટિક થશે.
વર્તમાન પુરવઠાના આંચકાથી ચાલતા વાતાવરણમાં કોમોડિટી કાચા માલના સઘન ઉત્પાદન ઉદ્યોગો જેમ કે ઓટોમોબાઈલ, વ્હાઇટ ગુડ્ઝથી માંડીને કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ, ઈલેક્ટ્રીકલ સારી કંપનીઓ, સિમેન્ટ વગેરે વધુ સંવેદનશીલ છે. જોકે કેટલાક વ્યવસાયોની નબળાઈ, મારી દૃષ્ટિએ, અસ્થાયી પ્રકૃતિની હશે. જે પેઢીઓ સંબંધિત ઉદ્યોગમાં વાજબી રીતે મજબૂત સ્થિતિ ધરાવે છે તેઓ ખર્ચ તર્કસંગતતા, ઉત્પાદન મિશ્રણ સુધારણા, ઓપરેટિંગ લીવરેજ અને ભાવ વધારાના સંયોજન દ્વારા આ પડકારને પાર કરી શકશે.
WF: હવે તમારા બે કી ઓવર અને અંડરવેઇટ સેક્ટર શું છે અને શા માટે?
ગૌરવ: તમામ સ્ટોક પોઝિશન્સ અનિવાર્યપણે બોટમ અપ ધોરણે બાંધવામાં આવે છે. ઉપરથી નીચેના પરિપ્રેક્ષ્યમાં બેન્કિંગ અને ઈન્સ્યોરન્સ સ્પેસમાં અમારા હોલ્ડિંગમાં સેક્ટરલ ઓવરવેઈટ પરિણામ છે જે પછી કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ સેક્ટર આવે છે. આ તમામ ક્ષેત્રોના શેરો વચ્ચેની સમાનતા એ છે કે આ વ્યવસાયો એવા ક્ષેત્રોને સંબોધિત કરતી મજબૂત ફ્રેન્ચાઈઝી છે જ્યાં વૃદ્ધિ માટે વ્યાજબી રીતે વિશાળ હેડરૂમ છે. BFS સેક્ટરમાં અમે વેલ્યુએશન, ગુણવત્તામાં સુધારો અને અમારી માલિકીના વ્યવસાયોની સ્થિર વૃદ્ધિના દૃષ્ટિકોણ સાથે બોટમ અપ ધોરણે આરામદાયક છીએ. કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ સેક્ટરમાં અમને એકંદર માળખાકીય વૃદ્ધિની તક અને ફ્રેન્ચાઈઝીની મજબૂતાઈ આકર્ષક લાગે છે.
અમારા ઓછા વજનવાળા ક્ષેત્રોમાં ગ્રાહક મુખ્ય અને કોમોડિટીનો સમાવેશ થાય છે. કન્ઝ્યુમર સ્ટેપલ્સ સેક્ટરનું મૂલ્યાંકન અને વૃદ્ધિ દરખાસ્ત આકર્ષક રહી નથી. બીજી બાજુ, અમે વિશાળ પુરવઠા/લોજિસ્ટિક અને પછી ભૌગોલિક રાજકીય મુદ્દાઓની ધારણા કરી ન હતી જેના કારણે કોમોડિટી સેક્ટર આગળ વધવાનું ચાલુ રાખે છે.
ਬੈਂਕਿੰਗ, ਆਟੋ, ਟੈਲੀਕਾਮ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ - ਇਹ ਗੌਰਵ ਦੀਆਂ ਸੈਕਟਰਲ ਪਿਕਸ ਦੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਮਿਰਾਈ ਐਸੇਟ ਫੋਕਸਡ ਫੰਡ ਨੂੰ ਟਰਬਿਊਲੈਂਸ ਦੇ ਨੇੜੇ ਆਉਣ ਅਤੇ ਅਗਲੀਆਂ ਕਮਾਈਆਂ ਦੀ ਸਵਾਰੀ ਕਰਨ ਲਈ ਪਦਵੀ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਚੰਗੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਕਰਨਾ ਜੋ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਇੱਕ ਸਿਹਤਮੰਦ ਹਾਸ਼ੀਏ ਦੇ ਨਾਲ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੌਕਿਆਂ ਨੂੰ ਖੇਡ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ 'ਤੇ ਗੌਰਵ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦ੍ਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਉਹ ਖਾਸ ਸਥਿਤੀਆਂ/ਡੂੰਘੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਜੋ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
WF: ਤੁਹਾਡਾ ਫੋਕਸਡ ਫੰਡ ਇਸ ਹਫਤੇ 3 ਸਾਲ ਪੂਰੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਤੁਸੀਂ ਇਸ ਦੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਫ਼ਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੇ ਹੋ?
ਗੌਰਵ: ਫੋਕਸਡ ਫੰਡ ਇੱਕ ਮਲਟੀਕੈਪ ਫੰਡ ਹੈ ਜੋ 30 ਸਟਾਕਾਂ ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਪਿਛਲੇ 2 ਵੱਡੀਆਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਉਜਾੜੇ ਦੁਆਰਾ ਚਿੰਨ੍ਹਿਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਮੈਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦੇ ਅਧੀਨ ਇੱਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ, ਇੱਕ ਢੁਕਵੀਂ ਸਟਾਕ ਚੋਣ ਅਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਪਹੁੰਚ ਦੁਆਰਾ ਆਧਾਰਿਤ, ਸੰਤੋਸ਼ਜਨਕ ਰਿਟਰਨ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸਾਡੀ ਸਟਾਕ ਚੋਣ ਪਹੁੰਚ ਗੁਣਵੱਤਾ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਚਲਾਏ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣਨ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ। ਇਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੌਕਿਆਂ ਨੂੰ ਸੰਬੋਧਿਤ ਹੋਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸਾਡੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਅਜਿਹੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਸੰਭਵ ਹਾਸ਼ੀਏ 'ਤੇ ਚੁਣਨ ਦੀ ਹੈ। ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮੈਂ ਇਹ ਸੁਨਿਸ਼ਚਿਤ ਕਰਦਾ ਹਾਂ ਕਿ ਕਿਸੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਵਿਸ਼ੇ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪੱਖਪਾਤ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਉਚਿਤ ਖੇਤਰੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਹੈ। ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੀ ਮੈਂ ਲੋੜੀਂਦੀ ਜਗ੍ਹਾ ਰੱਖਦਾ ਹਾਂ,
ਬੇਸ਼ੱਕ ਭਵਿੱਖ ਵੱਖਰਾ ਹੋਵੇਗਾ ਅਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਾਡੀ ਪਹੁੰਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਢੁਕਵੀਂ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਾਡੇ ਸਾਰੇ ਮੌਜੂਦਾ ਫੰਡਧਾਰਕ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਸਮਾਂ ਲੰਬਾ ਹੈ। ਮੇਰੇ ਲਈ ਇਹ ਸਿੱਖਣ ਦੀ ਯਾਤਰਾ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮੈਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਵਰਤੋਂ, ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਸੁਧਾਰ ਲਈ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹਾਂ।
WF: ਪਿਛਲੇ 6 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਿਹਾ ਹੈ - ਕਿਹੜੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਤੁਸੀਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਕੀ ਕੀਤਾ ਹੈ?
ਗੌਰਵ: ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਕਾਫ਼ੀ ਸੰਤੁਲਿਤ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਵਾਲਾ ਹੈ, ਅਣਪਛਾਤੇ ਯੂਕਰੇਨ ਮੁੱਦੇ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਚਾਲ, ਇਸਦੀ ਲੰਮੀ ਉਮਰ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵਿਤ CB ਜਵਾਬ, ਲੰਬੀ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ, ਗਲੋਬਲ ਮੰਗ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਵਰਗੇ ਵੇਰੀਏਬਲਾਂ ਵਿੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਡਰ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਪੱਛਮੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟਾਂ ਦਾ ਵਿਵਹਾਰ IT ਖਰਚਿਆਂ ਆਦਿ। ਇੱਕ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਹਿਲਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ / ਹਿਲਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ. ਇਹ ਕਹਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਬੀਮਾ ਅਤੇ ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸਾਡੀਆਂ ਅਹੁਦਿਆਂ ਦੀ ਘੱਟ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਯੁੱਗ ਦੇ ਕੁਝ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੀਮਿੰਟ, ਗੈਸ ਉਪਯੋਗਤਾ ਅਤੇ ਸਾਡੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਵਜ਼ਨ ਵਿੱਚ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਾਮਾਂ ਦੀ ਚੋਣ ਕਰਕੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਮਜਬੂਤ ਹਨ ਅਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਭੌਤਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਬਦਲਿਆ ਹੈ।
ਅਸੀਂ ਯਕੀਨ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਜਾਣਦੇ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਮੈਕਰੋ ਕਿਵੇਂ ਵਿਕਸਿਤ ਹੋਣਗੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੈਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦਾ ਹਾਂ ਕਿ ਸਟਾਕ ਦੀ ਚੋਣ ਲਈ ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਜੋ ਪਹੁੰਚ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ - ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਸੰਭਵ ਹਾਸ਼ੀਏ 'ਤੇ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣਨਾ ਅਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਰਮਾਣ ਲਈ - ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸਥਿਤੀ/ਡੂੰਘੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਵਿਚਾਰਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਹਿੱਸੇ ਦੇ ਨਾਲ ਚੰਗੀ ਵਿਭਿੰਨ ਪਹੁੰਚ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗੀ। ਅੱਗੇ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਤਸੱਲੀਬਖਸ਼ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਮੌਜੂਦਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਅਸੀਂ ਸਟਾਕ ਦੇ ਵਜ਼ਨ ਨੂੰ ਮਾਮੂਲੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਹੀ ਆਕਾਰ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਾਂ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨਾਮਾਂ ਨਾਲ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਅਸੀਂ ਮੰਨਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਇੱਕ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਢਾਂਚਾਗਤ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
WF: ਹੁਣ ਮੈਕਰੋ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਤੁਹਾਡਾ ਕੀ ਪੜ੍ਹ ਰਿਹਾ ਹੈ?
ਗੌਰਵ: ਭਾਰਤੀ ਮੈਕਰੋ, ਮੇਰੇ ਵਿਚਾਰ ਵਿੱਚ, ਯੂਕਰੇਨ ਸੰਕਟ ਦੇ ਕਾਰਨ ਵਾਧੂ ਸਪਲਾਈ ਸਦਮੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਅਜੇ ਵੀ ਸਥਿਰ ਰੇਂਜ (ਹਾਲਾਂਕਿ ਹੇਠਲੇ ਬੈਂਡ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ) ਦੇ ਅੰਦਰ ਹਨ। ਮੈਨੂੰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸੰਪੂਰਨ ਅਨਲੌਕ/ਪੋਸਟ ਓਮਾਈਕ੍ਰੋਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀ ਕਾਫ਼ੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਉੱਚ ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਰੀਡਿੰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ ਜੋ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ ਹਨ। ਮੇਰੇ ਵਿਚਾਰ ਵਿੱਚ ਇਹ ਸਭ ਇਕੁਇਟੀ ਸੰਪੱਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਇੱਕ ਵਾਜਬ ਪਿਛੋਕੜ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ.
ਵਿਕਸਤ ਸੰਸਾਰ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ/ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮੁੱਦੇ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਹਨ। ਬੇਸ ਕੇਸ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਹੋਰ ਵਿਘਨ/ਵਿਘਨ ਨਹੀਂ ਹੈ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਨੀਤੀਗਤ ਗਲਤੀਆਂ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਰਿਕਾਰਡ FII ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਮੇਰੇ ਕੋਲ ਇੱਕ ਮੱਧਮ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਦੂਰੀ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਰਚਨਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਹੈ। ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਕਰਨ ਲਈ ਕੁਝ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਘਰੇਲੂ ਬਜ਼ਾਰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾਣਗੇ। ਘਰੇਲੂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ਕਾਫ਼ੀ ਲਚਕੀਲਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕਿੰਗ, ਆਟੋਮੋਬਾਈਲਜ਼, ਟੈਲੀਕਾਮ ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਵਰਗੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸੈਕਟਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਕਮਾਈ ਦੇ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਉਭਰਨਗੇ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਮੇਰਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਉਦਯੋਗਾਂ ਅਤੇ ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਲਾਭਦਾਇਕ ਵਿਕਾਸ ਕਰਨ ਅਤੇ ਸਾਰੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਲਈ ਮੁੱਲ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕਰੇਗੀ।
WF: ਸਾਨੂੰ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਬਾਰੇ ਕਿੰਨਾ ਚਿੰਤਤ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਹੜੇ ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਮੋਰਚੇ 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਨ?
ਗੌਰਵ: ਇਸ ਪੜਾਅ 'ਤੇ, ਮੈਂ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਬਾਰੇ ਬਹੁਤ ਚਿੰਤਤ ਨਹੀਂ ਹੋਵਾਂਗਾ। ਕਮਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰਾਂ ਲਈ ਹੋਰ ਵੀ ਹਨ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵਸਤੂ ਉਤਪਾਦਕ - ਧਾਤੂ, ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਜੋ ਲਾਭਪਾਤਰੀ ਰਹੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਸਮਾਯੋਜਨ ਬਾਰੇ ਬਹੁਤੀ ਚਿੰਤਾ ਨਹੀਂ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ। ਜੇਕਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਚੰਗੀਆਂ ਫ੍ਰੈਂਚਾਈਜ਼ੀਆਂ ਹਨ, ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਵਾਜਬ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਕਰਨ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ ਦੇ ਨਾਲ, ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਅਜਿਹੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੇ ਉਚਿਤ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਨਹੀਂ ਕਰਨਗੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਵੋਟਿੰਗ ਮਸ਼ੀਨਾਂ ਵਾਂਗ ਵਿਵਹਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਸਹਿਜ ਕੋਟੇਸ਼ਨਲ ਡਾਊਨ ਟਿੱਕ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
ਮੌਜੂਦਾ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਝਟਕੇ ਨਾਲ ਸੰਚਾਲਿਤ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀ ਗਹਿਰਾਈ ਵਾਲੇ ਨਿਰਮਾਣ ਉਦਯੋਗ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਆਟੋਮੋਬਾਈਲਜ਼, ਵ੍ਹਾਈਟ ਗੁੱਡਜ਼ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਖਪਤਕਾਰ ਵਸਤੂਆਂ, ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਕਲ ਚੰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਸੀਮੈਂਟ ਆਦਿ ਵਧੇਰੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ, ਮੇਰੇ ਵਿਚਾਰ ਵਿੱਚ, ਅਸਥਾਈ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਦੀ ਹੋਵੇਗੀ। ਉਹ ਫਰਮਾਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਬੰਧਤ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਅੰਦਰ ਵਾਜਬ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਥਿਤੀ ਹੈ, ਉਹ ਲਾਗਤ ਤਰਕਸੰਗਤ, ਉਤਪਾਦ ਮਿਸ਼ਰਣ ਸੁਧਾਰ, ਸੰਚਾਲਨ ਲਾਭ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਦੁਆਰਾ ਇਸ ਚੁਣੌਤੀ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨ ਦੇ ਯੋਗ ਹੋਣਗੀਆਂ।
WF: ਹੁਣ ਤੁਹਾਡੇ ਦੋ ਮੁੱਖ ਓਵਰ ਅਤੇ ਘੱਟ ਭਾਰ ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰ ਕੀ ਹਨ ਅਤੇ ਕਿਉਂ?
ਗੌਰਵ: ਸਾਰੀਆਂ ਸਟਾਕ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਬਣਾਈਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਕਹਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਉੱਪਰ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਸਾਡੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸੈਕਟਰਲ ਓਵਰਵੇਟ ਨਤੀਜਾ ਹੈ ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਖਪਤਕਾਰ ਟਿਕਾਊ ਖੇਤਰ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਸਮਾਨਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕਾਰੋਬਾਰ ਉਹਨਾਂ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫਰੈਂਚਾਈਜ਼ੀਆਂ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਉਚਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਹੈਡਰੂਮ ਹੈ। BFS ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਅਸੀਂ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਨਾਲ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆਰਾਮਦਾਇਕ ਹਾਂ, ਸਾਡੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਵਿਕਾਸ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ। ਖਪਤਕਾਰ ਟਿਕਾਊ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸਾਨੂੰ ਸਮੁੱਚੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕੇ ਅਤੇ ਫਰੈਂਚਾਇਜ਼ੀ ਦੀ ਤਾਕਤ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੱਗਦੀ ਹੈ।
ਸਾਡੇ ਘੱਟ ਭਾਰ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਖਪਤਕਾਰ ਮੁੱਖ ਅਤੇ ਵਸਤੂਆਂ ਹਨ। ਉਪਭੋਗਤਾ ਸਟੈਪਲ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਆਕਰਸ਼ਕ ਨਹੀਂ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਅਸੀਂ ਵੱਡੀ ਸਪਲਾਈ/ਲੋਜਿਸਟਿਕ ਅਤੇ ਫਿਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਨਹੀਂ ਲਗਾਇਆ ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਵਸਤੂ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ব্যাঙ্কিং, অটো, টেলিকম, রিয়েল এস্টেট - এইগুলি গৌরবের সেক্টরাল বাছাইগুলির শীর্ষে রয়েছে কারণ তিনি মিরা অ্যাসেট ফোকাসড ফান্ডে অবস্থান করেন যাতে তিনি কাছাকাছি মেয়াদী অশান্তি এবং পরবর্তী আয়ের তরঙ্গে যাত্রা করতে পারেন৷ ভালো ব্যবসায় কেনাকাটা করা যা সুরক্ষার একটি স্বাস্থ্যকর মার্জিন সহ কাঠামোগত সুযোগগুলি খেলছে তা হল গৌরব যেটির উপর ফোকাস করে, এমনকি সে বিশেষ পরিস্থিতি/গভীর মূল্যের সুযোগগুলির উপর নজর রাখে যা সময়ে সময়ে বাজারগুলি বৃদ্ধি পায়।
WF: আপনার ফোকাসড ফান্ড এই সপ্তাহে 3 বছর পূর্ণ করেছে। এখন পর্যন্ত এর যাত্রাকে কীভাবে মূল্যায়ন করবেন?
গৌরব: ফোকাসড ফান্ড হল একটি মাল্টিক্যাপ ফান্ড যা 30টি স্টক পর্যন্ত বিনিয়োগ করতে পারে। বিগত তিন বছরের মধ্যে শেষ 2 বড় অনিশ্চয়তা এবং স্থানচ্যুতি দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছে। তা সত্ত্বেও, তিন বছর ধরে আমি আত্মবিশ্বাসী ছিলাম যে এই বিভাগের অধীনে একটি পোর্টফোলিও, একটি উপযুক্ত স্টক নির্বাচন এবং পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যকরণ পদ্ধতির মাধ্যমে সন্তোষজনক রিটার্ন তৈরি করতে পারে। আমাদের স্টক নির্বাচনের পদ্ধতি হল গুণমান ভালভাবে পরিচালিত বৃদ্ধির ব্যবসা বাছাইয়ের উপর ভিত্তি করে। এগুলি সাধারণত দীর্ঘমেয়াদী কাঠামোগত সুযোগগুলিকে সম্বোধন করা উচিত এবং আমাদের প্রচেষ্টা হল নিরাপত্তার সর্বোত্তম সম্ভাব্য মার্জিনে এই জাতীয় ব্যবসাগুলি বেছে নেওয়া। পোর্টফোলিও স্তরে আমি নিশ্চিত করি যে কোনও নির্দিষ্ট থিমের প্রতি অপ্রতিরোধ্য পক্ষপাত ছাড়াই পর্যাপ্ত সেক্টরাল বৈচিত্র্য রয়েছে। এছাড়াও পোর্টফোলিও লেভেলে আমি পর্যাপ্ত জায়গা রাখি,
অবশ্যই ভবিষ্যৎ ভিন্ন হবে এবং অনিশ্চিত। তবে আমাদের পন্থা বিনিয়োগকারীদের জন্য উপযুক্ত, যেমন আমাদের সকল বিদ্যমান তহবিলধারক, যাদের বিনিয়োগের দিগন্ত দীর্ঘ। আমার জন্য এটি শেখার একটি যাত্রা হয়েছে এবং আমি সামনের দিনগুলিতে, পরিমার্জন এবং উন্নতির জন্য এটি ব্যবহার করার জন্য উন্মুখ।
WF: গত 6 মাসে পারফরম্যান্স দুর্বল হয়েছে – কোন চ্যালেঞ্জগুলি এই হ্রাসের কারণ হয়েছে এবং আপনি কর্মক্ষমতা উন্নত করতে কী করেছেন?
গৌরব: যদিও পোর্টফোলিও মোটামুটি ভারসাম্যপূর্ণ এবং বৈচিত্র্যময়, অপ্রত্যাশিত ইউক্রেন ইস্যু মূল্যস্ফীতির গতিপথ, এর দীর্ঘায়ু এবং সম্ভাব্য CB প্রতিক্রিয়া, প্রসারিত সরবরাহ শৃঙ্খল, বৈশ্বিক চাহিদার উপর প্রভাব এবং দেশীয় অর্থনীতিতে প্রভাব, পশ্চিমা কর্পোরেটদের আচরণ আইটি ব্যয়, ইত্যাদি। একভাবে বছরের শুরুতে অনেক অনুমান এই উন্নয়নগুলি দ্বারা উপেক্ষিত/কাঁপানো হয়েছে। এই বলে যে সাম্প্রতিক কর্মক্ষমতা বীমা এবং ফার্মা সেক্টরে আমাদের অবস্থানের নিম্ন কর্মক্ষমতা দ্বারা প্রভাবিত হয়েছে এবং সিমেন্ট, গ্যাস ইউটিলিটি এবং নতুন যুগের কিছু ব্যবসায় আমাদের প্রাথমিক ওজনে পৃথক নাম নির্বাচন করুন। বেশিরভাগ ব্যবসাই শক্তিশালী এবং কার্যক্ষম দৃষ্টিভঙ্গি বস্তুগতভাবে পরিবর্তিত হয়নি।
আমরা নিশ্চিতভাবে জানি না কিভাবে বিশ্বব্যাপী ম্যাক্রো বিকশিত হবে। যাইহোক, আমি দৃঢ়ভাবে বিশ্বাস করি যে স্টক নির্বাচনের জন্য আমাদের যে পন্থা রয়েছে, যেমনটি আগে হাইলাইট করা হয়েছে - নিরাপত্তার সর্বোত্তম সম্ভাব্য মার্জিনে এবং পোর্টফোলিও নির্মাণের জন্য গুণমান বৃদ্ধির ব্যবসা বাছাই করা - বিশেষ পরিস্থিতি/গভীর মূল্যের ধারণাগুলির একটি ভাগ সহ ভাল বৈচিত্র্যপূর্ণ পদ্ধতি নেভিগেট করতে সাহায্য করবে সামনে চ্যালেঞ্জ এবং সন্তোষজনক কর্মক্ষমতা প্রদান. বর্তমান পোর্টফোলিওতে কিছু ক্ষেত্রে আমরা স্টক ওজনকে সামান্য আকারে সঠিকভাবে মাপতে পারি এবং এমন নাম দিয়ে আরও শক্তিশালী করতে পারি যা আমরা বিশ্বাস করি যে মধ্যমেয়াদে কাঠামোগত গুণমান বৃদ্ধির কথা বলা হয়েছে।
WF: ম্যাক্রো এবং মার্কেটে এখন আপনার পড়া কি?
গৌরব: আমার দৃষ্টিতে, ইউক্রেন সংকটের কারণে অতিরিক্ত সরবরাহ শক সত্ত্বেও ভারতীয় ম্যাক্রোগুলি এখনও স্থিতিশীল সীমার মধ্যে (যদিও নিম্ন ব্যান্ডে বেশি)। আমি মনে করি সম্পূর্ণ আনলক/পোস্ট ওমিক্রনের পরে অর্থনৈতিক গতি মোটামুটি শক্তিশালী হয়েছে এবং বিভিন্ন উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি রিডিং যা বেরিয়ে এসেছে তাতে স্পষ্ট। আমার দৃষ্টিতে এই সব ইকুইটি সম্পদ শ্রেণীর কর্মক্ষমতা জন্য একটি যুক্তিসঙ্গত পটভূমি প্রদান করে.
উন্নত বিশ্বে মুদ্রাস্ফীতি/কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের প্রতিক্রিয়া এবং ভূ-রাজনীতির উপর বৈশ্বিক সমস্যাগুলি গত কয়েক মাস ধরে চলছে। বেস কেস হল যে আর কোন স্থানচ্যুতি/ব্যঘাত নেই এবং বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে বড় নীতিগত ভুল করে না।
অভ্যন্তরীণ বাজারগুলি যখন রেকর্ড এফআইআই বিক্রি বন্ধের ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছে, আমার কাছে একটি মধ্যম এবং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ দিগন্তের বিনিয়োগকারীদের জন্য বাজারের একটি গঠনমূলক দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে। মূল্যায়ন সামঞ্জস্য করার কিছু সুযোগ থাকা সত্ত্বেও, দেশীয় বাজারগুলি কর্পোরেট উপার্জন দ্বারা চালিত হবে। দেশীয় কর্পোরেট আয়ের দৃষ্টিভঙ্গি সামগ্রিকভাবে মোটামুটি স্থিতিস্থাপক থাকে। ব্যাংকিং, অটোমোবাইল, টেলিকম এবং রিয়েল এস্টেটের মতো অনেক সেক্টর দীর্ঘ সময়ের জন্য আয়ের ধীরগতির পরে আবির্ভূত হবে। এর বাইরেও আমি বিশ্বাস করি যে ভারতীয় অর্থনীতি একটি আকর্ষণীয় কাঠামোগত বৃদ্ধির সুযোগ দেয় যা অনেক শিল্প ও সংস্থাকে লাভজনকভাবে বৃদ্ধি পেতে এবং সমস্ত স্টেকহোল্ডারদের জন্য মূল্য তৈরি করতে সহায়তা করবে।
ডব্লিউএফ: আয়ের অবনমন সম্পর্কে আমাদের কতটা উদ্বিগ্ন হওয়া উচিত এবং কোন সেক্টরগুলি এই ফ্রন্টে সবচেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে হচ্ছে?
গৌরব: এই পর্যায়ে, আমি আয় কমানো এবং দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে খুব একটা চিন্তিত হব না। আয়ের চাপ সহ খাতগুলির জন্য পণ্য উৎপাদনকারীর মতো অন্যান্য রয়েছে - ধাতু, তেল এবং গ্যাস যারা লাভবান হয়েছে।
বিনিয়োগকারীদের স্বল্পমেয়াদী আয় সমন্বয় সম্পর্কে খুব বেশি চিন্তিত হওয়া উচিত নয়। যদি ব্যবসাগুলি ভাল ফ্র্যাঞ্চাইজি হয়, এমনকি যুক্তিসঙ্গত মূল্য এবং উপার্জন ক্ষমতা সহ, স্বল্পমেয়াদী ডাউনগ্রেড এই ধরনের ব্যবসার ন্যায্য মূল্যকে খুব উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করবে না। তবে বাজারগুলি স্বল্পমেয়াদে ভোটিং মেশিনের মতো আচরণ করে এবং অস্বস্তিকর কোটেশনাল ডাউন টিকগুলির কারণে অস্থির হবে৷
বর্তমান সরবরাহের শক চালিত পরিবেশে পণ্যের কাঁচামাল নিবিড় উত্পাদন শিল্প যেমন অটোমোবাইল, ভোগ্যপণ্য থেকে শুরু করে সাদা পণ্য, বৈদ্যুতিক ভাল কোম্পানি, সিমেন্ট ইত্যাদি আরও ঝুঁকিপূর্ণ। তবে কিছু ব্যবসার দুর্বলতা, আমার দৃষ্টিতে, অস্থায়ী প্রকৃতির হবে। যে সমস্ত সংস্থাগুলির সংশ্লিষ্ট শিল্পের মধ্যে যুক্তিসঙ্গতভাবে শক্তিশালী অবস্থান রয়েছে তারা খরচ যুক্তিযুক্তকরণ, পণ্যের মিশ্রণের উন্নতি, অপারেটিং লিভারেজ এবং মূল্য বৃদ্ধির সমন্বয়ের মাধ্যমে এই চ্যালেঞ্জটি অতিক্রম করতে সক্ষম হবে।
ডব্লিউএফ: এখন আপনার দুটি মূল ওভার এবং কম ওজনের সেক্টর কী এবং কেন?
গৌরব: সমস্ত স্টক পজিশন মূলত একটি বটম আপ ভিত্তিতে তৈরি করা হয়। এটা বলে যে, টপ ডাউন দৃষ্টিকোণ থেকে ব্যাঙ্কিং এবং ইন্স্যুরেন্স স্পেসে আমাদের হোল্ডিংয়ে ভোক্তা টেকসই সেক্টর অনুসরণ করে একটি সেক্টরাল অতিরিক্ত ওজনের ফলাফল রয়েছে। এই সেক্টর জুড়ে স্টকগুলির মধ্যে সাধারণতা হল যে এই ব্যবসাগুলি শক্তিশালী ফ্র্যাঞ্চাইজিগুলি সেক্টরগুলিকে সম্বোধন করে যেখানে বৃদ্ধির জন্য যুক্তিসঙ্গতভাবে বড় হেডরুম রয়েছে। BFS সেক্টরে আমরা আমাদের মালিকানাধীন ব্যবসার মান এবং স্থিতিশীল বৃদ্ধির দৃষ্টিভঙ্গি উন্নত করে মূল্যায়নের সাথে নিচের দিকে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করি। ভোক্তা টেকসই সেক্টরে আমরা সামগ্রিক কাঠামোগত বৃদ্ধির সুযোগ এবং ফ্র্যাঞ্চাইজির শক্তিকে আকর্ষণীয় বলে মনে করি।
আমাদের কম ওজনের খাতগুলির মধ্যে রয়েছে ভোক্তা প্রধান এবং পণ্য। ভোক্তা প্রধান খাতের মূল্যায়ন এবং বৃদ্ধির প্রস্তাবনা আকর্ষণীয় ছিল না। অন্যদিকে আমরা বিশাল সরবরাহ/লজিস্টিক এবং তারপরে ভৌগোলিক সমস্যা যা পণ্য খাতের আউটপারফরমেন্সকে এগিয়ে নিয়ে যাওয়ার দিকে পরিচালিত করেছে তা অনুমান করিনি।
బ్యాంకింగ్, ఆటో, టెలికాం, రియల్ ఎస్టేట్ – ఇవి గౌరవ్ యొక్క సెక్టోరల్ పిక్స్లో అగ్రస్థానంలో ఉన్నాయి, ఎందుకంటే అతను మిరే అసెట్ ఫోకస్డ్ ఫండ్ను టర్బులెన్స్కు దగ్గరగా ఉండేలా ఉంచాడు మరియు తదుపరి ఆదాయాల దారితీసే వేవ్ను పెంచాడు. మార్కెట్లు ఎప్పటికప్పుడు విసురుతున్న ప్రత్యేక పరిస్థితులు/డీప్ వాల్యూ అవకాశాలపై నిఘా ఉంచినప్పటికీ, భద్రతతో కూడిన ఆరోగ్యకరమైన మార్జిన్తో నిర్మాణాత్మక అవకాశాలను ఆడే మంచి వ్యాపారాలలోకి కొనుగోలు చేయడం గౌరవ్ దృష్టి సారిస్తుంది.
WF: మీ ఫోకస్డ్ ఫండ్ ఈ వారంలో 3 సంవత్సరాలు పూర్తవుతుంది. ఇప్పటివరకు దాని ప్రయాణాన్ని మీరు ఎలా అంచనా వేస్తారు?
గౌరవ్: ఫోకస్డ్ ఫండ్ అనేది 30 స్టాక్లలో పెట్టుబడి పెట్టగల మల్టీక్యాప్ ఫండ్. మునుపటి మూడు సంవత్సరాలలో గత 2 పెద్ద అనిశ్చితులు మరియు స్థానభ్రంశంతో గుర్తించబడ్డాయి. అయినప్పటికీ, తగిన స్టాక్ ఎంపిక మరియు పోర్ట్ఫోలియో డైవర్సిఫికేషన్ విధానం ద్వారా ఈ కేటగిరీ క్రింద ఉన్న పోర్ట్ఫోలియో సంతృప్తికరమైన రాబడిని పొందగలదని నేను మూడు సంవత్సరాలలో విశ్వసిస్తున్నాను. మా స్టాక్ ఎంపిక విధానం నాణ్యమైన మంచి వృద్ధి వ్యాపారాలను ఎంచుకోవడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఇవి సాధారణంగా దీర్ఘకాలిక నిర్మాణ అవకాశాలను సూచిస్తాయి మరియు మా ప్రయత్నం అటువంటి వ్యాపారాలను సాధ్యమైనంత ఉత్తమమైన భద్రతతో ఎంచుకోవడమే. పోర్ట్ఫోలియో స్థాయిలో ఏదైనా నిర్దిష్ట థీమ్ పట్ల విపరీతమైన పక్షపాతం లేకుండా తగిన సెక్టోరల్ డైవర్సిఫికేషన్ ఉందని నేను నిర్ధారిస్తాను. పోర్ట్ఫోలియో స్థాయిలో నేను తగిన స్థలాన్ని ఉంచుతాను,
వాస్తవానికి భవిష్యత్తు భిన్నంగా ఉంటుంది మరియు అనిశ్చితంగా ఉంటుంది. అయితే, మా విధానం ఎక్కువ కాలం పెట్టుబడి పెట్టే అవకాశం ఉన్న మా ప్రస్తుత ఫండ్హోల్డర్ల వంటి పెట్టుబడిదారులకు అనుకూలంగా ఉంటుంది. నాకు ఇది నేర్చుకునే ప్రయాణం మరియు రాబోయే రోజుల్లో శుద్ధి మరియు మెరుగుదల కోసం దీనిని ఉపయోగించడానికి నేను ఎదురుచూస్తున్నాను.
WF: గత 6 నెలల్లో పనితీరు బలహీనంగా ఉంది – ఏ సవాళ్లు ఈ డిప్కు కారణమయ్యాయి మరియు పనితీరును మెరుగుపరచడానికి మీరు ఏమి చేసారు?
గౌరవ్: పోర్ట్ఫోలియో చాలా సమతుల్యంగా మరియు విభిన్నంగా ఉన్నప్పటికీ, ఊహించని ఉక్రెయిన్ సమస్య ద్రవ్యోల్బణం పథం, దాని దీర్ఘాయువు మరియు సాధ్యమయ్యే CB ప్రతిస్పందన, పొడిగించిన సరఫరా గొలుసులు, ప్రపంచ డిమాండ్ మరియు దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థపై ప్రభావం వంటి వేరియబుల్స్లో తీవ్ర అనిశ్చితి మరియు భయానికి దారితీసింది. పాశ్చాత్య కార్పొరేట్ల ప్రవర్తన wrt IT ఖర్చులు మొదలైనవి. ఒక విధంగా సంవత్సరం ప్రారంభంలో అనేక అంచనాలు ఈ పరిణామాల ద్వారా తలక్రిందులయ్యాయి/చలించబడ్డాయి. ఇన్సూరెన్స్ మరియు ఫార్మా సెక్టార్లో మా పొజిషన్ల పనితీరు తక్కువగా ఉండటం మరియు సిమెంట్, గ్యాస్ యుటిలిటీ మరియు కొన్ని కొత్త యుగ వ్యాపారాలలో మా ప్రారంభ బరువులు వంటి వాటిలో వ్యక్తిగత పేర్లను ఎంపిక చేసుకోవడం వల్ల ఇటీవలి పనితీరు ప్రభావితమైందని చెప్పారు. చాలా వ్యాపారాలు పటిష్టంగా ఉన్నాయి మరియు కార్యాచరణ దృక్పథం భౌతికంగా మారలేదు.
గ్లోబల్ మాక్రోలు ఎలా అభివృద్ధి చెందుతాయో మాకు ఖచ్చితంగా తెలియదు. అయితే ఇంతకు ముందు హైలైట్ చేసినట్లుగా, స్టాక్ ఎంపిక కోసం మేము కలిగి ఉన్న విధానం - భద్రత మరియు పోర్ట్ఫోలియో నిర్మాణం కోసం నాణ్యమైన వృద్ధి వ్యాపారాలను ఉత్తమంగా ఎంచుకోవడం - ప్రత్యేక పరిస్థితి/డీప్ వాల్యూ ఐడియాల వాటాతో విభిన్నమైన విధానం నావిగేట్ చేయడానికి సహాయపడుతుందని నేను గట్టిగా నమ్ముతున్నాను. ముందున్న సవాళ్లు మరియు సంతృప్తికరమైన పనితీరును అందిస్తాయి. ప్రస్తుత పోర్ట్ఫోలియోలో కొన్ని సందర్భాల్లో మేము స్టాక్ బరువులను స్వల్పంగా సరైన పరిమాణాన్ని కలిగి ఉండవచ్చు మరియు మధ్యస్థ కాల వ్యవధిలో నిర్మాణ నాణ్యత వృద్ధిని పరిష్కరిస్తారని మేము విశ్వసిస్తున్న పేర్లతో బలోపేతం చేయవచ్చు.
WF: ఇప్పుడు మాక్రోలు మరియు మార్కెట్లపై మీ రీడింగ్ ఏమిటి?
గౌరవ్: ఉక్రెయిన్ సంక్షోభం కారణంగా అదనపు సరఫరా షాక్ ఉన్నప్పటికీ, నా దృష్టిలో భారతీయ మాక్రోలు ఇప్పటికీ స్థిరమైన పరిధిలోనే ఉన్నాయి (తక్కువ బ్యాండ్లో ఎక్కువ ఉన్నప్పటికీ). పూర్తి అన్లాక్/పోస్ట్ ఓమిక్రాన్ తర్వాత ఎకనామిక్ మొమెంటం చాలా బలంగా ఉందని మరియు బయటకు వచ్చిన వివిధ హై ఫ్రీక్వెన్సీ రీడింగ్లలో స్పష్టంగా కనిపిస్తుందని నేను భావిస్తున్నాను. నా దృష్టిలో ఇవన్నీ ఈక్విటీ అసెట్ క్లాస్ పనితీరు కోసం సహేతుకమైన నేపథ్యాన్ని అందిస్తాయి.
అభివృద్ధి చెందిన దేశాలు మరియు భౌగోళిక రాజకీయాలలో ద్రవ్యోల్బణం/సెంట్రల్ బ్యాంక్ ప్రతిస్పందనపై గ్లోబల్ సమస్యలు గత కొన్ని నెలలుగా ఉన్నాయి. బేస్ కేసు ఏమిటంటే, తదుపరి స్థానభ్రంశం/అంతరాయం లేదు మరియు ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడంలో గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంక్లు పెద్ద విధానపరమైన తప్పులు చేయవు.
దేశీయ మార్కెట్లు రికార్డు స్థాయిలో ఎఫ్ఐఐ అమ్మకాల భారాన్ని ఎదుర్కొంటున్నప్పటికీ, మధ్యస్థ మరియు దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి హోరిజోన్తో పెట్టుబడిదారుల కోసం మార్కెట్పై నాకు నిర్మాణాత్మక దృక్పథం ఉంది. వాల్యుయేషన్లు సర్దుబాటు చేయడానికి కొంత అవకాశం ఉన్నప్పటికీ, దేశీయ మార్కెట్లు కార్పొరేట్ ఆదాయాల ద్వారా నడపబడతాయి. దేశీయ కార్పొరేట్ ఆదాయాల ఔట్లుక్ మొత్తంలో చాలా స్థితిస్థాపకంగా ఉంది. బ్యాంకింగ్, ఆటోమొబైల్స్, టెలికాం మరియు రియల్ ఎస్టేట్ వంటి అనేక రంగాలు దీర్ఘకాలిక ఆదాయాలు మందగించిన తర్వాత ఉద్భవించాయి. దీనికి మించి అనేక పరిశ్రమలు మరియు సంస్థలు లాభదాయకంగా ఎదగడానికి మరియు వాటాదారులందరికీ విలువను సృష్టించేందుకు భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ ఆకర్షణీయమైన నిర్మాణాత్మక వృద్ధి అవకాశాన్ని అందిస్తుందని నేను నమ్ముతున్నాను.
WF: ఆదాయాల తగ్గింపుల గురించి మనం ఎంత శ్రద్ధ వహించాలి మరియు ఈ విషయంలో ఏ రంగాలు ఎక్కువగా హాని కలిగిస్తాయి?
గౌరవ్: ఈ దశలో, ఆదాయాల తగ్గింపులు మరియు ఔట్లుక్ గురించి నేను పెద్దగా ఆందోళన చెందను. ఆదాయాల ఒత్తిడి ఉన్న రంగాల కోసం కమోడిటీ ప్రొడ్యూసర్లు - లోహాలు, చమురు & గ్యాస్ వంటి ఇతరులు లబ్ధిదారులుగా ఉన్నారు.
స్వల్పకాలిక ఆదాయాల సర్దుబాట్ల గురించి పెట్టుబడిదారులు పెద్దగా ఆందోళన చెందకూడదు. వ్యాపారాలు మంచి ఫ్రాంచైజీలైతే, సహేతుకమైన ధర మరియు సంపాదన శక్తితో, స్వల్పకాలిక డౌన్గ్రేడ్లు అటువంటి వ్యాపారాల యొక్క సరసమైన విలువను గణనీయంగా ప్రభావితం చేయవు. ఏది ఏమైనప్పటికీ మార్కెట్లు స్వల్పకాలంలో ఓటింగ్ యంత్రాల వలె ప్రవర్తిస్తాయి మరియు అస్థిరతను కలిగి ఉంటాయి, దీని వలన అసౌకర్య కొటేషన్ డౌన్ టిక్లు వస్తాయి.
ప్రస్తుత సరఫరా షాక్తో నడిచే వాతావరణంలో ఆటోమొబైల్స్, తెల్ల వస్తువుల నుండి వినియోగ వస్తువులు, ఎలక్ట్రికల్ మంచి కంపెనీలు, సిమెంట్ మొదలైన వాటి వంటి ముడి పదార్థాల ఇంటెన్సివ్ తయారీ పరిశ్రమలు మరింత హాని కలిగిస్తాయి. అయితే నా దృష్టిలో కొన్ని వ్యాపారాల దుర్బలత్వం తాత్కాలిక స్వభావం కలిగి ఉంటుంది. సంబంధిత పరిశ్రమలో సహేతుకమైన బలమైన స్థానాలను కలిగి ఉన్న సంస్థలు వ్యయ హేతుబద్ధీకరణలు, ఉత్పత్తి మిశ్రమ మెరుగుదలలు, ఆపరేటింగ్ పరపతి మరియు ధరల పెరుగుదల కలయిక ద్వారా ఈ సవాలును అధిగమించగలవు.
WF: ఇప్పుడు మీ రెండు కీలకమైన ఓవర్ మరియు అండర్ వెయిట్ సెక్టార్లు ఏమిటి మరియు ఎందుకు?
గౌరవ్: అన్ని స్టాక్ పొజిషన్లు తప్పనిసరిగా బాటమ్ అప్ ప్రాతిపదికన నిర్మించబడ్డాయి. బ్యాంకింగ్ మరియు ఇన్సూరెన్స్ స్పేస్లో మా హోల్డింగ్స్లో సెక్టోరల్ ఓవర్వెయిట్ ఫలితం ఉంది, తర్వాత కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్స్ సెక్టార్ను అనుసరించి టాప్ డౌన్ దృక్కోణంలో ఉంది. ఈ రంగాల్లోని స్టాక్ల మధ్య ఉన్న సాధారణత ఏమిటంటే, ఈ వ్యాపారాలు బలమైన ఫ్రాంచైజీలు, వృద్ధికి సహేతుకంగా పెద్ద హెడ్రూమ్ ఉన్న రంగాలను పరిష్కరించడం. BFS సెక్టార్లో మేము వాల్యుయేషన్, నాణ్యతను మెరుగుపరచడం మరియు మా స్వంత వ్యాపారాల స్థిరమైన వృద్ధి దృక్పథంతో బాటమ్ అప్ ప్రాతిపదికన సౌకర్యవంతంగా ఉంటాము. వినియోగదారు మన్నికైన విభాగంలో మొత్తం నిర్మాణాత్మక వృద్ధి అవకాశం మరియు ఫ్రాంచైజీల బలం ఆకర్షణీయంగా ఉన్నట్లు మేము భావిస్తున్నాము.
మా తక్కువ బరువు కలిగిన రంగాలలో వినియోగదారు ప్రధాన వస్తువులు మరియు వస్తువులు ఉన్నాయి. కన్స్యూమర్ స్టేపుల్స్ సెక్టార్ యొక్క వాల్యుయేషన్ మరియు వృద్ధి ప్రతిపాదన ఆకర్షణీయంగా లేదు. మరోవైపు, మేము భారీ సరఫరా/లాజిస్టిక్ మరియు భౌగోళిక రాజకీయ సమస్యలను ఊహించలేదు, ఇది కమోడిటీ రంగం యొక్క మెరుగైన పనితీరును ముందుకు సాగడానికి దారితీసింది.
வங்கி, ஆட்டோ, டெலிகாம், ரியல் எஸ்டேட் - இவையே கௌரவின் துறைசார் தேர்வுகளில் முதலிடத்தில் உள்ளன, ஏனெனில் அவர் மிரே அசெட் ஃபோகஸ்டு ஃபண்டை டெர்ம் கொந்தளிப்புக்கு அருகில் நிலைநிறுத்தி, அடுத்த வருமானம் அதிகரிக்கும். சந்தைகள் அவ்வப்போது தூக்கி எறியும் சிறப்பு சூழ்நிலைகள்/ஆழமான மதிப்பு வாய்ப்புகள் ஆகியவற்றைக் கண்காணித்தாலும், நல்ல வணிகங்களை வாங்குவது, ஆரோக்கியமான விளிம்பு பாதுகாப்புடன் கட்டமைப்பு வாய்ப்புகளை விளையாடுவதில்தான் கௌரவ் கவனம் செலுத்துகிறார்.
WF: உங்கள் ஃபோகஸ்டு ஃபண்ட் இந்த வாரத்தில் 3 ஆண்டுகள் நிறைவடைகிறது. அதன் இதுவரையிலான பயணத்தை எப்படி மதிப்பிடுகிறீர்கள்?
கௌரவ்: ஃபோகஸ்டு ஃபண்ட் என்பது மல்டிகேப் ஃபண்ட் ஆகும், இது 30 பங்குகளில் முதலீடு செய்யலாம். முந்தைய மூன்று ஆண்டுகளில் கடந்த 2 பெரிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் இடப்பெயர்வுகளால் குறிக்கப்பட்டுள்ளன. இருந்தபோதிலும், மூன்று வருடங்களாக, இந்தப் பிரிவின் கீழ் உள்ள ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ, பொருத்தமான பங்குத் தேர்வு மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்தல் அணுகுமுறை மூலம் திருப்திகரமான வருமானத்தை உருவாக்க முடியும் என்று நான் உறுதியாக நம்புகிறேன். எங்களின் பங்குத் தேர்வு அணுகுமுறை, தரமான நன்கு இயங்கும் வளர்ச்சி வணிகங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இவை பொதுவாக நீண்ட கால கட்டமைப்பு வாய்ப்புகளை நிவர்த்தி செய்ய வேண்டும், மேலும் இதுபோன்ற வணிகங்களை சிறந்த பாதுகாப்பு விளிம்பில் தேர்ந்தெடுப்பதே எங்கள் முயற்சி. போர்ட்ஃபோலியோ மட்டத்தில், எந்தவொரு குறிப்பிட்ட கருப்பொருளுக்கும் அதிக சார்பு இல்லாமல் போதுமான துறைசார் பல்வகைப்படுத்தல் இருப்பதை உறுதிசெய்கிறேன். போர்ட்ஃபோலியோ மட்டத்திலும் நான் போதுமான இடத்தை வைத்திருக்கிறேன்,
நிச்சயமாக எதிர்காலம் வித்தியாசமாக இருக்கும் மற்றும் நிச்சயமற்றதாக இருக்கும். எவ்வாறாயினும், எங்கள் அணுகுமுறை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்றது, எடுத்துக்காட்டாக, எங்களின் தற்போதைய நிதிதாரர்கள், நீண்ட முதலீட்டு எல்லையைக் கொண்டவர்கள். என்னைப் பொறுத்தவரை இது ஒரு கற்றல் பயணமாகும், மேலும் வரும் நாட்களில் இதை மேம்படுத்தவும் மேம்படுத்தவும் பயன்படுத்த ஆவலுடன் காத்திருக்கிறேன்.
WF: கடந்த 6 மாதங்களில் செயல்திறன் பலவீனமாக உள்ளது - இந்தச் சரிவை ஏற்படுத்திய சவால்கள் மற்றும் செயல்திறனை மேம்படுத்த நீங்கள் என்ன செய்தீர்கள்?
கௌரவ்: போர்ட்ஃபோலியோ மிகவும் சீரானதாகவும், பன்முகத்தன்மை கொண்டதாகவும் இருந்தாலும், எதிர்பாராத உக்ரைன் பிரச்சினை, பணவீக்கப் பாதை, அதன் நீண்ட ஆயுள் மற்றும் சாத்தியமான CB பதில், நீட்டிக்கப்பட்ட விநியோகச் சங்கிலிகள், உலகளாவிய தேவை மற்றும் உள்நாட்டுப் பொருளாதாரத்தின் மீதான தாக்கம் போன்ற மாறிகள் முழுவதும் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் அச்சத்திற்கு வழிவகுத்தது. மேற்கத்திய நிறுவனங்களின் நடத்தை wrt IT செலவுகள் போன்றவை. ஒரு வகையில் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் உள்ள பல அனுமானங்கள் இந்த வளர்ச்சிகளால் தலைகீழாக / அசைக்கப்பட்டுள்ளன. காப்பீடு மற்றும் மருந்துத் துறையில் எங்களின் நிலைகளின் குறைவான செயல்திறன் மற்றும் சிமெண்ட், எரிவாயு பயன்பாடு மற்றும் சில புதிய யுக வணிகங்களில் எங்கள் ஆரம்ப எடைகள் ஆகியவற்றில் தனிப்பட்ட பெயர்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம் சமீபத்திய செயல்திறன் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. பெரும்பாலான வணிகங்கள் வலுவானவை மற்றும் செயல்பாட்டுக் கண்ணோட்டம் பொருள் ரீதியாக மாறவில்லை.
உலகளாவிய மேக்ரோக்கள் எவ்வாறு உருவாகும் என்பது எங்களுக்கு உறுதியாகத் தெரியாது. எவ்வாறாயினும், முன்னர் எடுத்துக்காட்டியது போல, பங்குத் தேர்வுக்கான அணுகுமுறை - பாதுகாப்பு மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ கட்டுமானத்திற்கான தரமான வளர்ச்சி வணிகங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பது - சிறப்பு சூழ்நிலை / ஆழமான மதிப்பு யோசனைகளின் பங்கைக் கொண்ட பல்வகைப்பட்ட அணுகுமுறை வழிசெலுத்த உதவும் என்று நான் உறுதியாக நம்புகிறேன். முன்னால் உள்ள சவால்கள் மற்றும் திருப்திகரமான செயல்திறனை வழங்குகின்றன. தற்போதைய போர்ட்ஃபோலியோவில் சில சமயங்களில் நாம் பங்கு எடைகளை ஓரளவுக்கு சரியான அளவில் வைத்து, நடுத்தர காலத்திற்கு கட்டமைப்பு தர வளர்ச்சியை நிவர்த்தி செய்யும் என்று நாங்கள் நம்பும் பெயர்களால் வலுப்படுத்தியிருக்கலாம்.
WF: மேக்ரோக்கள் மற்றும் சந்தைகளில் நீங்கள் இப்போது என்ன படிக்கிறீர்கள்?
கௌரவ்: உக்ரைன் நெருக்கடியால் ஏற்பட்ட கூடுதல் சப்ளை ஷாக் இருந்தாலும் இந்திய மேக்ரோக்கள் இன்னும் நிலையான வரம்பிற்குள்ளேயே உள்ளன (கீழ் பட்டையில் அதிகம் இருந்தாலும்). முழுமையான அன்லாக்/போஸ்ட் ஓமிக்ரானுக்குப் பிறகு பொருளாதார வேகம் மிகவும் வலுவாக இருந்தது மற்றும் வெளிவந்துள்ள பல்வேறு உயர் அதிர்வெண் அளவீடுகளில் தெளிவாகத் தெரிகிறது. என் பார்வையில் இவை அனைத்தும் ஈக்விட்டி அசெட் கிளாஸ் செயல்திறனுக்கான நியாயமான பின்னணியை வழங்குகிறது.
வளர்ந்த நாடுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியலில் பணவீக்கம்/மத்திய வங்கி பதில் தொடர்பான உலகளாவிய சிக்கல்கள் கடந்த சில மாதங்களாக உள்ளன. மேலும் இடப்பெயர்வு / இடையூறு எதுவும் இல்லை மற்றும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதில் உலகளாவிய மத்திய வங்கிகள் பெரிய கொள்கைத் தவறுகளைச் செய்யவில்லை என்பதே அடிப்படை வழக்கு.
உள்நாட்டுச் சந்தைகள், எஃப்ஐஐ விற்பனையில் சாதனையை எதிர்கொண்டாலும், நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால முதலீட்டு எல்லையுடன் முதலீட்டாளர்களுக்கான சந்தையில் ஆக்கப்பூர்வமான கண்ணோட்டம் எனக்கு உள்ளது. மதிப்பீட்டை சரிசெய்ய சில வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், உள்நாட்டு சந்தைகள் பெருநிறுவன வருவாயால் இயக்கப்படும். உள்நாட்டு கார்ப்பரேட் வருவாயின் கண்ணோட்டம் ஒட்டுமொத்தமாக மிகவும் நெகிழ்ச்சியுடன் உள்ளது. வங்கி, ஆட்டோமொபைல், டெலிகாம் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் போன்ற பல துறைகள் நீண்ட கால வருவாய் மந்தநிலைக்குப் பிறகு வெளிப்படும். இதையும் தாண்டி, இந்தியப் பொருளாதாரம் ஒரு கவர்ச்சிகரமான கட்டமைப்பு வளர்ச்சி வாய்ப்பை வழங்குகிறது என்று நான் நம்புகிறேன், இது பல தொழில்கள் மற்றும் நிறுவனங்கள் லாபகரமாக வளரவும் அனைத்து பங்குதாரர்களுக்கும் மதிப்பை உருவாக்கவும் உதவும்.
WF: வருவாய்க் குறைப்பு மற்றும் இந்த முன்னணியில் எந்தத் துறைகள் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாகத் தோன்றுவது குறித்து நாம் எவ்வளவு கவலைப்பட வேண்டும்?
கௌரவ்: இந்த நிலையில், வருவாய் குறைப்பு மற்றும் கண்ணோட்டம் பற்றி நான் அதிகம் கவலைப்பட மாட்டேன். வருவாய் அழுத்தம் உள்ள துறைகளுக்கு, பொருட்கள் உற்பத்தியாளர்கள் - உலோகங்கள், எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு போன்ற பிறர் பயனாளிகளாக உள்ளனர்.
குறுகிய கால வருவாய் சரிசெய்தல் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் அதிகம் கவலைப்பட வேண்டாம். வணிகங்கள் நல்ல உரிமையாளர்களாக இருந்தால், நியாயமான விலை நிர்ணயம் மற்றும் சம்பாதிக்கும் சக்தியுடன், குறுகிய கால தரமிறக்குதல்கள் அத்தகைய வணிகங்களின் நியாயமான மதிப்பை மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் பாதிக்காது. இருப்பினும், சந்தைகள் குறுகிய காலத்தில் வாக்குப்பதிவு இயந்திரங்களைப் போல செயல்படுகின்றன மற்றும் சங்கடமான மேற்கோள் உண்ணிகளை ஏற்படுத்தும்.
தற்போதைய சப்ளை ஷாக் இயக்கப்படும் சூழலில் சரக்கு மூலப்பொருள் தீவிர உற்பத்தித் தொழில்களான ஆட்டோமொபைல்கள், வெள்ளைப் பொருட்கள் முதல் நுகர்வோர் பொருட்கள், எலக்ட்ரிக்கல் குட் கம்பெனிகள், சிமெண்ட் போன்றவை அதிகம் பாதிக்கப்படும். இருப்பினும் சில வணிகங்களின் பாதிப்பு, எனது பார்வையில், தற்காலிக இயல்புடையதாகவே இருக்கும். அந்தந்த தொழில்துறையில் நியாயமான வலுவான நிலைப்பாட்டைக் கொண்ட நிறுவனங்கள், செலவு பகுத்தறிவு, தயாரிப்பு கலவை மேம்பாடுகள், செயல்பாட்டு அந்நியச் செலாவணி மற்றும் விலை உயர்வு ஆகியவற்றின் மூலம் இந்த சவாலை சமாளிக்க முடியும்.
WF: இப்போது உங்கள் இரண்டு முக்கிய மற்றும் எடை குறைந்த பிரிவுகள் என்ன, ஏன்?
கௌரவ்: அனைத்து பங்கு நிலைகளும் அடிப்படையில் கீழ்நிலை அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன. மேலோட்டமான கண்ணோட்டத்தில், வங்கி மற்றும் காப்பீட்டுத் துறையில், நுகர்வோர் பொருட்கள் துறையைத் தொடர்ந்து எங்கள் பங்குகளில் ஒரு துறை சார்ந்த அதிக எடை விளைவு உள்ளது. இந்தத் துறைகள் முழுவதிலும் உள்ள பங்குகளுக்கு இடையே உள்ள பொதுவான அம்சம் என்னவென்றால், இந்த வணிகங்கள் வலுவான உரிமையாளர்களாக இருக்கின்றன, அங்கு நியாயமான அளவில் வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புகள் உள்ளன. BFS துறையில், எங்களுக்குச் சொந்தமான வணிகங்களின் மதிப்பீடு, தரத்தை மேம்படுத்துதல் மற்றும் நிலையான வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டம் ஆகியவற்றுடன் கீழ்நிலை அடிப்படையில் நாங்கள் வசதியாக இருக்கிறோம். நுகர்வோர் நீடித்த துறையில் ஒட்டுமொத்த கட்டமைப்பு வளர்ச்சி வாய்ப்பும், உரிமையாளர்களின் வலிமையும் கவர்ச்சிகரமானதாக இருப்பதைக் காண்கிறோம்.
எங்களின் எடை குறைவான துறைகளில் நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் பொருட்கள் ஆகியவை அடங்கும். நுகர்வோர் ஸ்டேபிள்ஸ் துறையின் மதிப்பீடு மற்றும் வளர்ச்சி முன்மொழிவு கவர்ச்சிகரமானதாக இல்லை. மறுபுறம், பெரிய விநியோகம்/ தளவாடங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் சிக்கல்கள் ஆகியவை தொடர்ந்து முன்னோக்கிச் செல்வதற்கு வழிவகுத்த பண்டங்களின் துறையின் முன்னேற்றத்தை நாங்கள் எதிர்பார்க்கவில்லை.
ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್, ಆಟೋ, ಟೆಲಿಕಾಂ, ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ - ಇವುಗಳು ಗೌರವ್ ಅವರ ವಲಯದ ಆಯ್ಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಅಗ್ರಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿವೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಅವರು ಮಿರೇ ಅಸೆಟ್ ಫೋಕಸ್ಡ್ ಫಂಡ್ ಅನ್ನು ಟರ್ಮ್ ಪ್ರಕ್ಷುಬ್ಧತೆಯ ಸಮೀಪ ಹವಾಮಾನಕ್ಕಾಗಿ ಇರಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ ಗಳಿಕೆಗಳ ಮುನ್ನಡೆಯ ಅಲೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಾರೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಕಾಲಕಾಲಕ್ಕೆ ಎಸೆಯುವ ವಿಶೇಷ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳು/ಆಳವಾದ ಮೌಲ್ಯದ ಅವಕಾಶಗಳ ಮೇಲೆ ಕಣ್ಣಿಟ್ಟಿರುವಾಗಲೂ ಗೌರವ್ ಅವರು ಸುರಕ್ಷತೆಯ ಆರೋಗ್ಯಕರ ಅಂಚುಗಳೊಂದಿಗೆ ರಚನಾತ್ಮಕ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಆಡುವ ಉತ್ತಮ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವುದರ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುತ್ತಾರೆ.
WF: ನಿಮ್ಮ ಫೋಕಸ್ಡ್ ಫಂಡ್ ಈ ವಾರ 3 ವರ್ಷಗಳನ್ನು ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ಇದುವರೆಗಿನ ಪ್ರಯಾಣವನ್ನು ನೀವು ಹೇಗೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುತ್ತೀರಿ?
ಗೌರವ್: ಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ನಿಧಿಯು ಮಲ್ಟಿಕ್ಯಾಪ್ ಫಂಡ್ ಆಗಿದ್ದು ಅದು 30 ಸ್ಟಾಕ್ಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಬಹುದು. ಹಿಂದಿನ ಮೂರು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಕಳೆದ 2 ದೊಡ್ಡ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಗಳು ಮತ್ತು ಸ್ಥಾನಪಲ್ಲಟಗಳಿಂದ ಗುರುತಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದೆ. ಇದರ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಸೂಕ್ತವಾದ ಸ್ಟಾಕ್ ಆಯ್ಕೆ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣದ ವಿಧಾನದಿಂದ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಈ ವರ್ಗದ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ತೃಪ್ತಿದಾಯಕ ಆದಾಯವನ್ನು ಗಳಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಮೂರು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ನಾನು ವಿಶ್ವಾಸ ಹೊಂದಿದ್ದೇನೆ. ನಮ್ಮ ಸ್ಟಾಕ್ ಆಯ್ಕೆ ವಿಧಾನವು ಗುಣಮಟ್ಟದ ಉತ್ತಮ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಆಯ್ಕೆಮಾಡುವುದರ ಮೇಲೆ ಆಧಾರಿತವಾಗಿದೆ. ಇವುಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ರಚನಾತ್ಮಕ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಉದ್ದೇಶಿಸುತ್ತಿರಬೇಕು ಮತ್ತು ಸುರಕ್ಷತೆಯ ಅತ್ಯುತ್ತಮ ಅಂಚಿನಲ್ಲಿ ಅಂತಹ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವುದು ನಮ್ಮ ಪ್ರಯತ್ನವಾಗಿದೆ. ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಥೀಮ್ಗೆ ಅಗಾಧ ಪಕ್ಷಪಾತವಿಲ್ಲದೆ ಸಾಕಷ್ಟು ವಲಯದ ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣವಿದೆ ಎಂದು ನಾನು ಖಚಿತಪಡಿಸುತ್ತೇನೆ. ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ನಾನು ಸಾಕಷ್ಟು ಜಾಗವನ್ನು ಇಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುತ್ತೇನೆ,
ಖಂಡಿತವಾಗಿಯೂ ಭವಿಷ್ಯವು ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅನಿಶ್ಚಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ ನಮ್ಮ ವಿಧಾನವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸೂಕ್ತವಾಗಿದೆ, ಉದಾಹರಣೆಗೆ ನಮ್ಮ ಎಲ್ಲಾ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ನಿಧಿದಾರರು, ದೀರ್ಘ ಹೂಡಿಕೆಯ ಹಾರಿಜಾನ್ ಅನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ. ನನಗೆ ಇದು ಕಲಿಕೆಯ ಪ್ರಯಾಣವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಪರಿಷ್ಕರಣೆ ಮತ್ತು ಸುಧಾರಣೆಗಾಗಿ ಇದನ್ನು ಬಳಸಲು ನಾನು ಎದುರು ನೋಡುತ್ತಿದ್ದೇನೆ.
WF: ಕಳೆದ 6 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ದುರ್ಬಲವಾಗಿದೆ - ಯಾವ ಸವಾಲುಗಳು ಈ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಸುಧಾರಿಸಲು ನೀವು ಏನು ಮಾಡಿದ್ದೀರಿ?
ಗೌರವ್: ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಸಾಕಷ್ಟು ಸಮತೋಲಿತ ಮತ್ತು ವೈವಿಧ್ಯಮಯವಾಗಿದ್ದರೂ, ಅನಿರೀಕ್ಷಿತ ಉಕ್ರೇನ್ ಸಮಸ್ಯೆಯು ಹಣದುಬ್ಬರ ಪಥ, ಅದರ ದೀರ್ಘಾಯುಷ್ಯ ಮತ್ತು ಸಂಭವನೀಯ CB ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆ, ಉದ್ದವಾದ ಪೂರೈಕೆ ಸರಪಳಿಗಳು, ಜಾಗತಿಕ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ದೇಶೀಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಮೇಲೆ ಪ್ರಭಾವದಂತಹ ಅಸ್ಥಿರಗಳಾದ್ಯಂತ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಮತ್ತು ಭಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ. ಪಾಶ್ಚಿಮಾತ್ಯ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ಗಳ ನಡವಳಿಕೆ wrt IT ಖರ್ಚುಗಳು, ಇತ್ಯಾದಿ. ಒಂದು ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ವರ್ಷದ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಅನೇಕ ಊಹೆಗಳು ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಗಳಿಂದ ಬುಡಮೇಲಾಗಿವೆ/ಅಲುಗಾಡಿವೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯು ವಿಮೆ ಮತ್ತು ಫಾರ್ಮಾ ವಲಯದಲ್ಲಿನ ನಮ್ಮ ಸ್ಥಾನಗಳ ಕಳಪೆ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯಿಂದ ಪ್ರಭಾವಿತವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಸಿಮೆಂಟ್, ಗ್ಯಾಸ್ ಯುಟಿಲಿಟಿ ಮತ್ತು ಕೆಲವು ಹೊಸ ಯುಗದ ವ್ಯವಹಾರಗಳಲ್ಲಿ ನಮ್ಮ ಆರಂಭಿಕ ತೂಕಗಳಲ್ಲಿ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೆಸರುಗಳನ್ನು ಆಯ್ಕೆಮಾಡಿ. ಹೆಚ್ಚಿನ ವ್ಯವಹಾರಗಳು ದೃಢವಾಗಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವು ಭೌತಿಕವಾಗಿ ಬದಲಾಗಿಲ್ಲ.
ಜಾಗತಿಕ ಮ್ಯಾಕ್ರೋಗಳು ಹೇಗೆ ವಿಕಸನಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ ಎಂದು ನಮಗೆ ಖಚಿತವಾಗಿ ತಿಳಿದಿಲ್ಲ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಸ್ಟಾಕ್ ಆಯ್ಕೆಗಾಗಿ ನಾವು ಹೊಂದಿರುವ ವಿಧಾನವು ಮೊದಲೇ ಹೈಲೈಟ್ ಮಾಡಿದಂತೆ - ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಸುರಕ್ಷತೆಯ ಅತ್ಯುತ್ತಮ ಅಂಚಿನಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ನಿರ್ಮಾಣಕ್ಕಾಗಿ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವುದು - ವಿಶೇಷ ಪರಿಸ್ಥಿತಿ/ಆಳವಾದ ಮೌಲ್ಯದ ವಿಚಾರಗಳ ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ವಿಧಾನವು ನ್ಯಾವಿಗೇಟ್ ಮಾಡಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾನು ಬಲವಾಗಿ ನಂಬುತ್ತೇನೆ. ಮುಂದಿರುವ ಸವಾಲುಗಳು ಮತ್ತು ತೃಪ್ತಿದಾಯಕ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ನಾವು ಸ್ಟಾಕ್ ತೂಕವನ್ನು ಸ್ವಲ್ಪಮಟ್ಟಿಗೆ ಸರಿಯಾದ ಗಾತ್ರವನ್ನು ಹೊಂದಿರಬಹುದು ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಮೇಲೆ ರಚನಾತ್ಮಕ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಪರಿಹರಿಸಲು ನಾವು ನಂಬುವ ಹೆಸರುಗಳೊಂದಿಗೆ ಬಲಪಡಿಸಬಹುದು.
WF: ಮ್ಯಾಕ್ರೋಗಳು ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಈಗ ನಿಮ್ಮ ಓದುವಿಕೆ ಏನು?
ಗೌರವ್: ಉಕ್ರೇನ್ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಿಂದ ಉಂಟಾದ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಪೂರೈಕೆ ಆಘಾತದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ನನ್ನ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ಭಾರತೀಯ ಮ್ಯಾಕ್ರೋಗಳು ಇನ್ನೂ ಸ್ಥಿರ ಶ್ರೇಣಿಯಲ್ಲಿವೆ (ಕೆಳಗಿನ ಬ್ಯಾಂಡ್ನಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು). ಸಂಪೂರ್ಣ ಅನ್ಲಾಕ್/ಪೋಸ್ಟ್ ಓಮಿಕ್ರಾನ್ ನಂತರದ ಆರ್ಥಿಕ ಆವೇಗವು ಸಾಕಷ್ಟು ದೃಢವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಹೊರಬಂದಿರುವ ವಿವಿಧ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆವರ್ತನದ ವಾಚನಗೋಷ್ಠಿಗಳಲ್ಲಿ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಕಂಡುಬರುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುತ್ತೇನೆ. ನನ್ನ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ಇವೆಲ್ಲವೂ ಈಕ್ವಿಟಿ ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಗೆ ಸಮಂಜಸವಾದ ಹಿನ್ನೆಲೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.
ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹೊಂದಿದ ದೇಶಗಳಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರ/ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯ ಜಾಗತಿಕ ಸಮಸ್ಯೆಗಳು ಮತ್ತು ಜಿಯೋಪಾಲಿಟಿಕ್ಸ್ ಕಳೆದ ಕೆಲವು ತಿಂಗಳುಗಳಿಂದ ಇದೆ. ಬೇಸ್ ಕೇಸ್ ಎಂದರೆ ಯಾವುದೇ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸ್ಥಾನಪಲ್ಲಟ/ಅಡೆತಡೆ ಇಲ್ಲ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸುವಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ನೀತಿ ತಪ್ಪುಗಳನ್ನು ಮಾಡುವುದಿಲ್ಲ.
ದೇಶೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ದಾಖಲೆಯ ಎಫ್ಐಐ ಮಾರಾಟದ ಹೊಡೆತವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವಾಗ, ಮಧ್ಯಮ ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆಯ ಹಾರಿಜಾನ್ ಹೊಂದಿರುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನಾನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ರಚನಾತ್ಮಕ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದೇನೆ. ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಸರಿಹೊಂದಿಸಲು ಕೆಲವು ಅವಕಾಶಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ದೇಶೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಗಳಿಕೆಗಳಿಂದ ನಡೆಸಲ್ಪಡುತ್ತವೆ. ದೇಶೀಯ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಗಳಿಕೆಗಳ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವು ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಸಾಕಷ್ಟು ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕತ್ವವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್, ಆಟೋಮೊಬೈಲ್, ಟೆಲಿಕಾಂ ಮತ್ತು ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ನಂತಹ ಅನೇಕ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಗಳಿಕೆಯ ನಿಧಾನಗತಿಯ ನಂತರ ಹೊರಹೊಮ್ಮುತ್ತವೆ. ಇದರಾಚೆಗೆ ಭಾರತೀಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಆಕರ್ಷಕವಾದ ರಚನಾತ್ಮಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅವಕಾಶವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾನು ನಂಬುತ್ತೇನೆ, ಇದು ಅನೇಕ ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಲಾಭದಾಯಕವಾಗಿ ಬೆಳೆಯಲು ಮತ್ತು ಎಲ್ಲಾ ಪಾಲುದಾರರಿಗೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ.
WF: ಗಳಿಕೆಯ ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ಗಳ ಬಗ್ಗೆ ನಾವು ಎಷ್ಟು ಕಾಳಜಿ ವಹಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಈ ಮುಂಭಾಗದಲ್ಲಿ ಯಾವ ವಲಯಗಳು ಹೆಚ್ಚು ದುರ್ಬಲವಾಗಿರುತ್ತವೆ?
ಗೌರವ್: ಈ ಹಂತದಲ್ಲಿ, ಗಳಿಕೆಗಳ ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ಗಳು ಮತ್ತು ದೃಷ್ಟಿಕೋನದ ಬಗ್ಗೆ ನಾನು ಹೆಚ್ಚು ಕಾಳಜಿ ವಹಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಗಳಿಕೆಯ ಒತ್ತಡವಿರುವ ವಲಯಗಳಿಗೆ ಸರಕು ಉತ್ಪಾದಕರು - ಲೋಹಗಳು, ತೈಲ ಮತ್ತು ಅನಿಲ ಫಲಾನುಭವಿಗಳಂತಹ ಇತರರು ಇದ್ದಾರೆ.
ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಗಳಿಕೆ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೆಚ್ಚು ಚಿಂತಿಸಬಾರದು. ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಉತ್ತಮ ಫ್ರಾಂಚೈಸಿಗಳಾಗಿದ್ದರೆ, ಸಮಂಜಸವಾದ ಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಗಳಿಕೆಯ ಶಕ್ತಿಯೊಂದಿಗೆ, ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಡೌನ್ಗ್ರೇಡ್ಗಳು ಅಂತಹ ವ್ಯವಹಾರಗಳ ನ್ಯಾಯಯುತ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ. ಆದಾಗ್ಯೂ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಮತದಾನ ಯಂತ್ರಗಳಂತೆ ವರ್ತಿಸುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಬಾಷ್ಪಶೀಲವಾಗಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಅಹಿತಕರವಾದ ಉದ್ಧರಣ ಉಣ್ಣಿಗಳನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತವೆ.
ಪ್ರಸ್ತುತ ಪೂರೈಕೆ ಆಘಾತ ಚಾಲಿತ ಪರಿಸರದಲ್ಲಿ ಸರಕುಗಳ ಕಚ್ಚಾ ವಸ್ತುಗಳ ತೀವ್ರ ಉತ್ಪಾದನಾ ಉದ್ಯಮಗಳಾದ ಆಟೋಮೊಬೈಲ್ಗಳು, ಬಿಳಿ ಸರಕುಗಳಿಂದ ಹಿಡಿದು ಗ್ರಾಹಕ ಸರಕುಗಳು, ಎಲೆಕ್ಟ್ರಿಕಲ್ ಉತ್ತಮ ಕಂಪನಿಗಳು, ಸಿಮೆಂಟ್ ಇತ್ಯಾದಿಗಳು ಹೆಚ್ಚು ದುರ್ಬಲವಾಗಿವೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ ಕೆಲವು ವ್ಯವಹಾರಗಳ ದುರ್ಬಲತೆ, ನನ್ನ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ, ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಸ್ವಭಾವವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ. ಆಯಾ ಉದ್ಯಮದೊಳಗೆ ಸಮಂಜಸವಾದ ಬಲವಾದ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ವೆಚ್ಚದ ತರ್ಕಬದ್ಧತೆಗಳು, ಉತ್ಪನ್ನ ಮಿಶ್ರಣದ ಸುಧಾರಣೆಗಳು, ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಹತೋಟಿ ಮತ್ತು ಬೆಲೆ ಹೆಚ್ಚಳಗಳ ಸಂಯೋಜನೆಯ ಮೂಲಕ ಈ ಸವಾಲನ್ನು ಜಯಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ.
WF: ಈಗ ನಿಮ್ಮ ಎರಡು ಪ್ರಮುಖ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ತೂಕದ ವಲಯಗಳು ಯಾವುವು ಮತ್ತು ಏಕೆ?
ಗೌರವ್: ಎಲ್ಲಾ ಸ್ಟಾಕ್ ಪೊಸಿಷನ್ಗಳನ್ನು ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಬಾಟಮ್ ಅಪ್ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ನಿರ್ಮಿಸಲಾಗಿದೆ. ಮೇಲಿನಿಂದ ಕೆಳಗಿರುವ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಮತ್ತು ವಿಮಾ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ನಮ್ಮ ಹಿಡುವಳಿಗಳಲ್ಲಿ ವಲಯದ ಅಧಿಕ ತೂಕದ ಫಲಿತಾಂಶವಿದೆ ಎಂದು ಹೇಳಿದ ನಂತರ ಗ್ರಾಹಕ ಡ್ಯೂರಬಲ್ಸ್ ವಲಯವು ಅನುಸರಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ವಲಯಗಳಾದ್ಯಂತ ಷೇರುಗಳ ನಡುವಿನ ಸಾಮಾನ್ಯತೆಯು ಈ ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಬಲವಾದ ಫ್ರಾಂಚೈಸಿಗಳು ಬೆಳವಣಿಗೆಗೆ ಸಮಂಜಸವಾಗಿ ದೊಡ್ಡ ಹೆಡ್ರೂಮ್ ಇರುವ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳನ್ನು ಉದ್ದೇಶಿಸಿವೆ. BFS ವಲಯದಲ್ಲಿ ನಾವು ಮಾಲಿಕತ್ವದ ವ್ಯಾಪಾರಗಳ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ, ಗುಣಮಟ್ಟ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವುದರೊಂದಿಗೆ ತಳಮಟ್ಟದ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಆರಾಮದಾಯಕವಾಗಿದ್ದೇವೆ. ಗ್ರಾಹಕ ಬಾಳಿಕೆ ಬರುವ ವಲಯದಲ್ಲಿ ನಾವು ಒಟ್ಟಾರೆ ರಚನಾತ್ಮಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅವಕಾಶ ಮತ್ತು ಫ್ರಾಂಚೈಸಿಗಳ ಬಲವನ್ನು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತೇವೆ.
ನಮ್ಮ ಕಡಿಮೆ ತೂಕದ ವಲಯಗಳಲ್ಲಿ ಗ್ರಾಹಕ ಸ್ಟೇಪಲ್ಸ್ ಮತ್ತು ಸರಕುಗಳಾಗಿವೆ. ಗ್ರಾಹಕ ಸ್ಟೇಪಲ್ಸ್ ವಲಯದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪ್ರತಿಪಾದನೆಯು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿಲ್ಲ. ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ, ನಾವು ಬೃಹತ್ ಪೂರೈಕೆ / ಲಾಜಿಸ್ಟಿಕ್ ಮತ್ತು ನಂತರ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿರಲಿಲ್ಲ, ಇದು ಮುಂದೆ ಮುಂದುವರಿಯಲು ಸರಕು ವಲಯದ ಉತ್ತಮ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು.
ബാങ്കിംഗ്, ഓട്ടോ, ടെലികോം, റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് - ഇവയാണ് ഗൗരവിന്റെ സെക്ടോറൽ പിക്കുകളിൽ മുൻനിരയിലുള്ളത്, ടേം പ്രക്ഷുബ്ധതയ്ക്ക് സമീപമുള്ള കാലാവസ്ഥയ്ക്കായി മിറേ അസറ്റ് ഫോക്കസ്ഡ് ഫണ്ട് സ്ഥാപിക്കുകയും അടുത്ത വരുമാനം നയിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ആരോഗ്യകരമായ മാർജിൻ സുരക്ഷയോടെ ഘടനാപരമായ അവസരങ്ങൾ കളിക്കുന്ന നല്ല ബിസിനസ്സുകളിലേക്ക് വാങ്ങുന്നതിലാണ് ഗൗരവ് ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നത്, വിപണികൾ ഇടയ്ക്കിടെ വലിച്ചെറിയുന്ന പ്രത്യേക സാഹചര്യങ്ങൾ/ ആഴത്തിലുള്ള മൂല്യ അവസരങ്ങൾ എന്നിവയിൽ ശ്രദ്ധ പുലർത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും.
WF: നിങ്ങളുടെ ഫോക്കസ്ഡ് ഫണ്ട് ഈ ആഴ്ച 3 വർഷം പൂർത്തിയാക്കുന്നു. അതിന്റെ ഇതുവരെയുള്ള യാത്രയെ എങ്ങനെ വിലയിരുത്തുന്നു?
ഗൗരവ്: ഫോക്കസ്ഡ് ഫണ്ട് 30 സ്റ്റോക്കുകളിൽ നിക്ഷേപിക്കാൻ കഴിയുന്ന ഒരു മൾട്ടിക്യാപ് ഫണ്ടാണ്. കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷങ്ങളിൽ, കഴിഞ്ഞ 2 വലിയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങളും സ്ഥാനഭ്രംശങ്ങളും അടയാളപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നു. ഇതൊക്കെയാണെങ്കിലും, ഈ വിഭാഗത്തിന് കീഴിലുള്ള ഒരു പോർട്ട്ഫോളിയോയ്ക്ക് അനുയോജ്യമായ സ്റ്റോക്ക് തിരഞ്ഞെടുക്കലും പോർട്ട്ഫോളിയോ വൈവിധ്യവൽക്കരണ സമീപനവും തൃപ്തികരമായ വരുമാനം സൃഷ്ടിക്കുമെന്ന് മൂന്ന് വർഷമായി എനിക്ക് ഉറപ്പുണ്ട്. ഞങ്ങളുടെ സ്റ്റോക്ക് തിരഞ്ഞെടുക്കൽ സമീപനം ഗുണമേന്മയുള്ള നല്ല വളർച്ചാ ബിസിനസുകൾ തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതാണ്. ഇവ സാധാരണയായി ദീർഘകാല ഘടനാപരമായ അവസരങ്ങളെ അഭിസംബോധന ചെയ്യുന്നതായിരിക്കണം കൂടാതെ സുരക്ഷിതത്വത്തിന്റെ ഏറ്റവും മികച്ച മാർജിനിൽ അത്തരം ബിസിനസ്സുകൾ തിരഞ്ഞെടുക്കാനാണ് ഞങ്ങളുടെ ശ്രമം. പോർട്ട്ഫോളിയോ തലത്തിൽ, ഏതെങ്കിലും പ്രത്യേക തീമിനോട് അമിതമായ പക്ഷപാതമില്ലാതെ മതിയായ മേഖലാ വൈവിധ്യവൽക്കരണം ഉണ്ടെന്ന് ഞാൻ ഉറപ്പാക്കുന്നു. പോർട്ട്ഫോളിയോ തലത്തിൽ ഞാൻ മതിയായ ഇടം സൂക്ഷിക്കുന്നു,
തീർച്ചയായും ഭാവി വ്യത്യസ്തവും അനിശ്ചിതത്വവുമായിരിക്കും. എന്നിരുന്നാലും, ദൈർഘ്യമേറിയ നിക്ഷേപ ചക്രവാളമുള്ള ഞങ്ങളുടെ നിലവിലുള്ള എല്ലാ ഫണ്ട് ഹോൾഡർമാരെയും പോലെയുള്ള നിക്ഷേപകർക്ക് ഞങ്ങളുടെ സമീപനം അനുയോജ്യമാണ്. എന്നെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഇത് പഠനത്തിന്റെ ഒരു യാത്രയാണ്, വരും ദിവസങ്ങളിൽ ഇത് പരിഷ്ക്കരണത്തിനും മെച്ചപ്പെടുത്തലിനും ഉപയോഗിക്കാൻ ഞാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നു.
WF: കഴിഞ്ഞ 6 മാസമായി പ്രകടനം ദുർബലമാണ് - എന്ത് വെല്ലുവിളികളാണ് ഈ ഇടിവിന് കാരണമായത്, പ്രകടനം മെച്ചപ്പെടുത്താൻ നിങ്ങൾ എന്താണ് ചെയ്തത്?
ഗൗരവ്: പോർട്ട്ഫോളിയോ തികച്ചും സന്തുലിതവും വൈവിധ്യപൂർണ്ണവുമാകുമ്പോൾ, അപ്രതീക്ഷിതമായ ഉക്രെയ്ൻ പ്രശ്നം പണപ്പെരുപ്പ പാത, അതിന്റെ ദീർഘായുസ്സ്, സാധ്യമായ സിബി പ്രതികരണം, നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന വിതരണ ശൃംഖലകൾ, ആഗോള ഡിമാൻഡിലും ആഭ്യന്തര സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിലും ആഘാതം തുടങ്ങിയ വേരിയബിളുകളിൽ അനിശ്ചിതത്വത്തിനും ഭയത്തിനും ഇടയാക്കി. പാശ്ചാത്യ കോർപ്പറേറ്റുകളുടെ പെരുമാറ്റം wrt IT ചിലവുകൾ മുതലായവ. ഒരു തരത്തിൽ ഈ സംഭവവികാസങ്ങളാൽ വർഷത്തിന്റെ തുടക്കത്തിലെ പല അനുമാനങ്ങളും അട്ടിമറിക്കപ്പെട്ടു. ഇൻഷുറൻസ്, ഫാർമ മേഖലകളിലെ ഞങ്ങളുടെ സ്ഥാനങ്ങളുടെ മോശം പ്രകടനവും സിമന്റ്, ഗ്യാസ് യൂട്ടിലിറ്റി, പുതിയ കാലത്തെ ചില ബിസിനസ്സുകളിലെ ഞങ്ങളുടെ പ്രാരംഭ തൂക്കം എന്നിവയിലെ വ്യക്തിഗത പേരുകൾ തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതും സമീപകാല പ്രകടനത്തെ ബാധിച്ചു. മിക്ക ബിസിനസുകളും ശക്തമാണ്, പ്രവർത്തന വീക്ഷണം കാര്യമായി മാറിയിട്ടില്ല.
ആഗോള മാക്രോകൾ എങ്ങനെ വികസിക്കുമെന്ന് ഞങ്ങൾക്ക് ഉറപ്പില്ല. എന്നിരുന്നാലും, നേരത്തെ എടുത്തുകാണിച്ചതുപോലെ, സ്റ്റോക്ക് സെലക്ഷനുമായി ഞങ്ങൾക്കുള്ള സമീപനം - സുരക്ഷിതത്വത്തിന്റെ ഏറ്റവും മികച്ച മാർജിനിൽ ഗുണനിലവാരമുള്ള വളർച്ചാ ബിസിനസുകൾ തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതിനും പോർട്ട്ഫോളിയോ നിർമ്മാണത്തിനും - പ്രത്യേക സാഹചര്യം/ആഴത്തിലുള്ള മൂല്യ ആശയങ്ങൾ എന്നിവയുടെ വിഹിതമുള്ള വൈവിധ്യമാർന്ന സമീപനം നാവിഗേറ്റ് ചെയ്യാൻ സഹായിക്കുമെന്ന് ഞാൻ ശക്തമായി വിശ്വസിക്കുന്നു. മുന്നിലുള്ള വെല്ലുവിളികളും തൃപ്തികരമായ പ്രകടനവും നൽകുന്നു. നിലവിലെ പോർട്ട്ഫോളിയോയിൽ, ചില സന്ദർഭങ്ങളിൽ, സ്റ്റോക്ക് വെയ്റ്റുകളുടെ ശരിയായ വലുപ്പം ഞങ്ങൾ നൽകുകയും, ഇടത്തരം കാലയളവിൽ ഘടനാപരമായ ഗുണമേന്മയുള്ള വളർച്ചയെ അഭിസംബോധന ചെയ്യുമെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്ന പേരുകൾ ഉപയോഗിച്ച് ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്തേക്കാം.
WF: മാക്രോകളെയും വിപണികളെയും കുറിച്ചുള്ള നിങ്ങളുടെ വായന എന്താണ്?
ഗൗരവ്: ഇന്ത്യൻ മാക്രോകൾ, എന്റെ കാഴ്ചപ്പാടിൽ, ഉക്രെയ്ൻ പ്രതിസന്ധി മൂലമുണ്ടായ അധിക സപ്ലൈ ഷോക്ക് ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും (താഴത്തെ ബാൻഡിൽ കൂടുതലാണെങ്കിലും) സ്ഥിരതയുള്ള ശ്രേണിയിലാണ്. പൂർണ്ണമായ അൺലോക്ക്/പോസ്റ്റ് ഒമിക്റോണിന് ശേഷമുള്ള സാമ്പത്തിക ആക്കം വളരെ ശക്തമാണെന്നും പുറത്തുവന്നിട്ടുള്ള വിവിധ ഉയർന്ന ഫ്രീക്വൻസി റീഡിംഗുകളിൽ ഇത് പ്രകടമാണെന്നും ഞാൻ കരുതുന്നു. എന്റെ വീക്ഷണത്തിൽ ഇതെല്ലാം ഇക്വിറ്റി അസറ്റ് ക്ലാസ് പ്രകടനത്തിന് ന്യായമായ പശ്ചാത്തലം നൽകുന്നു.
വികസിത രാജ്യങ്ങളിലെയും ഭൗമരാഷ്ട്രീയത്തിലെയും പണപ്പെരുപ്പം/സെൻട്രൽ ബാങ്ക് പ്രതികരണത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആഗോള പ്രശ്നങ്ങൾ കഴിഞ്ഞ കുറച്ച് മാസങ്ങളായി നിലനിൽക്കുന്നു. കൂടുതൽ സ്ഥാനഭ്രംശം/തടസ്സം ഇല്ല എന്നതും ആഗോള സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ വലിയ നയപരമായ തെറ്റുകൾ വരുത്തുന്നില്ല എന്നതാണ് അടിസ്ഥാന കേസ്.
ആഭ്യന്തര വിപണികൾ റെക്കോർഡ് എഫ്ഐഐ വിറ്റഴിക്കലിന്റെ ആഘാതം അഭിമുഖീകരിക്കുമ്പോൾ, ഇടത്തരം ദീർഘകാല നിക്ഷേപ ചക്രവാളമുള്ള നിക്ഷേപകർക്ക് വിപണിയിൽ ക്രിയാത്മകമായ കാഴ്ചപ്പാട് എനിക്കുണ്ട്. മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ ക്രമീകരിക്കുന്നതിന് കുറച്ച് സാധ്യതകൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, ആഭ്യന്തര വിപണികൾ കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്താൽ നയിക്കപ്പെടും. ആഭ്യന്തര കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തിനായുള്ള കാഴ്ചപ്പാട് മൊത്തത്തിൽ വളരെ പ്രതിരോധശേഷിയുള്ളതാണ്. ബാങ്കിംഗ്, ഓട്ടോമൊബൈൽ, ടെലികോം, റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് തുടങ്ങി നിരവധി മേഖലകൾ ദീർഘകാലത്തെ വരുമാനം മന്ദഗതിയിലായതിന് ശേഷം ഉയർന്നുവരും. ഇതിനപ്പുറം, ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ ആകർഷകമായ ഘടനാപരമായ വളർച്ചാ അവസരം വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു, അത് പല വ്യവസായങ്ങളെയും സ്ഥാപനങ്ങളെയും ലാഭകരമായി വളരാനും എല്ലാ പങ്കാളികൾക്കും മൂല്യം സൃഷ്ടിക്കാനും സഹായിക്കും.
WF: വരുമാനം കുറയ്ക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ചും ഈ രംഗത്ത് ഏറ്റവും ദുർബലമായി കാണപ്പെടുന്ന മേഖലകളെക്കുറിച്ചും നമ്മൾ എത്രമാത്രം ആശങ്കപ്പെടണം?
ഗൗരവ്: ഈ ഘട്ടത്തിൽ, വരുമാനം തരംതാഴ്ത്തലിനെയും വീക്ഷണത്തെയും കുറിച്ച് എനിക്ക് വലിയ ആശങ്കയില്ല. വരുമാന സമ്മർദമുള്ള മേഖലകൾക്ക്, ചരക്ക് ഉൽപ്പാദകർ - ലോഹങ്ങൾ, എണ്ണ, വാതകം എന്നിവ പോലുള്ള മറ്റുള്ളവയുണ്ട്.
ഹ്രസ്വകാല വരുമാന ക്രമീകരണങ്ങളെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർ വളരെയധികം വിഷമിക്കേണ്ടതില്ല. ബിസിനസ്സുകൾ നല്ല ഫ്രാഞ്ചൈസികളാണെങ്കിൽ, ന്യായമായ വിലനിർണ്ണയവും സമ്പാദിക്കാനുള്ള ശക്തിയും ഉണ്ടെങ്കിൽ, ഹ്രസ്വകാല തരംതാഴ്ത്തലുകൾ അത്തരം ബിസിനസുകളുടെ ന്യായമായ മൂല്യത്തെ കാര്യമായി ബാധിക്കുകയില്ല. എന്നിരുന്നാലും, വിപണികൾ ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് വോട്ടിംഗ് യന്ത്രങ്ങൾ പോലെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു, അത് അസ്ഥിരമാകുകയും അസുഖകരമായ ഉദ്ധരണികൾ ഉണ്ടാക്കുകയും ചെയ്യും.
നിലവിലെ സപ്ലൈ ഷോക്ക് പ്രേരകമായ പരിതസ്ഥിതിയിൽ ചരക്ക് അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളുടെ തീവ്രമായ നിർമ്മാണ വ്യവസായങ്ങളായ ഓട്ടോമൊബൈൽ, വൈറ്റ് ഗുഡ്സ് മുതൽ ഉപഭോക്തൃ ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ, ഇലക്ട്രിക്കൽ ഗുഡ് കമ്പനികൾ, സിമന്റ് മുതലായവ കൂടുതൽ ദുർബലമാണ്. എന്നിരുന്നാലും ചില ബിസിനസ്സുകളുടെ ദുർബലത, എന്റെ കാഴ്ചപ്പാടിൽ, താൽക്കാലിക സ്വഭാവമുള്ളതായിരിക്കും. ചെലവ് യുക്തിസഹമാക്കൽ, ഉൽപ്പന്ന മിശ്രിതം മെച്ചപ്പെടുത്തൽ, പ്രവർത്തന ലാഭം, വില വർദ്ധനവ് എന്നിവയുടെ സംയോജനത്തിലൂടെ ബന്ധപ്പെട്ട വ്യവസായത്തിൽ ന്യായമായ ശക്തമായ സ്ഥാനമുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് ഈ വെല്ലുവിളിയെ മറികടക്കാൻ കഴിയും.
WF: ഇപ്പോൾ നിങ്ങളുടെ രണ്ട് കീ ഓവർ, അണ്ടർവെയ്റ്റ് സെക്ടറുകൾ എന്തൊക്കെയാണ്, എന്തുകൊണ്ട്?
ഗൗരവ്: എല്ലാ സ്റ്റോക്ക് പൊസിഷനുകളും അടിസ്ഥാനപരമായി താഴെയുള്ള അടിസ്ഥാനത്തിലാണ് നിർമ്മിച്ചിരിക്കുന്നത്. ഉപഭോക്തൃ ഡ്യൂറബിൾസ് മേഖല പിന്തുടരുന്ന ബാങ്കിംഗ്, ഇൻഷുറൻസ് മേഖലകളിലെ ഞങ്ങളുടെ ഹോൾഡിംഗുകളിൽ ഉയർന്ന താഴേയ്ക്കുള്ള വീക്ഷണകോണിൽ ഒരു മേഖലാപരമായ അമിതഭാരമുണ്ട്. ഈ മേഖലകളിലുടനീളമുള്ള സ്റ്റോക്കുകൾ തമ്മിലുള്ള സാമ്യം, ഈ ബിസിനസുകൾ വളർച്ചയ്ക്ക് ന്യായമായ വലിയ ഹെഡ്റൂം ഉള്ള മേഖലകളെ അഭിസംബോധന ചെയ്യുന്ന ശക്തമായ ഫ്രാഞ്ചൈസികളാണ് എന്നതാണ്. BFS മേഖലയിൽ, ഞങ്ങളുടെ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള ബിസിനസ്സുകളുടെ മൂല്യനിർണ്ണയം, ഗുണനിലവാരം മെച്ചപ്പെടുത്തൽ, സ്ഥിരമായ വളർച്ചാ വീക്ഷണം എന്നിവ ഉപയോഗിച്ച് ഞങ്ങൾ അടിത്തട്ടിൽ സുഖകരമാണ്. ഉപഭോക്തൃ ഡ്യൂറബിൾ മേഖലയിൽ മൊത്തത്തിലുള്ള ഘടനാപരമായ വളർച്ചാ അവസരവും ഫ്രാഞ്ചൈസികളുടെ ശക്തിയും ആകർഷകമായി ഞങ്ങൾ കാണുന്നു.
നമ്മുടെ ഭാരക്കുറവുള്ള മേഖലകളിൽ ഉപഭോക്തൃ വസ്തുക്കളും ചരക്കുകളും ഉൾപ്പെടുന്നു. കൺസ്യൂമർ സ്റ്റേപ്പിൾസ് മേഖലയുടെ മൂല്യനിർണയവും വളർച്ചാ നിർദേശവും ആകർഷകമായിരുന്നില്ല. മറുവശത്ത്, ചരക്ക് മേഖലയുടെ മികവ് മുന്നോട്ട് കൊണ്ടുപോകുന്നതിന് കാരണമായ വൻ സപ്ലൈ / ലോജിസ്റ്റിക്, തുടർന്ന് ഭൗമരാഷ്ട്രീയ പ്രശ്നങ്ങൾ എന്നിവ ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്നില്ല.